2001年，我國煤炭行業(yè)繼續(xù)復蘇，市場明顯轉暖，需求旺盛。 

從政策面看，國家繼續(xù)關井壓產(chǎn)。1998年以來，4年關閉小煤礦5萬多處，累計壓產(chǎn)超過10億噸。2001年1-9月，全國關閉國有煤礦礦辦小井600余處，關閉鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦約1萬個。 

2001年，我國GDP增長7.3%左右，在電力直供電網(wǎng)電廠和冶金重點鋼廠節(jié)能降耗的情況下，累計耗煤同比都呈增長態(tài)勢。內(nèi)需擴大，耗能多的第二產(chǎn)業(yè)、工業(yè)主要用煤行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增加，有力地拉動了煤炭市場需求。 

在此背景下，我國原煤生產(chǎn)價升量增，產(chǎn)品結構進一步優(yōu)化。全國原煤生產(chǎn)總量增加，國有重點煤礦產(chǎn)量增長，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦產(chǎn)量大幅度下降。2001年我國原煤產(chǎn)量將超過國家確定的9.5億噸目標，煤炭銷量繼續(xù)增長，煤炭市場呈現(xiàn)供需兩旺、淡季不淡的局面。在煤炭需求增長的帶動下，煤炭價格呈現(xiàn)恢復性增長態(tài)勢，商品煤平均售價達到了154.03元/噸，預計全年國有重點煤礦商品煤出礦價同比將上升8%以上。 

與此同時，2001年我國煤炭出口創(chuàng)歷史最高水平。我國煤炭出口連續(xù)兩年大幅度增長，1999年出口3926萬噸，2000年出口5884萬噸，占世界煤炭貿(mào)易量的11%。2001年前三季度全國累計煤炭出口達6423萬噸，同比增加2221萬噸，增長52.9%，創(chuàng)歷史最高水平。預計2001年全年可出口8500萬噸，躍居世界第二大煤炭出口國，加上國際煤價回升，2001年比2000年每噸提高5美元，僅此一項，可增收4億多美元，30多億元人民幣。;由于日本、韓國、和我國的臺灣、香港年進口煤炭占世界貿(mào)易量的55%以上，從我國進口的比重只占20%，從地緣優(yōu)勢上看，我國煤炭出口有很大潛力可挖。 

展望2002年，我國ＧＤＰ全年保持穩(wěn)定增長，電力、冶金、建材和化工等幾大工業(yè)用煤行業(yè)用煤量將繼續(xù)增加，2002年我國煤炭出口量可能接近或超過1億噸。按統(tǒng)計口徑，煤炭市場缺口預計超過2億噸。 

值得一提的是，電力行業(yè)通過幾年來農(nóng)村電網(wǎng)改造，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和個體經(jīng)濟快速發(fā)展，農(nóng)村用電量大幅增加。同時，隨著城鎮(zhèn)居民生活水平的逐步提高，居住條件的改善，居民用電量也將明顯增加。今后電力用煤將保持較高增速。再加上適合城鎮(zhèn)集中供暖鍋爐的煙煤和灰分低、發(fā)熱量大的優(yōu)勢煤末需求增勢強勁。因此，今后一段時期煤炭的社會需求總量將保持穩(wěn)定增長。 

此外，發(fā)電用煤價格將全部放開。據(jù)悉，根據(jù)新的《中央定價目錄》，從2002年起發(fā)電用煤價格將全部放開，實行市場調(diào)節(jié)，這將推動電煤價格上漲。 

關注重點上市公司 

煤炭行業(yè)共有10家上市公司，總體而言以次新股居多，經(jīng)營業(yè)績明顯好于滬深股市上市公司的平均水平，且呈現(xiàn)節(jié)節(jié)上升的勢頭。 

上海能源（600508）：弱市中逞強，后市看好 

總股本40151萬股，流通股本11000萬股。主要煤種為焦煤和氣煤、氣肥煤，具有低硫、低灰、低磷、發(fā)熱量高等特點。 

公司效益和規(guī)模都處于國內(nèi)同行領先地位，目前擁有煤炭的地質(zhì)儲量為10.12億噸,可采儲量6.16億噸。公司在國內(nèi)首創(chuàng)“煤運聯(lián)營”的經(jīng)營模式, 煤炭可以通過鐵路運往全國，通過海運抵達華東、華南沿海以及東亞地區(qū)。產(chǎn)品主要為原煤、冶煉精煤和動力精煤，主要銷往華東地區(qū)和部分出口。公司產(chǎn)品客戶多為寶鋼、上海煤氣、上海焦化等知名企業(yè)，長期穩(wěn)定客戶的銷售量占總銷售量的80.1%，近四年公司產(chǎn)銷率始終保持在98%以上。 

公司自營鐵路，地理位置優(yōu)越，具有地緣優(yōu)勢和運輸便利。公司處于華東這一經(jīng)濟相對發(fā)達、能源消費相對較大的地區(qū)；鐵路、陸路、水路交通便利，有171公里的自營鐵路與隴海鐵路相連，京杭大運河從礦區(qū)穿境而過，運輸條件優(yōu)越。 

公司借浦東開發(fā)的優(yōu)勢，進行多元化經(jīng)營。公司計劃到2005年原煤產(chǎn)量穩(wěn)定在700萬噸以上，鐵路運量穩(wěn)定在1000萬噸以上, 煤運收入穩(wěn)定在13億元以上，利潤1.6億。同時, 積極穩(wěn)妥地在浦東開發(fā)建設高新技術項目,提高高新技術產(chǎn)業(yè)經(jīng)營結構中的比重，力爭在2005年高新技術產(chǎn)業(yè)的收入達到4億元，利潤達0.8億元，逐步成為與煤炭產(chǎn)業(yè)比肩而立的主業(yè)。 

上海能源屬于次新股，弱市當中上市，定位比較合理。預計2001年的每股收益可達0.36元，2002年的每股收益0.5元。上市以來走勢強于大盤，主力進駐及操作跡象明顯，適合中長線投資。 

兗州煤業(yè)：煤炭業(yè)的超級航母 

兗州煤業(yè)是華東地區(qū)最大的煤炭生產(chǎn)單位，我國最大的煤炭出口企業(yè)之一，我國盈利最好的煤炭企業(yè)。1998年被國際金融公司（IFC）列為全球新興市場綜合指數(shù)成分股，被《歐洲周刊》評為1998年亞洲最佳新上市公司。 

公司擁有兗州、濟東兩大煤田，總面積399平方公里，擁有南屯、興隆莊、鮑店、東灘和濟寧二號和新收購的濟寧三號共六座全國特大型煤礦，地質(zhì)儲量40億噸，可采儲量20億噸，其中適于綜合機械化長壁式開采工藝的儲量有8.07億噸，可連續(xù)開采30年左右。 

兗州煤業(yè)是華東地區(qū)的最大煤炭生產(chǎn)企業(yè)。由于全國煤炭儲量的80％集中在山西、陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)，華東、華南地區(qū)的煤炭產(chǎn)量只有15％，而僅華東地區(qū)的煤炭需求量即占全國總需求量的33％，煤炭消費缺口極大，1996年從區(qū)外調(diào)入煤炭超過1.8億噸，是全國煤炭價格最高的地區(qū)。與山西等煤礦相比，以煤炭到出海港口為準，兗州煤業(yè)運費低三分之二，目前噸煤運費相差45元左右，且不存在鐵路運輸?shù)钠款i問題，構成公司的成本優(yōu)勢。但2001年上半年公司銷售成本上升13.7元/噸，達到88.3元/噸。煤炭市場價格的增長所帶來的利潤被成本的大幅上升所抵消。 

兗州煤業(yè)的國際市場主要面向位于東亞地區(qū)的日本和韓國，包括日新鐵、日本鋼管、往來冶金、川崎制鐵和韓國浦項鋼廠等世界著名的鋼鐵公司，日本的中部電力、九州電力兩大公司已將兗礦煤列為免檢產(chǎn)品。 

金牛能源（000937）：受惠于北方煤炭漲價 

公司是國有煤炭重點企業(yè)之一。主要產(chǎn)品為：冶煉用焦煤，供國內(nèi)多家鋼鐵廠并出口；篩混煤和洗混煤， 供應國內(nèi)多家電廠。公司實際生產(chǎn)能力超過640萬噸，優(yōu)質(zhì)煤比重上升，為燕山石化每年提供超過20萬噸的水煤漿。 

作為首次募資項目之一的邢臺礦洗煤廠改造項目2001年6月竣工并正式投產(chǎn)。該項目的改造共投入資金2300余萬元。此次洗煤廠項目改造是把原來傳統(tǒng)的跳汰洗煤工藝改為具有世界先進技術水平的重介質(zhì)分選系統(tǒng)工藝；公司完成東龐水煤漿項目47.94％,在上半年實現(xiàn)盈利134.38萬元；完成邢臺礦洗煤廠技改項目,已經(jīng)完工并投入試運行,通過技改提高了洗精煤產(chǎn)品的質(zhì)量, 邢臺煤礦是邢臺礦業(yè)（集團）公司效益較好的礦井之一,根據(jù)邢臺礦目前實際生產(chǎn)能力,將延長開采年限5年,按照邢臺礦最近三年平均噸煤利潤,可實現(xiàn)利潤3.5億元。 

公司2001年上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額16464.66 萬元，遠高于上半年凈利潤8468萬元，現(xiàn)金流良好。近期北方煤炭漲價，對于年生產(chǎn)能力超過600萬噸煤炭的金牛能源來說，受益非淺。