八月二十二號，寶鋼公布了四季度的鋼材出廠價格調(diào)整，立刻成為鋼鐵行業(yè)判斷四季度行情的風(fēng)向標(biāo)，一方面是由于寶鋼在國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的龍頭地位決定的，另一方面也是由于最近無論宏觀面還是寶鋼自身都在進(jìn)行微妙而深刻的變化，這些無一例外的表明當(dāng)前的鋼材市場暗流涌動，利好和利空的消息滿天飛，對于如何判斷四季度的鋼材價格走勢非�？嚯y，但是筆者根據(jù)當(dāng)前市場一些的潛在或者明顯的信息為大家預(yù)測一下，期望能拋磚引玉，給大家一定的啟發(fā)。

    宏觀面暗流涌動

    最近，最引人關(guān)注的無非就是央行在八月十八號宣布的今年第二次加息的消息，自2006年8月19日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。

    但是如果當(dāng)前相對溫和的調(diào)控措施從實(shí)施效應(yīng)上顯示基本無效的時候，下一輪更加嚴(yán)厲的調(diào)控措施或許會接踵而至，而這正是市場所擔(dān)心的，這也是當(dāng)前鋼材市場真正的不確定性所在。

    鋼廠期望力挽狂瀾

    仔細(xì)觀察寶鋼的四季度出廠價格調(diào)整和三季度出廠價格對比，發(fā)現(xiàn)一個很耐人尋味的現(xiàn)象，寶鋼的出廠調(diào)價并沒有緊跟當(dāng)前市場形勢，而是顯現(xiàn)出一定的特立獨(dú)行，或者說是前瞻性。

    寶鋼的主營產(chǎn)品為各類板材，寶鋼各類板材出廠定價對市場和相關(guān)其他鋼廠影響非常大，從寶鋼熱軋四季度出廠調(diào)價來看，目前市場寶鋼熱軋（3.0*1250*C）SPHC的市場售價在4200元／噸左右，除去代理優(yōu)惠和運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼，寶鋼的定價基本符合市場現(xiàn)狀，明顯反映出寶鋼期望熱軋市場穩(wěn)定的信心，但是對比冷軋，只有SPCC的降價200元／噸，而且最關(guān)鍵的是寶鋼在調(diào)價文件中加了這么一句話“按協(xié)議供貨以及有特殊要求的SPCC執(zhí)行三季度價格”，這樣的話相關(guān)的直供用戶冷軋供貨價格沒有下降，而三季度冷軋（1.0*1250*C）基價在5611元／噸，而市場成交價格基本在5300－5400元／噸，但是由于其他新投產(chǎn)的鋼廠紛紛低價拓展市場份額，寶鋼想獨(dú)霸冷軋市場定價權(quán)的雄心可能落空，而關(guān)于涂鍍品種而言，由于最近相關(guān)的國際市場鋅價保持強(qiáng)勢，熱鍍鋅的鋅附加費(fèi)用從三季度的每噸200元調(diào)整為400元，再加上基價調(diào)整100元／噸（不含稅），事實(shí)上熱鍍鋅漲價幅度在300元／噸（不含稅），相對于市場真實(shí)價格走勢，這樣的漲幅無疑是驚人的，從另一方面看，隨著其他鋼廠對熱鍍鋅出廠價格的調(diào)整跟進(jìn)，后市熱鍍鋅價格基本會維持穩(wěn)定，如有下游消費(fèi)的放大，熱鍍鋅的市場價格必然上漲。

    貿(mào)易商隨波逐流

    對于貿(mào)易商而言，對于目前的市場價格波動其實(shí)很冷靜，由于前期的價格大幅下滑，而相關(guān)鋼廠的補(bǔ)貼遲遲不到位，對貿(mào)易商的資金正常運(yùn)轉(zhuǎn)造成了一定的影響，貿(mào)易商其實(shí)對鋼廠的意見非常大，但是由于鋼廠的強(qiáng)勢地位，貿(mào)易商不敢也不愿意從常規(guī)途經(jīng)直接向鋼廠提出補(bǔ)貼要求，只能通過壓價出貨來用市場整體輿論給鋼廠施加壓力，以期在利益鏈上獲得更大的利益，所以鋼材的價格市場波動有時間會脫離正常的市場價值規(guī)律，這也是有中國特色的鋼材市場價格波動規(guī)律存在的原因。

    對于當(dāng)前價格看漲的品種，貿(mào)易商其實(shí)并不希望市場價格大幅度拉升，因?yàn)橛行╀搹S對前期的貿(mào)易商經(jīng)銷虧損還沒有補(bǔ)償?shù)轿�，如果�?dāng)前鋼材市場價格大幅拉升的話，相關(guān)鋼廠就會以這為理由扣減補(bǔ)償金額，而造成貿(mào)易商事實(shí)上的虧損。這是目前貿(mào)易商，特別是大貿(mào)易商最擔(dān)心的問題。它們希望價格保持小幅上揚(yáng)的態(tài)勢，但是希望控制節(jié)奏。

    對于當(dāng)前價格看跌的品種，貿(mào)易商必然會通過加速消化庫存，甚至通過預(yù)售期貨合同的方式來控制貿(mào)易風(fēng)險，而在當(dāng)前下游消化能力有限的情況下，這樣無疑會對鋼材市場價格起到打壓作用，造成短時間相關(guān)鋼材品種價格的劇烈波動，如前期的熱軋已經(jīng)充分證明了市場的這個特性。

    在寶鋼調(diào)價后，相關(guān)貿(mào)易商對后市基本是謹(jǐn)慎樂觀，而對市場貿(mào)易操作基本采取隨波逐流的態(tài)度，在當(dāng)前這樣的市場形勢下，快進(jìn)快出，保持資金流動無疑是最好的選擇，因?yàn)樗募径纫话銇碚f，由于年底貸款清償?shù)膲毫�，是一年中資金面最緊張的季度。

    板材后市簡析

    從寶鋼四季度調(diào)價的本意來看，由于當(dāng)前寶鋼半年報的收益同比大幅下滑，三季度的收益相當(dāng)于二季度會有一定的增長，但是依照目前的鋼材市場價格走勢預(yù)測寶鋼完成全年收益指標(biāo)還是比較困難的，所以四季度寶鋼出臺了相對看多的調(diào)價文件，期待依靠自身在國內(nèi)市場的影響力穩(wěn)定市場價格，所以四季度的寶鋼調(diào)價相對三季度的出廠并沒有根據(jù)市場變化大幅度下調(diào)，但是現(xiàn)在估計(jì)有些新投產(chǎn)鋼廠出于自身的成本和市場戰(zhàn)略的考量會采用差異化的定價策略，進(jìn)而拉低同類產(chǎn)品整個鋼廠定價體系的不一，造成鋼材市場價格的下跌

    從歷史上看，四季度的鋼材價格走勢一般都是前高后低，所以九十月份鋼材市場價格會由于需求的集中釋放得到一定幅度的支撐，價格基本會穩(wěn)中有升，但是隨著年底的臨近。無論鋼廠，貿(mào)易商，還有下游用戶都面臨年底結(jié)算還貸的壓力。資金面的偏緊將導(dǎo)致市場成交的萎縮，進(jìn)而拉低鋼材市場成交價格，歷史經(jīng)驗(yàn)其實(shí)對貿(mào)易商的具體操作的心理影響也很大。

    從具體的板材品種來看，熱軋市場價格從前期從4400元／噸的高位一路下跌到目前的3500元／噸，基本調(diào)整到位，而且下游消費(fèi)也有了一定的啟動，將會保持一個強(qiáng)勢整理的態(tài)勢，甚至有一定的上漲的空間。而冷軋由于新增產(chǎn)能集中釋放，出口受到阻力，而冷軋消費(fèi)的增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于新增資源的增幅，而且由于人民幣升值的緣故，四季度出口的形勢也不是很好，寶鋼冷軋價格從表面上是除SPCC外沒有調(diào)價，但是寶鋼70％以上的冷軋都生產(chǎn)成汽車板等專用板，真正投放市場的普通冷軋資源并不是很多，所以寶鋼的冷軋四季度調(diào)價無非只是一個信號，對于當(dāng)前有些疲軟的冷軋市場并不會起到立竿見影的效果。而涂鍍類的板材價格將會受相關(guān)基板和鋅的價格影響，維持一個高位震蕩的價格走勢，在短期內(nèi)價格不會有太大的回落。

來源：阿里巴巴冶金資訊