根據(jù)國家的焦炭行業(yè)準(zhǔn)入條件，四川的焦炭企業(yè)很多都需要關(guān)閉或者進(jìn)行改擴(kuò)建，這意味著四川焦炭企業(yè)將面臨一場殘酷的洗牌，我們認(rèn)為四川圣達(dá)正是該輪洗牌中的獲益者。

四川煤炭儲(chǔ)量較少

四川煤炭資源的分布狀況嚴(yán)格受到與煤炭形成有關(guān)的區(qū)域地質(zhì)構(gòu)造的控制。按照地質(zhì)學(xué)界的一般觀點(diǎn)，在大地構(gòu)造上，四川分為東、西兩大部分，兩部分的地質(zhì)結(jié)構(gòu)與礦產(chǎn)分布截然不同。

四川的煤炭儲(chǔ)量相對比較少，主要分布在攀枝花與云南交界地帶的寶鼎礦區(qū)和鹽源礦區(qū)、宜賓和瀘州一帶與貴州交界的芙蓉礦區(qū)和筠連礦區(qū)、廣安達(dá)州的華鎣山礦區(qū)和達(dá)竹礦區(qū)、樂山威遠(yuǎn)一帶的樂威礦區(qū)，以及廣元的廣旺礦區(qū)。

其中，寶鼎礦區(qū)、樂威礦區(qū)、華鎣山達(dá)竹礦區(qū)主要是焦煤、配焦煤為主；芙蓉礦區(qū)和筠連礦區(qū)則以無煙煤為主；而樂威礦區(qū)不是真正意義上的煤田分布，在地質(zhì)學(xué)上稱為含煤區(qū)，因此煤炭的地質(zhì)條件和儲(chǔ)量相對非常貧瘠。

四川圣達(dá)的焦炭業(yè)務(wù)分布在樂山和攀枝花，也就是樂威含煤區(qū)和寶鼎礦區(qū)。從資源獲取的角度來看，攀枝花公司處于四川的焦煤資源分布較好的地區(qū)，能夠較好的獲得充分地焦煤資源，公司參股的華坪煤業(yè)也是處于這一礦區(qū)。但是樂山公司的煤炭資源獲取就相對比較困難。樂威含煤區(qū)煤質(zhì)較差，同時(shí)資源也面臨枯竭。煤炭資源分布差異對樂山和攀枝花公司的經(jīng)營也帶來了明顯影響，從利潤情況看，攀枝花公司明顯好于樂山公司。公司也逐步意識(shí)到資源對公司的影響，開始在達(dá)州地區(qū)建立煤炭基地，以滿足樂山公司的資源需求。

四川的焦炭產(chǎn)量也非常少，這與資源的分布密不可分。2007年，四川的焦炭產(chǎn)量為1040萬噸，其中攀鋼、達(dá)鋼、川威鋼鐵等焦炭產(chǎn)量合計(jì)為350－400萬噸左右。

行業(yè)洗牌中受益

四川的焦炭企業(yè)規(guī)模較小，分布也比較分散，集中度非常低。作為四川省內(nèi)最大的獨(dú)立焦化企業(yè)，四川圣達(dá)的焦炭生產(chǎn)規(guī)模也僅為100萬噸，而且分布在樂山和攀枝花兩個(gè)地區(qū)。相比較而言，山西省最大的焦化企業(yè)生產(chǎn)能力達(dá)到500萬噸左右，目前山西正在著手打造1－2家千萬噸級的焦炭企業(yè)。

根據(jù)國家的焦炭行業(yè)準(zhǔn)入條件，四川的焦炭企業(yè)很多都需要關(guān)閉或者進(jìn)行改擴(kuò)建，但是由于省政府重點(diǎn)支持發(fā)展的焦炭企業(yè)僅為10家，這就意味著四川焦炭企業(yè)將面臨一場殘酷的洗牌，而獲得準(zhǔn)入條件的焦炭企業(yè)將趁機(jī)擴(kuò)大自己的焦炭生產(chǎn)規(guī)模以及占領(lǐng)空缺的市場。我們認(rèn)為四川圣達(dá)正是該輪洗牌中的獲益者，并可能成為未來四川焦炭整合的領(lǐng)先者。

四川圣達(dá)目前擁有100萬噸的焦炭生產(chǎn)能力，分別為樂山60萬噸搗固焦和攀枝花40萬噸機(jī)焦。由于攀枝花40萬噸機(jī)焦項(xiàng)目不符合焦炭項(xiàng)目的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，公司計(jì)劃在2008年－2009年進(jìn)行改擴(kuò)建為100萬噸的焦炭生產(chǎn)能力。根據(jù)計(jì)劃進(jìn)度，公司100萬噸改擴(kuò)建項(xiàng)目分兩期進(jìn)行建設(shè)，一期預(yù)計(jì)2009年第4季度投產(chǎn)，二期預(yù)計(jì)2010年投產(chǎn)，同時(shí)公司將在2009年底關(guān)閉原有的40萬噸焦炭生產(chǎn)能力。

按照四川攀枝花地區(qū)的焦炭市場，目前攀枝花地區(qū)二級冶金焦炭的價(jià)格為2200元/噸（含稅），主焦煤價(jià)格大約為1400－1500元/噸，整個(gè)煉焦的原煤成本大約為1300元/噸。由于樂山廠采用搗固焦技術(shù)，因此公司的主焦肥煤的比重相對較低，煤炭綜合成本要低于普通焦炭企業(yè)成本。

根據(jù)對于國內(nèi)外焦炭市場的分析，未來一段時(shí)間焦炭價(jià)格將進(jìn)一步上漲，預(yù)計(jì)仍然有300元/噸的上漲空間。盡管焦煤價(jià)格上漲對焦炭企業(yè)造成不利影響，但是由于焦炭價(jià)格上漲主要是來自于焦炭行業(yè)自身的供不應(yīng)求，所以焦炭企業(yè)的盈利能力應(yīng)該可以保持在目前的水平。