投資格局利好中國鋼鐵業(yè)
　　 2006年，中國鋼鐵業(yè)在市場和國家政策等雙重因素作用下，鋼鐵行業(yè)投資出現(xiàn)負(fù)增長，但是2004～2006年國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的投資仍接近6000億元。在過去的5年中，世界鋼鐵增量中80%來自中國，這些地區(qū)的鋼材消費(fèi)增長必然依賴中國的鋼材出口，因此中國從鋼鐵的進(jìn)口國轉(zhuǎn)變?yōu)槌隹趪�是必然趨勢�?006 年以來，國內(nèi)鋼材出口出現(xiàn)快速增長，全年鋼材出口達(dá)到4300萬噸。
　　鋼鐵行業(yè)是資金、技術(shù)密集的行業(yè)，并不是簡單的高污染、高能耗行業(yè)，日本的出口比重占國內(nèi)產(chǎn)量的30%就說明這個(gè)問題。基于以上國際鋼鐵行業(yè)投資的分析，世界鋼鐵行業(yè)的投資主要集中在中國。自2002年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，鋼鐵產(chǎn)品在市場供需和成本推動雙重因素推動下價(jià)格出現(xiàn)上漲，世界鋼鐵企業(yè)的盈利均出現(xiàn)快速增長。
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國鋼鐵行業(yè)格局正發(fā)生重大變化，已初步實(shí)現(xiàn)了鋼鐵行業(yè)做大做強(qiáng)的目標(biāo)。在現(xiàn)階段世界鋼鐵行業(yè)的景氣周期過程中，中國應(yīng)該享受到高投資帶來的高回報(bào)。據(jù)預(yù)測，中國鋼鐵行業(yè)的出口將繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長，預(yù)計(jì)2007年出口折合粗鋼將達(dá)到5500萬噸，并開始享受投資帶來的“鋼鐵紅利”。
　　出口情況依然樂觀
　　目前，中國鋼材出口192個(gè)國家和地區(qū)，歐盟和美國約占中國出口量的30%。
　　從目前國內(nèi)鋼材的出口地區(qū)來看，全球范圍內(nèi)的出口分散了國內(nèi)鋼材出口由于貿(mào)易摩擦帶來的風(fēng)險(xiǎn)，存在一定的抗風(fēng)險(xiǎn)性，因此歐美對中國的鋼材出口存在影響，但是并不會造成絕對的壓力。
　　隨著中國鋼鐵行業(yè)的技術(shù)裝備水平和生產(chǎn)技術(shù)的提高，國內(nèi)鋼鐵出口貿(mào)易的政策也在不斷調(diào)整中，出口產(chǎn)品的附加值不斷提高。2006年，國內(nèi)冷軋板等高附加值鋼材出口量接近600萬噸，比2005年200萬噸的規(guī)模增長近2倍，出口比重相應(yīng)地由9.2%增長到13%。
　　同時(shí)，中國鋼鐵行業(yè)的下游在世界制造業(yè)轉(zhuǎn)移到中國的大背景下，中國機(jī)電產(chǎn)品也出現(xiàn)快速的增長，這在相當(dāng)程度上促進(jìn)了國內(nèi)消費(fèi)的增長。如果把機(jī)電產(chǎn)品的出口帶動的鋼材出口作為鋼鐵隱性出口，中國鋼鐵的出口情況更為樂觀。
　　2006年，鋼鐵全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤1699.5億元，比上年增加397.58億元，增長30%以上，均創(chuàng)歷史最高水平。如果考慮出口退稅下降8%，約影響國內(nèi)鋼鐵企業(yè)利潤144億元，占行業(yè)利潤的8.47%。但是如果國內(nèi)噸鋼價(jià)上漲35元，就完全可以消化出口退稅下降8%帶來的影響，而進(jìn)入2007年，國內(nèi)鋼價(jià)上漲幅度已遠(yuǎn)超出此水平，因此出口退稅對國內(nèi)鋼鐵行業(yè)影響有限。
　　行業(yè)盈利能力繼續(xù)提高
　　2007年，隨著國內(nèi)鋼鐵行業(yè)投資速度的下降和鋼鐵投資結(jié)構(gòu)的變化，國內(nèi)粗鋼供給的速度將會出現(xiàn)明顯下降，預(yù)測只要國內(nèi)鋼材的消費(fèi)增長速度維持在14%左右，就可以完全消化國內(nèi)的粗鋼增量，因此鋼鐵行業(yè)供需形勢樂觀。
　　進(jìn)入2007年后，國內(nèi)鋼材價(jià)格處于溫和增長階段，主要鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)上漲，價(jià)格的上漲必然帶來國內(nèi)鋼鐵企業(yè)利潤的增長。雖然在2006年第三季度國內(nèi)鋼鐵的毛利率有所恢復(fù)，但是鋼鐵行業(yè)并沒有達(dá)到行業(yè)盈利能力的高點(diǎn)，產(chǎn)品價(jià)格也處于下游行業(yè)可以接受的階段。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著產(chǎn)品價(jià)格的上漲，鋼鐵行業(yè)的盈利能力將繼續(xù)得到提高。
　　中國鋼鐵行業(yè)掀起收購兼并浪潮
　　核心提要：縱觀世界鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷史，提高產(chǎn)業(yè)集中度的主要手段就是行業(yè)整合與收購兼并。種種跡象表明，外資對中國鋼鐵行業(yè)的收購兼并進(jìn)入了一個(gè)新的階段，而我國鋼鐵行業(yè)間的戰(zhàn)略整合與收購重組正在各地轟轟烈烈地上演。
“鋼鐵強(qiáng)國”的標(biāo)志是產(chǎn)業(yè)集中度高
　　 2006年，我國累計(jì)生產(chǎn)粗鋼41878.2萬噸，同比增長18.48%，預(yù)計(jì)2007年仍將保持平穩(wěn)增長趨勢，粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到4.6億噸，我國粗鋼產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量接近40%�？梢娢覈�是世界上名副其實(shí)的“鋼鐵大國”，但我國離“鋼鐵強(qiáng)國”還存在差距，其中鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度低是中國鋼鐵行業(yè)問題的集中表現(xiàn)。
　　與國際主要產(chǎn)鋼國家相比，目前中國鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度較低。例如2005年歐盟15國排名前7位的企業(yè)的鋼產(chǎn)量之和占?xì)W盟鋼總產(chǎn)量的87.46%；美國前4家企業(yè)鋼產(chǎn)量占美國鋼總產(chǎn)量的54.50%；日本前4家企業(yè)鋼產(chǎn)量占日本鋼總產(chǎn)量的74.29%；韓國2家企業(yè)鋼產(chǎn)量占韓國鋼總產(chǎn)量的79.80%；俄羅斯前4家企業(yè)鋼產(chǎn)量占俄鋼總產(chǎn)量的69.02%；而我國排名前15位的企業(yè)的鋼產(chǎn)量才占我國鋼總產(chǎn)量的45%�？梢�，與國外發(fā)達(dá)國家相比，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度還很低，因此提高產(chǎn)業(yè)集中度成為我國由“鋼鐵大國”邁向“鋼鐵強(qiáng)國”的關(guān)鍵因素。
　　外資收購進(jìn)入新階段
　　縱觀世界鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷史，提高產(chǎn)業(yè)集中度的主要手段就是行業(yè)整合與收購兼并。例如2001年法國于齊諾爾公司、盧森堡阿爾貝德鋼鐵公司和西班牙阿塞拉利亞鋼鐵公司聯(lián)合組建而成的阿塞洛（Arcelor）公司產(chǎn)量達(dá)到4600萬噸，一舉成為當(dāng)時(shí)全球最大的鋼鐵公司。
　　然而世界鋼鐵行業(yè)整合與收購兼并的步伐并沒有停步，2006年阿賽洛與米塔爾的合并更是將鋼產(chǎn)量提高到1.2億噸，成為世界“巨無霸”，對世界鋼鐵行業(yè)格局將產(chǎn)生重大影響。同時(shí)，阿賽洛以18億元資金、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和商務(wù)資源入駐萊鋼集團(tuán)，米塔爾成功收購華菱管線36.67%股權(quán)。
　　目前，米塔爾正在洽購包鋼集團(tuán)49%的股份；韓國浦項(xiàng)擬在增加不銹鋼產(chǎn)能的基礎(chǔ)上再建1000萬噸的鋼廠；日本JFE和廣鋼合資40萬噸熱鍍鋅項(xiàng)目已投產(chǎn)，并擬進(jìn)一步投資擴(kuò)張產(chǎn)能。
　　各種跡象表明，外資搶灘中國在加速，對中國鋼鐵行業(yè)的收購兼并進(jìn)入了一個(gè)新的階段。
　　我國鋼鐵行業(yè)進(jìn)入聯(lián)合期
　　面對外資的收購兼并，我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)已經(jīng)非常明晰。我國鋼鐵工業(yè)的發(fā)展可以分為以下三個(gè)階段：2000～2004年是快速增長期，年鋼材消費(fèi)量增長20%左右，特點(diǎn)是鋼材產(chǎn)量供不應(yīng)求、新建鋼廠增多、鋼材價(jià)格高、鋼廠效益好、私人鋼廠迅速發(fā)展等。2004～2007年是產(chǎn)能過剩期，年鋼材消費(fèi)量增長14%左右，特點(diǎn)是產(chǎn)能過剩、價(jià)格處于低位，缺少鐵礦石和焦煤，焦炭生產(chǎn)能力過剩，鋼廠效益下降，企業(yè)開始兼并重組。2007～2010年將是聯(lián)合期，年鋼材消費(fèi)量預(yù)計(jì)增長10%，特點(diǎn)是鋼材價(jià)格處于相對低位，鋼材出口大于進(jìn)口，鋼材質(zhì)量高，沿海地區(qū)鋼廠處于有利地位，中國鋼鐵企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)世界鋼鐵技術(shù)，過剩產(chǎn)能消失，出現(xiàn)幾個(gè)特大型鋼廠。
　　實(shí)際上，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策已經(jīng)明確支持提高集中度。2005年7月20日出臺的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》的核心內(nèi)容之一，就是提高行業(yè)準(zhǔn)人門檻、提高行業(yè)集中度。產(chǎn)業(yè)政策中明確指出，計(jì)劃到2010年，我國將形成兩個(gè)3000萬噸級，具有國際競爭力的特大型企業(yè)集團(tuán)。今后原則上不再單獨(dú)建設(shè)新鋼廠，將通過兼并、重組等方式較大幅度減少鋼鐵冶煉企業(yè)數(shù)量，到2010年國內(nèi)排名前十位的鋼鐵企業(yè)集團(tuán)鋼產(chǎn)量占全國產(chǎn)量比例要達(dá)到50%以上，2020年達(dá)到70%。因此業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國鋼鐵行業(yè)正處于行業(yè)整合的最佳時(shí)期，提高產(chǎn)業(yè)集中度正逢其時(shí)，鋼鐵企業(yè)間的收購兼并行為時(shí)有發(fā)生。

企業(yè)內(nèi)部大范圍優(yōu)化組合開始
　　鋼鐵行業(yè)間進(jìn)行行業(yè)整合與收購兼并或重組，對鋼鐵公司之間的資產(chǎn)和相應(yīng)的生產(chǎn)能力可以進(jìn)行調(diào)整，企業(yè)單位經(jīng)營成本因調(diào)整后原分散的市場營銷網(wǎng)絡(luò)、管理人員可以在更大的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化組合而下降。
　　首先，通過資產(chǎn)重組和收購兼并，鋼鐵企業(yè)規(guī)模將顯著擴(kuò)大，抵抗市場風(fēng)險(xiǎn)能力將明顯提高。鋼鐵優(yōu)勢企業(yè)借重組的機(jī)會將管理和技術(shù)優(yōu)勢向整合后的企業(yè)輻射，使企業(yè)在更寬的平臺上組織生產(chǎn)線的專業(yè)化分工和技術(shù)研發(fā)。
　　其次，通過集團(tuán)內(nèi)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，合理分工產(chǎn)品生產(chǎn)，提高下屬子公司的專業(yè)化生產(chǎn)水平和市場占有率，擴(kuò)大專業(yè)化產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模。
　　第三，通過結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，提高原燃料采購的集中度，降低采購成本，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而大幅度降低原料采購、產(chǎn)品運(yùn)輸、銷售、研發(fā)和管理費(fèi)用，達(dá)到降低鋼鐵制造的生產(chǎn)成本的目的。
　　由于我國鋼鐵行業(yè)的主要資產(chǎn)目前先后通過發(fā)行股票融資上市交易，在行業(yè)整合與收購兼并行為日益增多的情況下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)整合與收購兼并將提升鋼鐵企業(yè)的發(fā)展與投資價(jià)值。
　　中國鋼鐵企業(yè)兼并重組四大原則
　　核心提要：中國優(yōu)勢鋼鐵企業(yè)在進(jìn)行企業(yè)并購過程中，要著重把握好明確企業(yè)核心競爭力、目的是獲取稀缺資源、合理確定企業(yè)邊界、重組企業(yè)的業(yè)務(wù)流程及文化整合等四大基本原則。

　　目前，中國鋼鐵企業(yè)間的橫向并購基本停留在獲取外部資源、擴(kuò)大市場份額、提高行業(yè)控制力的層面上，應(yīng)該在此基礎(chǔ)上將培育企業(yè)核心競爭力打造世界級強(qiáng)勢鋼鐵企業(yè)作為兼并重組的基本出發(fā)點(diǎn)。因此，中國優(yōu)勢鋼鐵企業(yè)在進(jìn)行企業(yè)并購過程中要著重把握好以下四大基本原則。
　　明確企業(yè)核心競爭力
　　國內(nèi)外諸多兼并重組的事例已表明，將不同的企業(yè)組成一個(gè)規(guī)模更大的企業(yè)不是衡量兼并重組是否成功的惟一標(biāo)準(zhǔn)。許多兼并重組案例從正反兩個(gè)方面證明，培育企業(yè)核心競爭力應(yīng)該成為企業(yè)進(jìn)行兼并重組的基本出發(fā)點(diǎn)，任何偏離核心競爭力的努力都會造成企業(yè)資源的浪費(fèi)和競爭優(yōu)勢的削弱。
　　企業(yè)的核心競爭力不是單項(xiàng)技能，而是多項(xiàng)知識與技術(shù)的有機(jī)整合。就目前世界鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來說，強(qiáng)勢鋼鐵企業(yè)的核心競爭力主要體現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：首先是技術(shù)研發(fā)能力，即企業(yè)擁有世界范圍的、本行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)及產(chǎn)品的基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究和技術(shù)開發(fā)能力；其次是創(chuàng)新協(xié)調(diào)能力，即企業(yè)已經(jīng)形成完整的駕馭整合人才、技術(shù)、資本、品牌等各種資源的管理制度、運(yùn)行機(jī)制與創(chuàng)新能力；第三是先進(jìn)高效的生產(chǎn)制造能力，強(qiáng)大、靈活、快速反應(yīng)的營銷能力，良好的資本運(yùn)營能力。
　　目的是獲取稀缺資源
　　任何一個(gè)企業(yè)所擁有的資源，相對于整個(gè)外部市場來說都是極其有限的，因而在企業(yè)內(nèi)部總有一些稀缺的資源或要素制約著核心競爭力的培育。在這種情況下，企業(yè)通過兼并的方式來獲得組成核心競爭力的短缺要素，以彌補(bǔ)自身的不足，不失為一個(gè)明智選擇。
　　在當(dāng)前中國現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中，中國鋼鐵企業(yè)必須通過市場競爭與政府調(diào)控兩種方式進(jìn)行兼并重組。雖說通過市場競爭達(dá)到的企業(yè)兼并與聯(lián)合，較之政府安排的并購行為具有更高的效率，但是就目前中國多數(shù)優(yōu)勢鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)來看，政府在并購中的作用依然是不可低估的。各級政府應(yīng)當(dāng)在政策上為企業(yè)兼并重組提供積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)，而國家需要通過財(cái)政、金融、物資、外匯等經(jīng)濟(jì)手段，鼓勵(lì)和扶持符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的優(yōu)勢鋼鐵企業(yè)向大型化和國際化方向發(fā)展。同時(shí)，還要抑制已處于結(jié)構(gòu)性不景氣階段的企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)張。需要強(qiáng)調(diào)的是，政府在政策上支持優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)行并購并不意味著政府可以使用行政命令手段進(jìn)行各種形式的“拉郎配”。