事件：發(fā)改委下發(fā)關(guān)于深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)形成機(jī)制改革指導(dǎo)意見(jiàn)為進(jìn)一步貫徹執(zhí)行9月份國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的相關(guān)決議，近日發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)形成機(jī)制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確提出了深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)形成機(jī)制改革的必要性、總體思路和基本原則、改革舉措、配套改革、實(shí)施安排以及保障措施。

　　簡(jiǎn)評(píng)：

　　指導(dǎo)意見(jiàn)主體思路與之前保持一致，以市場(chǎng)化作為改革方向

　　此次指導(dǎo)意見(jiàn)的主體思路與之前國(guó)常會(huì)決議保持一致，其將現(xiàn)行標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)機(jī)制改為“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”的市場(chǎng)化價(jià)格機(jī)制，基準(zhǔn)價(jià)按各地現(xiàn)行燃煤發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)確定，浮動(dòng)幅度范圍為上浮不超過(guò) 10%、下浮原則上不超過(guò) 15%，2020 年暫不上浮。暫不具備市場(chǎng)交易條件或沒(méi)有參與市場(chǎng)交易的工商業(yè)用戶用電對(duì)應(yīng)的電量，仍按基準(zhǔn)價(jià)執(zhí)行。各地政府可結(jié)合自身實(shí)際情況，決定是否開(kāi)展浮動(dòng)電價(jià)機(jī)制。

　　可再生能源發(fā)電及水電外送電價(jià)等機(jī)制保持穩(wěn)定

　　意見(jiàn)明確，納入國(guó)家補(bǔ)貼范圍的可再生能源發(fā)電項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)在當(dāng)?shù)鼗鶞?zhǔn)價(jià)（含脫硫、脫硝、除塵電價(jià)）以內(nèi)的部分，由當(dāng)?shù)厥〖?jí)電網(wǎng)結(jié)算，高出部分按程序申請(qǐng)國(guó)家可再生能源發(fā)展基金補(bǔ)貼。核電、燃?xì)獍l(fā)電、跨省跨區(qū)送電價(jià)格形成機(jī)制（水電）等，參考燃煤發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的，改為參考基準(zhǔn)價(jià)。從實(shí)際效果看，原有掛鉤燃煤標(biāo)桿電價(jià)的其他電價(jià)機(jī)制基本上保持穩(wěn)定。

　　明確環(huán)保電價(jià)政策，完善輔助服務(wù)電價(jià)機(jī)制

　　意見(jiàn)明確基準(zhǔn)電價(jià)中包括脫硫、脫硝、除塵電價(jià)，確保了環(huán)保電價(jià)的穩(wěn)定。此外，意見(jiàn)還要求通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制形成燃煤機(jī)組參與調(diào)峰、調(diào)頻、備用、黑啟動(dòng)等輔助服務(wù)的價(jià)格，以補(bǔ)償燃煤發(fā)電合理成本，保障電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行。未來(lái)在市場(chǎng)化機(jī)制條件下，煤電機(jī)組有望通過(guò)參與輔助服務(wù)，獲取增量收益。

　　短期內(nèi)電價(jià)負(fù)面影響相對(duì)可控，長(zhǎng)遠(yuǎn)有利于火電健康發(fā)展

　　如按含環(huán)保燃煤標(biāo)桿電價(jià)為 0.38 元/千瓦時(shí)測(cè)算，最大下降 15% 對(duì)應(yīng)的讓利幅度為 5.7 分錢(qián)。考慮到當(dāng)前燃煤發(fā)電市場(chǎng)化交易電量已占約 50%，市場(chǎng)化折價(jià)大概為 3～4 分錢(qián)左右，我們判斷浮動(dòng)電價(jià)機(jī)制推動(dòng)后電價(jià)降幅大概率不會(huì)更進(jìn)一步下探，但初期可能對(duì)電力行業(yè)帶來(lái)不利影響。在新的電價(jià)機(jī)制下，未來(lái)煤炭?jī)r(jià)格的波動(dòng)有望通過(guò)浮動(dòng)電價(jià)向下游傳導(dǎo)，火電行業(yè)有望走出“市場(chǎng)煤計(jì)劃電”怪圈，盈利確定性有望明顯提升。未來(lái)當(dāng)電力市場(chǎng)化機(jī)制真正確立，電力的商品屬性得到充分發(fā)掘，電價(jià)才能由供需關(guān)系和燃料成本決定真正回歸公用事業(yè)屬性。