中國鋼鐵業(yè)整合面對太多障礙

2006/11/10 0:00:00

“整個中國鋼鐵業(yè)現(xiàn)在大產(chǎn)業(yè)小企業(yè)離散嚴重，之所以到現(xiàn)在沒能融入大集團全球鋼鐵企業(yè)主宰的格局，是因為整合方面還有太多的障礙”

雖然寶鋼股份的公告顯示前三季度公司表現(xiàn)略遜于市場預期，凈利潤90.95億元同比下降約13％，但是在與投資者的一場網(wǎng)絡“釋疑會”上，寶鋼股份董事、總經(jīng)理艾寶俊說，是金子總會發(fā)光，寶鋼有信心在2012年實現(xiàn)年產(chǎn)能5000萬噸。

在艾寶俊看來，企業(yè)盈利主要來源于兩個方面。一是產(chǎn)品自身是否能獲得足夠附加值，再有就是低成本，用低成本的方式獲取原料和整個生產(chǎn)運營體系的效率，以及經(jīng)營運營水平。

聲稱出書只是自己工作經(jīng)驗總結的艾寶俊，10月底剛出版了《競爭成本論》一書，贏得了中國社會科學出版社網(wǎng)絡讀者俱樂部的五星會員評級。

“對于一個成熟的行業(yè)，成本才是企業(yè)最核心的競爭力�！卑瑢毧〔粩嘞颉兜谝回斀�(jīng)日報》強調(diào)。

“成本養(yǎng)財”：

從降低成本到成本優(yōu)勢

“很多溫州人中流行一種做法，就是在國外注冊一個品牌，其他生產(chǎn)、流通等環(huán)節(jié)都搬到國內(nèi)，這種思路在成本控制方面在我看來就特別好�！痹缒暝鴩诟绬T工謹慎購入溫州假冒低壓電器產(chǎn)品的艾寶俊對不少溫州服裝老板的這套成本控制卻極為贊賞。

三句話不離成本管理主題的艾寶俊其實也是無意中進入寶鋼這家國內(nèi)最大的鋼鐵企業(yè)，此前他一直在東北大學任教。“從爺爺奶奶輩開始就在鞍鋼工作，好不容易輪到我一個進入高校的，不想在1994年寶鋼招聘的時候，被它吸引，又進入了鋼鐵這一行�！�

科班出身又恰逢財經(jīng)專業(yè)人才的時代，艾寶俊無疑給當時的國有大企業(yè)帶來新鮮氣息。從綜合消耗額管理到責任成本管理的推出，之后是標準成本管理，直到目前的競爭成本管理。

“尤其是在預算管理與標準成本管理方面，一開始就有許多爭議。很多人覺得，一個家庭里的預算都還搞不清楚，何況這么大的一個企業(yè)呢？”至于后期的順利推進，在淺藍色襯衫映襯下的艾寶俊認真地將之歸功于當時主要領導的大力支持，“在這些大型國有企業(yè)里，高層主要領導的推動是非常重要的�！�

一個典型的例子就是寶鋼發(fā)生過的“尺船三千釘”的故事。

雖然各種主輔材料消耗都制定了嚴格的標準，但是在生產(chǎn)過程中還要大量消耗單位價值小且不構成產(chǎn)品實體的兩用、無形消耗性資材，如各種規(guī)格的電池、膠卷等12萬種類，年消耗金額達到3億元。用艾寶俊的話稱這些材料，就像古代官舟制造過程中消耗的釘子�！斑@就在當時官舟制造行業(yè)中形成了‘尺船三千釘’的消耗定律，也就是說，造船一尺，需要消耗3000枚鐵釘，造成大量浪費�！卑瑢毧×χG，寶鋼同樣也要下“燒新船”的決心，通過“燒新船”摸索、掌握實際情況，于是有了兩用資材消耗標準監(jiān)控體系。

“在盈利能力的管理方面，我們可以不謙虛地說是NO.1�！卑瑢毧≌f，“但必須注意的一點是，持續(xù)不斷的管理創(chuàng)新才是成本管理實現(xiàn)價值最大化的靈魂。”

“寶鋼在業(yè)內(nèi)首次設計了一套圍繞企業(yè)價值最大化的成本競爭力評價指標體系�！敝袊�(jīng)濟體制改革研究會會長、中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會會長高尚全如此評價。

就在寶鋼三季度報告出來后，就有投資者擔心，寶鋼沒有自己的鐵礦來源，在產(chǎn)業(yè)鏈上所處的位置就不很主動，而且關于鐵礦石的價格又不斷高漲。艾寶俊指出寶鋼與全球主要鐵礦石供應商簽訂的長期協(xié)議每年可以100％滿足自用需求量，“而且，擁有自己的物流體系對成本控制非常重要。”

在艾寶俊看來，整個流通被人控制后生產(chǎn)商就難以決定市場價格。“流通只能起到輔助作用，而且使得產(chǎn)品的個性化不能充分表達。”

整合之道

近期召開的國際鋼鐵協(xié)會樂觀表示，世界及中國鋼鐵業(yè)持續(xù)景氣。中國是市場增長的重要因素，中國今明兩年的鋼鐵產(chǎn)量將分別達3.74億噸和4.13億噸。歐盟今年鋼鐵產(chǎn)量預計為1.71億噸，比去年增加1200萬噸，預計2007年和今年持平。世界鋼鐵增長60％以上來自中國。

在世界鋼鐵業(yè)并購愈演愈烈、外資籌劃搶灘中國鋼鐵市場的大背景下，尤其是世界第一大鋼企米塔爾啟動對世界第二大鋼企阿賽洛的收購程序之后，寶鋼似乎也進入了倉促的收購之中。

有不少業(yè)內(nèi)人士預測，亞洲其他地區(qū)特別是中國的鋼鐵制造商，將會成為鋼鐵巨頭下一輪收購的核心目標。

此前米塔爾曾通過收購股份的形式，以湖南華菱管線第二大股東的身份，成為第一家參股中國鋼鐵企業(yè)的海外巨頭；阿賽洛也曾與山東萊鋼集團簽訂股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議。有消息稱，昆鋼、包鋼等其他國內(nèi)鋼企，也早已進入海外巨頭的視野。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會負責人明確表示，要嚴格控制外資進入中國鋼鐵企業(yè)，特別是進入中國的特大型鋼鐵企業(yè)。

此時的寶鋼，似乎也加速了全國的布局，1月份結盟馬鋼，2月份牽手新疆八一鋼鐵，之后二季度正在市場猜測寶鋼將整合邯鋼之時卻因某些障礙未能如愿。就在前幾天，包鋼定向增發(fā)購買集團資產(chǎn)從而實現(xiàn)整體上市一事明確，業(yè)內(nèi)流傳包鋼股份與寶鋼股份的整合“八字有了半撇”。

種種舉措顯示寶鋼似乎要在外資大舉進攻之前強大起來，但是艾寶俊告訴記者，他個人并不非常反感外資的進入�！皣鴥�(nèi)鋼鐵業(yè)最大的問題就是離散度太大，而產(chǎn)業(yè)集中程度非常不夠，通過外資進入觸動國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的整合是大好事，當然這過程越短越好。”艾寶俊透露，整合過程中碰到的障礙是非市場化因素，通過外資進入不管結果如何，都能使得相關方面意識到，產(chǎn)權要完全按照市場化進行。

“整個中國鋼鐵業(yè)現(xiàn)在大產(chǎn)業(yè)小企業(yè)離散嚴重，之所以到現(xiàn)在沒能融入大集團全球鋼鐵企業(yè)主宰的格局，是因為整合方面還有太多的障礙。中國整個鋼鐵業(yè)需要一個大的整合，而最具備這種能力的就有寶鋼，無論從技術，資金還是其他更多方面的條件來說�！卑瑢毧∪缡钦f。

令人費解的股價

雖然聲稱有信心在2012年實現(xiàn)年產(chǎn)能5000萬噸，但是被低估的股價卻依然讓艾寶俊郁悶�！拔以趺炊枷氩煌槭裁次覀兊墓蓛r就那么低呢？”他輕嘆了口氣，這是自2000年寶鋼股份上市以來一直讓他想不通的事情。

專家曾指出，自2005年以來，鋼鐵板塊總體上處于市場估值低端，股價表現(xiàn)落后于大盤，估值水平偏低，國內(nèi)具有國際競爭力的鋼鐵公司長期處于平均P/E估值5~7倍，低于全球8~11倍平均水平。

在艾寶俊看來，寶鋼應該是該行業(yè)當中競爭力最強的或者是最有比較優(yōu)勢的，長期盈利能力也是非常強的一個企業(yè)，加上中國經(jīng)濟持續(xù)高速增長，帶來的增長空間和盈利的空間很大。而且從資本市場來看，又是一個相對穩(wěn)健的誠信度比較高的一個公司。

“我經(jīng)常在想，是不是投資者覺得寶鋼的盤子太大了，盈利能力把握不準確呢，還是因為宣傳不夠，或者認為寶鋼這些大國企已經(jīng)不是成長型企業(yè)了？”一頭霧水的艾寶俊似乎在自言自語地琢磨著已經(jīng)纏繞他六年多的疑問。

不過，令他欣慰的是，就在艾寶俊的《競爭成本論》全面鋪市時，寶鋼股份也在11月上旬出現(xiàn)超過30％的漲幅，市盈率攀升至8.1倍。

中信證券研究部的周希增表示，鋼鐵企業(yè)，特別是像寶鋼股份這樣的龍頭企業(yè)，至少應該值10倍市盈率。“由于今年新投產(chǎn)的各類項目，寶鋼2007年業(yè)績增長點已非常明晰。根據(jù)我們估算的2007年的增長點，寶鋼目標價格應在9元以上�！彼赋�。

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