高油價(jià)的影響已非常迅速地滲入到生活層面,無(wú)論是發(fā)達(dá)工業(yè)化國(guó)家,還是新興市場(chǎng)國(guó)家,概莫能外。解決高油價(jià)問(wèn)題是如此迫在眉睫,然而在本期“前沿”中,高盛商品研究團(tuán)隊(duì)的研究很遺憾地向我們表明,獲取石油資源比過(guò)去存在更大的成本不確定性,這使幻想有過(guò)去那樣充足的低成本傳統(tǒng)油氣供應(yīng)幾乎成為不可能。同時(shí)值得關(guān)注的是石油產(chǎn)業(yè)的另外一種動(dòng)向,那就是高油價(jià)使在非傳統(tǒng)和替代能源領(lǐng)域投資變得更為有利可圖。在中國(guó),這一商機(jī)在很大程度上正體現(xiàn)為“煤變油”項(xiàng)目。我們發(fā)現(xiàn),過(guò)去以來(lái)慣于在“炒煤”、“炒油”中掘利的民間資本,關(guān)注大型煤炭能源企業(yè)的演進(jìn)方向并在其中找準(zhǔn)自己的位置,才有可能在未來(lái)真正參與到“煤變油”等能源項(xiàng)目的投資中來(lái)。
    高盛最近發(fā)布的一份關(guān)于長(zhǎng)期石油價(jià)格的報(bào)告指出,“最近幾個(gè)月持續(xù)60美元/桶以上的高油價(jià)令許多潛在的傳統(tǒng)、非傳統(tǒng)甚至替代能源投資都可以獲得高額利潤(rùn)了”(見本期前沿“石油產(chǎn)業(yè)向非傳統(tǒng)技術(shù)轉(zhuǎn)變”)。這凸現(xiàn)出高油價(jià)水平下,非傳統(tǒng)或替代能源投資更有利可圖的商機(jī)。其實(shí)在更早的時(shí)候,特別是當(dāng)油價(jià)突破40美元/桶以來(lái),尋找非傳統(tǒng)或替代能源就已成為一個(gè)顯性話題,在中國(guó),尤其得到關(guān)注的是“煤變油”概念。
    示范項(xiàng)目啟動(dòng)催化“煤變油”想象
    目前這一概念正由國(guó)內(nèi)最大的煤炭能源企業(yè)神華集團(tuán)等演變成現(xiàn)實(shí)。神華集團(tuán)日處理6噸煤的煤炭直接液化試驗(yàn)裝置去年12月16日在上海第一次投煤成功并順利制出了實(shí)驗(yàn)油品。報(bào)道稱,神華煤直接液化工藝流程打通,“煤制油”邁出關(guān)鍵一步。這則報(bào)道今年5月在由中國(guó)煤炭學(xué)會(huì)等單位組織評(píng)選的“2004煤炭科技十大新聞”中,排在了顯赫的第一位。這個(gè)評(píng)選經(jīng)由數(shù)十位院士和專家投票得出,顯示了學(xué)界和產(chǎn)業(yè)界對(duì)“煤變油”技術(shù)關(guān)注的熱切。
    “煤變油”科學(xué)的表述是煤炭的液化,指以煤炭為原料制取汽油、柴油、液化石油氣等合成油品和其它化工產(chǎn)品的技術(shù)。目前煤炭液化主要有直接液化和間接液化兩種技術(shù),兩者間的區(qū)別在于是否把原料煤全部做成合成氣,做成合成氣間接液化增加了一個(gè)中間的過(guò)程(圖1)。神華煤制油公司利用的是直接液化技術(shù)。
    早在2004年8月26日,神華集團(tuán)就已在內(nèi)蒙古鄂爾多斯上馬了中國(guó)第一個(gè)煤炭直接液化項(xiàng)目,該項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)油品500萬(wàn)噸。一期總投資245億元,計(jì)劃于2007年7月建成,預(yù)計(jì)年用煤970萬(wàn)噸,生產(chǎn)各種油品320萬(wàn)噸(其中汽油50萬(wàn)噸、柴油215萬(wàn)噸、液化氣31萬(wàn)噸,苯、混合二甲苯等24萬(wàn)噸);2010年左右將建成第二條生產(chǎn)線完成二期工程。這個(gè)項(xiàng)目完工后,將成為世界上第一套煤炭直接液化商業(yè)示范裝置。
    這是國(guó)家“十五”規(guī)劃中明確提出的要在陜西神東(即神華項(xiàng)目)、云南先鋒、黑龍江依蘭建設(shè)3個(gè)“示范性的國(guó)家煤變油項(xiàng)目”中第一個(gè)動(dòng)工的項(xiàng)目。從2001年,國(guó)家科技部863計(jì)劃和中國(guó)科學(xué)院聯(lián)合啟動(dòng)了“煤變油”重大科技項(xiàng)目以來(lái),目前在山西、山東、貴州、安徽、黑龍江、河南、新疆等煤炭資源集中的地區(qū),大小不等的“煤變油”項(xiàng)目正紛紛進(jìn)入媒體的視野。
    具資源和成本比較優(yōu)勢(shì)
    正如高盛的報(bào)告所指出的,在更容易開采利用的傳統(tǒng)石油資源低價(jià)格局中,能源企業(yè)并無(wú)意愿和動(dòng)力投入尋找非傳統(tǒng)資源或替代能源。在優(yōu)質(zhì)的傳統(tǒng)油氣資源越來(lái)越難以獲得的情況下,持續(xù)的高油價(jià)或許將改變這種狀況。盡管難以判斷長(zhǎng)期石油價(jià)格最終會(huì)落實(shí)到何等水平,但來(lái)自不同研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)仍表明,在強(qiáng)勁需求的推動(dòng)下,低油價(jià)時(shí)代或?qū)㈦y以為繼。這也是對(duì)“煤變油”產(chǎn)業(yè)化前景非常樂(lè)觀的人所持有的依據(jù)之一。
    從中國(guó)近年來(lái)的石油和煤炭生產(chǎn)消費(fèi)的平衡狀況可以看出(圖2、3):從1990年到2002年,中國(guó)煤炭消費(fèi)量增長(zhǎng)了29.46%,而同期石油消費(fèi)量增長(zhǎng)了115.75%;需要指出的是,從1990年到2002年,中國(guó)煤炭生產(chǎn)量增長(zhǎng)了27.79%,與消費(fèi)增長(zhǎng)率大致相當(dāng),但同期石油生產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)了20.75%。中國(guó)自1993年起就已成為石油凈進(jìn)口國(guó),目前石油進(jìn)口依存度達(dá)到40%。來(lái)自中國(guó)進(jìn)口需求的猛增也被指為2004年以來(lái)推高全球油價(jià)的重要原因之一。
    除了快速增長(zhǎng)的能源需求,多煤少油的資源格局成為賦予“煤變油”由戰(zhàn)略變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的資源基礎(chǔ)。國(guó)土資源部礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量司2004年6月發(fā)布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示:截至2002年年底,國(guó)內(nèi)探明可直接利用的煤炭?jī)?chǔ)量為1886億噸,按人均年消費(fèi)煤炭1.45噸,即全國(guó)年產(chǎn)19億噸煤炭計(jì)算,可開采上百年。煤炭在中國(guó)能源生產(chǎn)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期占據(jù)了70%左右的份額(圖4),無(wú)獨(dú)有偶,在世界上惟一大規(guī)模開展煤炭液化石油應(yīng)用的國(guó)家—南非的能源生產(chǎn)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)中,煤炭的份額也占到了70%以上。
    豐富的煤炭資源以及較低的采掘生產(chǎn)成本等方面的比較優(yōu)勢(shì),甚至可以說(shuō)是“煤變油”項(xiàng)目可行與否的關(guān)鍵因素。實(shí)際上包括德國(guó)、美國(guó)、日本、荷蘭等發(fā)達(dá)國(guó)家,也掌握著煤制油成熟技術(shù),他們之所以沒有選擇“煤變油”,是因?yàn)樵谫Y源和開采成本等方面的綜合考量中難以平衡。目前世界上僅南非利用間接液化技術(shù)進(jìn)行“煤變油”工業(yè)化生產(chǎn)。1947年南非通過(guò)《液化燃料和石油法案》,以立法的形式明確提出開發(fā)煤炭液化技術(shù)是能源工業(yè)的重中之重。1950年,南非專門從事煤炭液化研究和生產(chǎn)的Sasol公司成立,5年后,Sasol生產(chǎn)的第一批石油制品開始供應(yīng)市場(chǎng)。南非最初開展煤炭液化應(yīng)用雖然是迫于當(dāng)時(shí)國(guó)際社會(huì)的石油禁運(yùn),但據(jù)報(bào)道,目前其煤炭液化每日生產(chǎn)原油15萬(wàn)桶,已能滿足本國(guó)40%的能源供應(yīng)。
    規(guī)模效應(yīng)或抵消成本風(fēng)險(xiǎn)
    比起煤炭,石油無(wú)疑是一種更為清潔和更有效率的資源。國(guó)家發(fā)改委能源所一項(xiàng)關(guān)于資源保護(hù)型煤炭供需形勢(shì)的研究表明,優(yōu)質(zhì)能源在能源總需求量中每降低1個(gè)百分點(diǎn),煤炭需求將增加4258萬(wàn)噸。因此“煤變油”項(xiàng)目的發(fā)展,對(duì)改善能源結(jié)構(gòu),提高能源使用效率無(wú)疑也裨益良多。但以一種稀缺資源替代另一種稀缺資源,終究會(huì)有很大的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解,“煤變油”工業(yè)化項(xiàng)目從立項(xiàng)到生產(chǎn)大約需要5年時(shí)間。其間,項(xiàng)目將面臨著國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格和國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的雙重風(fēng)險(xiǎn)。
    關(guān)于“煤變油”工程中,國(guó)際原油價(jià)格、國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格、建設(shè)成本、資源成本、人力成本等等項(xiàng)目有諸多不同版本的假設(shè)和推算,然而沒有一個(gè)版本可以給出令人信服的說(shuō)法。而考察世界上惟一大規(guī)模進(jìn)行“煤變油”工業(yè)化生產(chǎn)的南非Sasol公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,我們發(fā)現(xiàn)Sasol雖然在近年來(lái)的高油價(jià)中獲得了更多收入和利潤(rùn),但在油價(jià)仍為20美元/桶左右的上世紀(jì)90年代后期,仍然保持了合理的利潤(rùn)率(圖5、6)。我們看到,對(duì)于石油企業(yè)來(lái)說(shuō),高油價(jià)必然帶來(lái)更高的利潤(rùn),但在合理的油價(jià)水平下,決定“煤變油”項(xiàng)目收益的是另外一些原因。煤變油項(xiàng)目的規(guī)模,可能就是其中的原因之一。規(guī)模效益可以大大降低生產(chǎn)成本,使產(chǎn)品有能力參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。目前,Sasol年產(chǎn)740萬(wàn)噸合成油及化工產(chǎn)品,油品成本控制在每桶19.7美元左右(1噸＝7.3桶)。
    神華煤制油有限公司董事長(zhǎng)張玉卓在接受采訪時(shí)也表示,國(guó)內(nèi)第一個(gè)“煤變油”項(xiàng)目之所以落戶神華,正是因?yàn)樯袢A在資源配置、煤礦開發(fā)、電廠配套、煉油化工、交通運(yùn)輸?shù)雀鱾�(gè)環(huán)節(jié)比國(guó)內(nèi)其它煤炭企業(yè)具備無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)。
    產(chǎn)業(yè)向大型優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中
    按照神華“煤變油”項(xiàng)目一期總投資245億元,年用煤970萬(wàn)噸,生產(chǎn)各種油品320萬(wàn)噸計(jì)算,其建設(shè)成本為7656元/噸;合成油用煤比例為3.03∶1 。而該項(xiàng)目的遠(yuǎn)景規(guī)劃是在2020年以前建成年產(chǎn)成品油3000萬(wàn)噸的生產(chǎn)基地,投資2400億元。這遠(yuǎn)高于三峽工程以通脹水平較高的1993年5月為基期測(cè)算的動(dòng)態(tài)總投資2039億元的水平。另外,“煤變油”的工業(yè)用地一般達(dá)上百公頃甚至幾百公頃;對(duì)煤炭和水資源的配置也有較高的要求。
    作為一項(xiàng)資源、技術(shù)、資金等高度密集型的產(chǎn)業(yè),國(guó)內(nèi)已然出現(xiàn)的“煤變油”投資熱潮在如此高的投資門檻、技術(shù)門檻和資源優(yōu)勢(shì)的比較下,必將很快結(jié)束無(wú)序狀態(tài)并集中到少數(shù)大型優(yōu)勢(shì)企業(yè)手中,而這也正是目前國(guó)內(nèi)整個(gè)煤炭行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。
    截至2002年,國(guó)內(nèi)近2.8萬(wàn)家煤炭生產(chǎn)企業(yè)中,小煤礦占到了2.4萬(wàn)處,年產(chǎn)原煤達(dá)到4000萬(wàn)噸的只有山西焦煤集團(tuán)公司與神華、兗礦、大同4家,超過(guò)5000萬(wàn)噸的只有神華一家。前四家煤炭企業(yè)產(chǎn)量只占全國(guó)的14%,行業(yè)集中度非常低。來(lái)自中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)的消息稱,國(guó)家正計(jì)劃培育8-10個(gè)生產(chǎn)規(guī)模5000萬(wàn)噸以上的大型煤炭企業(yè),構(gòu)建4-5個(gè)跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)、億噸級(jí)以上的大型煤炭集團(tuán),并使這些集團(tuán)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的占有率達(dá)到60%(附表)。
    對(duì)于意圖在煤炭液化等新能源領(lǐng)域掘金的各路資本來(lái)說(shuō),關(guān)注并在這些大型煤炭集團(tuán)的發(fā)展中找準(zhǔn)自己的位置,才可能真正把握住“煤變油”等能源項(xiàng)目投資的商機(jī)。

來(lái)源：《新財(cái)富》作者：祖斌