資料顯示，2004年公司凈利潤3.4億元，每股收益達1.374元，當年實際可供股東分配利潤2.9億元。盡管如此，董事會以2005年度公司重點建設(shè)項目資金需求量較大，為了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和全體股東的長遠利益，暫不進行公積金轉(zhuǎn)增股本。

　　昔日一毛不拔的神火如今突然發(fā)力，分紅如此慷慨大方，實在是令人想不通。從目前煤炭行業(yè)的發(fā)展動態(tài)來看，神火如此瘋狂派現(xiàn)的行為是否有利于公司的長遠發(fā)展？這只股票又是否具備投資價值？本欄目特別邀請?zhí)煜嗤顿Y的煤炭行業(yè)分析師劉潔為廣大投資者加以分析。

　　投資策略

　　劉潔指出，這種高派現(xiàn)的行為跟公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)改變有很大關(guān)系。盡管高派現(xiàn)對流通股東是有利的，但是應(yīng)該看到，非流通股東的持股數(shù)量遠遠高于流通股，因此，獲益最大的還是非流通股東。言外之意，幾位“民營企業(yè)家”將獲益匪淺。

　　她說，神火股份從業(yè)績增長及毛利率控制的角度講，在同行業(yè)公司中是比較好的，但是從后備儲量和發(fā)展的潛力來看，只能認為它中等偏下。但她覺得這種高派現(xiàn)的做法對企業(yè)未來的發(fā)展影響并不大，她認為神火完全有能力高派現(xiàn)。只是這次高派現(xiàn)之后，將導(dǎo)致未來股權(quán)分置改革時，沒錢派現(xiàn)，而多半會采取送股的模式。

　　根據(jù)長期對行業(yè)的觀察，劉潔認為今年下半年煤炭行業(yè)的跌幅會加大，明年將更大。因此，盡管目前神火股份的市盈率比較低，估值比較有吸引力，但是未來的成長潛力比較有限，屏蔽風(fēng)險的能力也相對較差。她認為公司治理結(jié)構(gòu)的變化需要時間的考驗。因此，她建議投資者保持中性的評級。