1-11月發(fā)電量同比增3.4%；其中，火電同比增1.6%，水電同比增5.4%，核電同比增18.8%。11月，單月發(fā)電量同比增4.0%，其中，水電同比減少6.4%，火電同比增加4.4%，核電同比增14.9%，風(fēng)電同比增27.2%。

　　火電增速繼4月由正轉(zhuǎn)負后5月下滑至-4.9%，6月由負轉(zhuǎn)正，7月再次轉(zhuǎn)負至-1.6%，8月增速仍為負但是降幅收窄，9月增速大幅上升至6.0%，10月繼續(xù)保持較高增速，11月增速環(huán)比有所下滑但仍處于較可觀的水平。水電3、4月持續(xù)發(fā)力，同比增長22.0%、18.2%，5月增速回落至10.8%，6月增速繼續(xù)下滑至6.9%，7月增速6.3%，逐步恢復(fù)平穩(wěn)，8月增速明顯下滑，9月降至負增長，10月降幅增大至4.1%，11月降幅繼續(xù)擴大。

　　沿海省份的能源“雙控”政策可能是造成火電發(fā)電量4月以來一度呈下滑趨勢的重要原因之一。彼時水電來水較好、核電新機組增量較大也在不同程度上擠壓了火電的空間。我們認為上述因素的邊際效應(yīng)在減弱，預(yù)計年內(nèi)及明年的后續(xù)月份火電電量有望保持較高增速。