入股澳洲煤企，是粵電集團(tuán)海外挖煤的首枚棋子。日前，澳大利亞懷特溫煤炭公司（Whitehaven Coal Ltd。）（下簡稱“懷特溫公司”）發(fā)表公告稱，粵電力母公司粵電集團(tuán)將出資4.47億人民幣，購入該公司7.5％的股權(quán)，并在未來按股權(quán)比重為懷特溫公司位于澳大利亞新南威爾士州的Narrabri項(xiàng)目支付相應(yīng)開發(fā)費(fèi)用。
“公司年報(bào)將會(huì)在4月23日公布，現(xiàn)在還不能透露利潤額度的多少，但可以確定的是，在第三輪煤電聯(lián)動(dòng)尚未啟動(dòng)的前提下，煤炭價(jià)格的上漲令我們成本壓力空前高漲”。3月3日，粵電力（000539。SZ）證券部事務(wù)代表梁江涌告訴記者，粵電力目前正積極在國內(nèi)外拓展煤源，不僅是要獲取一個(gè)穩(wěn)定的長期煤炭供給合同，同時(shí)也需要參股或控股一些煤企，以緩解煤炭價(jià)格波動(dòng)給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
同一時(shí)間段，中國神華(601088行情,股吧)（601088。SH）發(fā)布公告，該公司去年發(fā)電量772億千瓦時(shí)，總售電量為721.3億千瓦時(shí)，增幅達(dá)39.5％。
十年前，粵電力與中國神華堅(jiān)守著自己的楚河漢界，前者未參股或收購煤企，后者的發(fā)展規(guī)劃里也未提及投資電力行業(yè)。而在煤價(jià)上漲的今天，這一界限分明的格局正逐漸演變成你中有我，我中有你。
“在煤電聯(lián)動(dòng)遲遲沒有啟動(dòng)的前提下，煤企的整合度開始高度集中，電企的議價(jià)能力趨弱。電企參股煤企，不僅是獲取穩(wěn)定煤源，而且可以緩解上游價(jià)格波動(dòng)帶來的成本上漲壓力；煤企方面，則是擔(dān)心煤價(jià)不能承續(xù)好的年景，需要投資電力行業(yè)緩解煤價(jià)的下降周期帶來的利潤減少�！甭�(lián)合證券電力分析師王爽對本報(bào)記者表示。
手中有煤，心中不慌
懷特溫公司在公告中表示，此次交易包括每年50萬噸的承購合同，逐漸發(fā)展到每年開采150萬噸，到煤礦開采結(jié)束，煤炭價(jià)格視市場情況而定。截至目前的勘測結(jié)果顯示，北納拉比（Narrabi）煤炭儲量為2.3億噸，目前懷特溫公司已獲得新威爾士州政府一期開發(fā)的批準(zhǔn)權(quán)。該公司還另擁有兩個(gè)露天煤礦，年產(chǎn)量250萬噸左右，同時(shí)是年產(chǎn)量150萬噸的克力可（Werris Creek）煤礦的主要股東之一。
截至記者發(fā)稿時(shí)，懷特溫公司一直未有人進(jìn)行回應(yīng)，粵電集團(tuán)也未對此發(fā)表評論。
事實(shí)上，在向海外進(jìn)軍拓展煤源之前，粵電集團(tuán)在國內(nèi)已有較大動(dòng)作。
2006年4月，粵電集團(tuán)與子公司粵電力聯(lián)合成立山西粵電能源公司，以其作為平臺，為粵電集團(tuán)國內(nèi)尋煤及煤企合作鋪路。
“目前能源公司已在山西、內(nèi)蒙地區(qū)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)有緊密的合作。”梁江涌稱，該能源公司現(xiàn)已與山西煤炭進(jìn)出口公司共同投資參股霍爾辛赫300萬噸／年的大型礦井，項(xiàng)目總投15億元；與大同的同煤集團(tuán)正在籌備1000萬噸／年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的馬道頭煤田及電廠項(xiàng)目，總投將達(dá)50億元人民幣；同時(shí)將與內(nèi)蒙伊泰集團(tuán)合作籌備1200萬噸／年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力酸刺溝煤礦。
“電企進(jìn)軍上游的煤炭，可以獲得量上的優(yōu)勢，確保自身的煤源供應(yīng)。”王爽分析，在當(dāng)前煤炭供應(yīng)偏緊、運(yùn)力不足、煤炭企業(yè)政策性成本上升、資源價(jià)格普遍上漲的形勢下，2008年的煤炭供應(yīng)形勢仍然不容樂觀，隨著煤企向煤化工及煤制油領(lǐng)域挺進(jìn)，煤炭供應(yīng)會(huì)相對緊缺，“自身有煤，心中不慌，同時(shí)也有利于其與煤企的議價(jià)”。
據(jù)悉，2008年全社會(huì)預(yù)計(jì)用電量增長率將在13％左右，消耗煤炭量將再增加約1億噸，達(dá)到14億噸。與之相對應(yīng)的是，隨著煤價(jià)的市場化，電企在與煤企的談判中，逐漸趨于弱勢地位。
粵電集團(tuán)綜合部人士對記者證實(shí)，目前粵電集團(tuán)發(fā)電總量占據(jù)全廣東的1／3左右，去年粵電集團(tuán)投產(chǎn)600多萬千瓦的火電機(jī)組，汕尾火電廠1、2號機(jī)組總計(jì)120萬千瓦于今年1、2月份投產(chǎn)，煤炭供應(yīng)十分緊張，“將于近期召開保障電力供應(yīng)會(huì)，主要協(xié)調(diào)全年的燃料供應(yīng)穩(wěn)定工作，確保機(jī)組特別是主力電廠的機(jī)組不因缺煤而停產(chǎn)，同時(shí)也要多方拓展煤源”。
第三輪煤電聯(lián)動(dòng)遲遲未能啟動(dòng)，目前煤價(jià)的上漲不斷蠶食著火電企業(yè)的利潤。據(jù)測算，全國煤價(jià)總體上漲4.67％，電煤價(jià)格上漲13％。以2007年前三季度業(yè)績來看，火電類企業(yè)凈利潤增幅僅為9％，三季度火電企業(yè)毛利潤下降2％左右。
華能國際(600011行情,股吧)、大唐發(fā)電、國投電力等發(fā)電類上市公司2007年三季報(bào)已顯示：火力發(fā)電企業(yè)的毛利率已經(jīng)出現(xiàn)下滑。其中，華銀電力原先2007年發(fā)電業(yè)務(wù)虧損5000萬元，后因收到1億元補(bǔ)貼款而勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)盈利。
粵電力一知情人士對分析，目前煤炭價(jià)格已上漲30－40元之多，目前粵電力每年用煤約有1000萬噸之多。如果按照每噸煤上漲30元如此計(jì)算，就會(huì)多出3億，而其2007年中期凈利潤僅有4.15億之多，2006年凈利亦僅為14.45億，“也就是說，有1／5強(qiáng)的利潤要轉(zhuǎn)化為電煤成本”。
電煤一體化
“電力企業(yè)進(jìn)軍煤炭的另一好處在于，電煤一體化的進(jìn)程，容易降低的它的成本；而在煤價(jià)高企的時(shí)候，還可以分享這方面的收益�！蓖跛Q，2007年上半年中國神華電廠用煤有96.6％全部來自公司內(nèi)部，占公司煤炭銷售量的14.5％，“這部分電力資產(chǎn)的一個(gè)特點(diǎn)是毛利率達(dá)行業(yè)最高水平。電力企業(yè)向煤炭行業(yè)延伸可以分享煤炭行業(yè)的利潤，在煤和電此長彼消的波動(dòng)中，能夠通過一體化經(jīng)營來減少單一電力業(yè)務(wù)的盈利波動(dòng)”。
目前除粵電集團(tuán)外，許多發(fā)電企業(yè)近兩年開始向上游領(lǐng)域投資，王爽說，“主要是搶占內(nèi)蒙古、新疆、山西、寧夏的煤炭資源，投產(chǎn)期多在07年以后。其中，國投、華電兩個(gè)集團(tuán)已成立獨(dú)立的煤業(yè)公司，其中國投的煤炭平臺國投新集（601918。SH）已經(jīng)上市，國電集團(tuán)也間接控制ST平能（000780。SZ）；華能、中電投是以組建各地區(qū)的煤業(yè)公司的相對分散的方式介入”。
發(fā)電企業(yè)在煤炭領(lǐng)地攻城拔寨，煤企亦開始加快切入發(fā)電領(lǐng)域的速度。
大福證券估計(jì)，發(fā)電業(yè)務(wù)占中國神華2007年總收入25％，利潤率為37％，雖低于煤炭銷售48％的水平，但仍高于五大發(fā)電集團(tuán)。大福證券預(yù)計(jì)中國神華未來兩年的總售電量將有更快增長，分別達(dá)到20％及10％的增長率，至860億千瓦時(shí)及950億千瓦時(shí)。
除了中國神華，兗州煤業(yè)于去年8月出資9億元，與華電國際鄒縣電廠等企業(yè)合資成立華電鄒縣發(fā)電有限公司，占據(jù)合資公司30％的股權(quán)；2007年8月24日，盤江股份將部分募資8000萬元投向火鋪矸石電廠建設(shè)項(xiàng)目。
“煤企雖然自身發(fā)電，但自身用電很少。進(jìn)入發(fā)電領(lǐng)域，除了國家政策支持，更重要的是穩(wěn)定的利潤貢獻(xiàn)期的考慮�！蓖跛挠^點(diǎn)是，國家鼓勵(lì)煤電一體化，就煤產(chǎn)地設(shè)電廠更容易得到國家發(fā)改委的批準(zhǔn)；且雖然煤炭企業(yè)生產(chǎn)過程中也用電，但自用占據(jù)比例較小，“前些年煤價(jià)低落之時(shí)對煤企傷害很大，進(jìn)入發(fā)電領(lǐng)域，能夠兩條腿走路，避免煤價(jià)的波動(dòng)對自身穩(wěn)定收益的影響”。
王爽同時(shí)表示，發(fā)電企業(yè)進(jìn)軍原煤挖掘，煤企發(fā)力發(fā)電領(lǐng)域，“以一個(gè)無奈的開始，由此促成兩個(gè)產(chǎn)業(yè)的融合，算是一個(gè)好的結(jié)果，有利于兩個(gè)產(chǎn)業(yè)的整合。但是，更關(guān)鍵的是電力體制的改革，理解上網(wǎng)電價(jià)機(jī)制，電網(wǎng)應(yīng)該提高自身的生產(chǎn)效率，施行輔業(yè)分離。如此，可以反哺發(fā)電企業(yè)，使之不是成為煤企與電網(wǎng)的‘夾氣板‘，而電網(wǎng)與煤企都可以保持很好的利潤增長”。
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
