隨著國內(nèi)煤炭板塊巨無霸中國神華A股網(wǎng)上申購昨日開始進行，前期持續(xù)走高的煤炭板塊應聲而落。除伊泰B股外，板塊中主要個股全線大跌，平均跌幅達6.07%，開灤股份、蘭花科創(chuàng)、金牛能源、神火股份等個股跌幅超過7%。業(yè)內(nèi)人士指出，在煤炭價格上漲以及神華回歸帶來的價值重估預期下，煤炭股已連續(xù)大幅拉升，估值較高，出現(xiàn)回調(diào)在所難免。當前煤炭行業(yè)景氣仍然較高，但個股的過高估值也一定程度上透支了未來的利潤空間，風險較大。 煤炭板塊估值偏高

      板塊估值過高成為回調(diào)的主要原因。由于前期國際原油價格持續(xù)走高，帶動煤炭等替代能源價格上漲，推動煤炭板塊一路上揚。9月12日至21日，采掘類指數(shù)有7個交易日出現(xiàn)強勁上漲，漲幅在2.08-8.16%之間，并于周一盤中創(chuàng)出3751.76點的紀錄新高。國海證券指出，當前A股煤炭板塊估值已經(jīng)較高。從市盈率角度來看，煤炭股06-09年市盈率分別達61倍、49倍、40倍、33倍，遠高于境外煤炭股的市盈率水平；而目前煤炭公司的每噸可采儲量市值均值在40元左右，同樣有所高估。

    另外，國內(nèi)首家實現(xiàn)煤、運、港、電一體化的上市公司中國神華昨日進行網(wǎng)上發(fā)行。此次發(fā)行數(shù)量不超過18億股，其中網(wǎng)上發(fā)行不超過11.7億股。巨大的融資規(guī)模以及強勁的基本面帶來的擠出效應，亦造成煤炭板塊的整體回調(diào)。個股仍有投資價值

      不過，預計煤炭行業(yè)景氣周期仍將長期運行，這將歸因于煤炭價格的長期上漲趨勢，以及行業(yè)內(nèi)部整合所帶來的投資機遇。煤炭板塊仍然是資金青睞的投資品種之一，中期基金亦較大幅增持板塊中的龍頭品種。

      近期數(shù)據(jù)顯示，山西各地動力煤、無煙煤價格仍繼續(xù)上漲，國際煤價維持高位。中國神華執(zhí)行董事兼總裁凌文在日前舉行的網(wǎng)上發(fā)行推介會上表示，預計今年全國煤炭供需將保持總體平衡，但局部地區(qū)、部分時段和優(yōu)質(zhì)動力煤的供應偏緊狀態(tài)仍將持續(xù)；未來3年煤炭需求旺盛，供應則受政策調(diào)控及運輸瓶頸等影響略顯不足。這將為煤炭板塊繼續(xù)上漲提供支撐。

      后期投資仍將重點放在行業(yè)整合預期上，對大型煤炭企業(yè)如神火股份、潞安環(huán)能、大同煤業(yè)等個股以及估值相對較低的金牛能源、蘭花科創(chuàng)等，仍可適當關注。

 
王璐  來源：每日經(jīng)濟新聞