2007年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)分析

2006/12/13 0:00:00

   在臨近2006年年底的時(shí)候，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格趨于小幅下跌，但是相反的代表市場(chǎng)信心的鋼鐵股票卻漲的熱火朝天，龍頭代表寶鋼股票價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了翻番，鋼鐵行業(yè)的實(shí)際情況和相關(guān)股票價(jià)格走勢(shì)存在相背離的情況，在即將到來(lái)的2007年，究竟國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)能有什么基本面的變化能深刻影響鋼材現(xiàn)貨價(jià)格，這是需要認(rèn)真思考和分析的。

    1）鋼材消費(fèi)強(qiáng)度平穩(wěn)增長(zhǎng)

    進(jìn)入"十一五"后，中國(guó)鋼材消費(fèi)強(qiáng)度將平穩(wěn)增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求增長(zhǎng)將大大減緩。因?yàn)橹袊?guó)政府確定的"十一五"發(fā)展戰(zhàn)略，其主導(dǎo)思想是要通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期以來(lái)過(guò)多地依賴(lài)資源和投資的狀況。

    由于鋼材本身也是資源，特別是鋼材生產(chǎn)中要消耗大量的能源和資源(包括水)，因而，在新的戰(zhàn)略中，鋼材也是要被壓縮的資源之一。因而，中國(guó)每?jī)|元GDP所需要的鋼材數(shù)量在未來(lái)的幾年或十幾年中將會(huì)不斷地降低，國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)量的增長(zhǎng)將大大減緩。

    事實(shí)上，中國(guó)目前FAI對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過(guò)國(guó)際上普遍公認(rèn)的合理的范圍，影響了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)也造成中國(guó)鋼材市場(chǎng)需求增長(zhǎng)旺盛的假象。

    由于FAI所占比例不斷提高，導(dǎo)致中國(guó)國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)量超常增長(zhǎng)，鋼材消費(fèi)強(qiáng)度快速提高。據(jù)WSD分析，按1990年不變價(jià)格計(jì)算的每10億元GDP鋼材需要量，2000年中國(guó)為1.4萬(wàn)噸，而2003年已經(jīng)接近2萬(wàn)噸，而2005年預(yù)計(jì)將超過(guò)2萬(wàn)噸。如此大的鋼材消費(fèi)強(qiáng)度僅在1992-1994年中國(guó)出現(xiàn)鋼材熱時(shí)才出現(xiàn)過(guò)，而正常的鋼材消費(fèi)強(qiáng)度應(yīng)在1.3-1.5萬(wàn)噸左右。即使是這一"正常值"也要比美國(guó)高出6倍以上。

    根據(jù)研究機(jī)構(gòu)分析，中國(guó)每?jī)|元FAI的鋼材消費(fèi)量是每?jī)|元國(guó)內(nèi)消費(fèi)鋼材需要量的14倍。如果在同等的GDP增長(zhǎng)速度下，國(guó)內(nèi)消費(fèi)的比例上升，則FAI必然同比例下降，但由于兩者鋼材消費(fèi)強(qiáng)度不同，所導(dǎo)致的鋼材消費(fèi)量降低顯而易見(jiàn)。

    2）市場(chǎng)信心逐步增強(qiáng)

    對(duì)于目前的市場(chǎng)而言，由于今年鋼材貿(mào)易的賺錢(qián)效應(yīng)不是很明顯，大部分從事鋼材貿(mào)易的公司基本處于一個(gè)微利的狀態(tài)，以往由于鋼材價(jià)格暴漲導(dǎo)致的行業(yè)結(jié)構(gòu)性暴利已經(jīng)一去不返。2006年以來(lái)，隨著鋼廠(chǎng)和下游用戶(hù)對(duì)市場(chǎng)的把握能力逐漸提高，鋼廠(chǎng)的出廠(chǎng)價(jià)格幾乎在所有時(shí)間都比市場(chǎng)價(jià)格高，在目前的鋼材市場(chǎng)上，往往出現(xiàn)賺了漲幅不賺錢(qián)，貿(mào)易商為鋼廠(chǎng)打工的現(xiàn)象，使得目前的貿(mào)易商對(duì)當(dāng)前的鋼材價(jià)格走勢(shì)持慎重的態(tài)度。而下游用戶(hù)對(duì)于鋼材價(jià)格的起伏過(guò)大頗為警惕，現(xiàn)在都將自身的庫(kù)存量壓到最低，甚至實(shí)現(xiàn)了“零庫(kù)存”，采用隨需隨買(mǎi)的采購(gòu)策略，這樣導(dǎo)致幾乎所有的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)都由貿(mào)易商來(lái)承擔(dān)，所以2006年貿(mào)易商的市場(chǎng)信心除了六七月份隨著市場(chǎng)價(jià)格回升有小反彈以外，在余下的月份里基本是比較悲觀(guān)的。

    但是隨著2007年的即將到來(lái)，情況卻有所變化。一般根據(jù)經(jīng)濟(jì)規(guī)律來(lái)看，消費(fèi)高峰一般滯后于投資高峰一到兩年，雖然在中央宏觀(guān)政策的重壓下，投資高峰即將告一段落，但是高增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)投資熱度不會(huì)一天內(nèi)消失，低增長(zhǎng)高基數(shù)情況下的投資增長(zhǎng)的絕對(duì)數(shù)量其實(shí)也是很可觀(guān)的，而且隨之而來(lái)的消費(fèi)高峰帶來(lái)鋼材消費(fèi)增長(zhǎng)也是非常值得期待的，但是要注意的是消費(fèi)高峰后的鋼材消費(fèi)必然會(huì)有升級(jí)現(xiàn)象的出現(xiàn)，即原來(lái)是建筑鋼材占主流消費(fèi)會(huì)升級(jí)為板材消費(fèi)為主，特別是高端的不銹鋼，彩涂板的消費(fèi)會(huì)有爆炸性的增長(zhǎng)。

    2007年，我國(guó)各地政府換屆基本完成，地方政府的投資熱情不會(huì)衰減，新開(kāi)工項(xiàng)目會(huì)隨著新官上任而增長(zhǎng)，只是鋼材消費(fèi)強(qiáng)度會(huì)隨著投資升級(jí)而平穩(wěn)增長(zhǎng)，傳統(tǒng)的建筑鋼材消費(fèi)將被H型鋼等新型建筑鋼材消費(fèi)所取代，鋼材貿(mào)易由于受投資項(xiàng)目將重新啟動(dòng)的消息鼓舞很大，對(duì)于2007年的鋼材行情都有很強(qiáng)的期待，一方面是由于今年都沒(méi)有賺到多少利潤(rùn)，另一方面是2007年年初宏觀(guān)調(diào)控效果已經(jīng)顯現(xiàn)，后續(xù)的調(diào)控措施基本不會(huì)再次出臺(tái)，宏觀(guān)面的穩(wěn)定帶來(lái)的市場(chǎng)信心的穩(wěn)定。

    3）操作手法趨向復(fù)雜

    傳統(tǒng)的貿(mào)易手段無(wú)非是賺取進(jìn)銷(xiāo)差價(jià)，在2006年，由于鋼廠(chǎng)定價(jià)的市場(chǎng)化程度比較高，一般的都將批零差價(jià)控制在很低的范圍內(nèi)，讓賺慣了大錢(qián)的貿(mào)易商覺(jué)得現(xiàn)在的鋼廠(chǎng)訂貨象雞肋，食之無(wú)味，棄之可惜。所以在倒掛的局面下，貿(mào)易商開(kāi)始轉(zhuǎn)換自己的貿(mào)易操作模式，紛紛開(kāi)始探索自己的轉(zhuǎn)型之路。資金比較雄厚的貿(mào)易商一般選擇鋼廠(chǎng)代訂期貨墊資業(yè)務(wù)作為新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，將每月定期鋼廠(chǎng)訂貨的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)到了其他商家身上，而且還能在完成鋼廠(chǎng)協(xié)議量的情況下，賺取鋼廠(chǎng)各個(gè)批量采購(gòu)之間差量?jī)?yōu)惠，獲得幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的利潤(rùn)，這幾乎已經(jīng)成為某些大型鋼材貿(mào)易公司通用的商業(yè)模式。

    對(duì)于中小型貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，由于自身資金和實(shí)力的缺陷，對(duì)于墊資這種模式?jīng)]有可能去操作，但是可以利用相關(guān)品種電子盤(pán)進(jìn)行進(jìn)行對(duì)沖套利的操作即將自己的庫(kù)存拋售到電子盤(pán)上去，但是不做單向操作，按實(shí)際市場(chǎng)行情設(shè)計(jì)多單空單比例，鎖定風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)變化多空單比例，這樣利用電子盤(pán)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間價(jià)格變化的差價(jià)進(jìn)行牟利的一種操作模式，也算是一種創(chuàng)新。

    而鋼廠(chǎng)近期以來(lái)大力拓展出口和直供銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，也處于一個(gè)漸變的模式轉(zhuǎn)型過(guò)程中，向下游延伸，拓展自己在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈條上所占的份額，所以鋼廠(chǎng)著力開(kāi)拓直供和出口業(yè)務(wù)，想向下游要效益，依照現(xiàn)在的形勢(shì)，明年出口業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)形勢(shì)不會(huì)很好，但是直供業(yè)務(wù)還是存在很大的拓展空間，直接跳過(guò)中間貿(mào)易商，依靠自己的源頭定價(jià)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)市場(chǎng)，從2006年的市場(chǎng)來(lái)看，鋼廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始在直供上發(fā)力，2007年的鋼材市場(chǎng)各方勢(shì)力相互影響融合，既競(jìng)爭(zhēng)又合作的局面已經(jīng)形成。

    結(jié)語(yǔ)：

    2007年的鋼材市場(chǎng)宏觀(guān)面對(duì)鋼材消費(fèi)的支持程度已經(jīng)減弱，但是消費(fèi)面對(duì)鋼材消費(fèi)的支撐卻逐漸增強(qiáng)，基本的鋼材消費(fèi)也存在消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，即傳統(tǒng)的線(xiàn)材螺紋消費(fèi)占主導(dǎo)地位將逐漸變?yōu)橐园宀南M(fèi)為主的時(shí)代，所以在2007年的鋼材市場(chǎng)存在巨大的機(jī)遇。在市場(chǎng)信心逐步增強(qiáng)的前提下，把握機(jī)遇，順勢(shì)而為必將成為2007年貿(mào)易商的操作宗旨。在新的一年，在新的機(jī)遇下，無(wú)論鋼廠(chǎng)，貿(mào)易商和下游用戶(hù)如何選擇適合自己的操作模式這是需要大家結(jié)合自身的實(shí)際情況作出正確的選擇。

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