廣東證券研究發(fā)展中心崔書磊 隨著經(jīng)濟增長和電力需求上升，煤炭消費量上升，煤炭股幾年來業(yè)績穩(wěn)定增長，但今年大幅增長，成長性突變?yōu)槌醋髌鯔C。又加上今年藍籌理念的盛行，以及股價漲幅不大，落后于電力等同類行業(yè)，恰如羞答答的玫瑰靜悄悄的開放。漸漸地攫取了投資者的目光。

    煤炭行業(yè)風頭正勁我國煤炭行業(yè)從去年初開始復(fù)蘇。從去年中期開始，該行業(yè)出現(xiàn)了快速增長的勢頭。去年全國煤炭產(chǎn)量達到13.9億噸，超過了1996年原煤產(chǎn)量的歷史最高水平。2002年重點煤炭企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入884.3億元，增長20.9%；實現(xiàn)利潤23.3億元，比上年增長73.9%。

    今年煤炭行業(yè)繼續(xù)保持良好的增長勢頭。據(jù)權(quán)威部門統(tǒng)計，今年1－4月，煤炭產(chǎn)量、銷量持續(xù)增長，價格穩(wěn)中有升。全國原煤產(chǎn)量42840萬噸，同比增長13.9％。而5月份則出現(xiàn)高速增長，全國原煤月產(chǎn)量11803.9萬噸，比上月增長10.3％，比去年同期增長23.8%。

    2002年年報顯示，煤炭業(yè)上市公司平均主營業(yè)務(wù)收入和平均主營業(yè)務(wù)利潤增長20%以上，凈利潤平均增長14.8％。根據(jù)年初以來的行業(yè)狀況，今年該板塊的凈利潤增長水平可能會高于去年。

    板塊投資價值凸現(xiàn)目前煤炭類上市公司共有11家，投資價值已經(jīng)凸現(xiàn)，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

    1、我國煤炭行業(yè)的技術(shù)水平與國外同業(yè)相比相對差距要比國內(nèi)許多行業(yè)小，某些上市公司掌握的技術(shù)處于領(lǐng)先水平。

    2、煤炭上市公司的贏利能力普遍較強。即使在1998年煤炭市場嚴重過剩、煤炭價格持續(xù)大幅下滑的情況下，煤炭上市公司的收入與利潤基本上保持了平穩(wěn)態(tài)勢。2002年煤炭行業(yè)開始復(fù)蘇，大多數(shù)煤炭上市公司的業(yè)績出現(xiàn)了明顯的增長，其中主營業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)突出的有蘭花科創(chuàng)。11家煤炭類上市公司的2002年平均每股收益為0.28元，遠高于滬深股市的平均值。

    3、煤炭類上市公司的市盈率比較低，平均市盈率只有37.93倍，低于目前滬深股市的平均市盈率。金牛能源、兗州煤業(yè)、神火股份、上海能源的市盈率低于30倍，而且業(yè)績比較優(yōu)秀，具有較好的投資價值。

    4、煤炭類上市公司管理能力比較強。在長短期風險的防范、資產(chǎn)的運作能力及銷售方面表現(xiàn)都比較好，平均負債率比較低，而流動比率較高，說明了這些公司的償債能力強；行業(yè)平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率三項指標比較合理，說明該行業(yè)上市公司的資產(chǎn)運作能力較強和銷售策略比較到位。困擾我國煤炭行業(yè)的拖欠貨款、企業(yè)社會負擔重等問題在煤炭上市公司中表現(xiàn)得并不嚴重。

    5、煤炭類上市公司的業(yè)績增長性在近幾年有一定保證，根本上區(qū)別于其它板塊。這也是看好煤炭板塊的一個重要理由。

    二級市場有望走強2003年年初以來，滬深股指走出了一波強勁的單邊上揚走勢，其中，汽車、鋼鐵、金融和電力板塊成為推動行情發(fā)展的主力軍。與此同時，同樣構(gòu)成國民經(jīng)濟重要基礎(chǔ)的煤炭行業(yè)上市公司股價則鮮有表現(xiàn)，整體股價不高且市盈率偏低。煤炭板塊的整體市場表現(xiàn)不僅與上述板塊相比難以望其項背，甚至其整體漲幅與大盤相比也稍嫌不足。隨著行情逐步向縱深發(fā)展，在以業(yè)績和成長性為主導(dǎo)思維的今天，這一板塊的投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)。在二級市場對傳統(tǒng)行業(yè)的股票有著較好行情預(yù)期的前提下，煤炭類企業(yè)作為傳統(tǒng)行業(yè)中最具爆發(fā)力、最具基本面背景、最具業(yè)績題材烘托的板塊，將會成為下半年市場重點關(guān)注的板塊。建議關(guān)注以下前景看好個股：兗州煤業(yè)、金牛能源、神火股份、西山煤電、蘭花科創(chuàng)、上海能源。