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鋼材:唐山二三季度實(shí)施限產(chǎn)
觀點(diǎn):唐山市按照相關(guān)部門(mén)要求對(duì)《唐山市重點(diǎn)行業(yè)2019年第二至第三季度錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施方案》)進(jìn)行補(bǔ)充規(guī)定,對(duì)34家鋼鐵企業(yè)的高爐、燒結(jié)、球團(tuán)、轉(zhuǎn)爐限產(chǎn)做出規(guī)定,高爐限產(chǎn)影響在5、6、7月比較大,月均影響206萬(wàn)噸產(chǎn)量,4、8、9月影響稍小,月均影響62萬(wàn)噸。今年的非取暖季限產(chǎn)規(guī)定較去年更為嚴(yán)格。去年的要求是:位于唐山市主城區(qū)以及主城區(qū)上風(fēng)向的鋼鐵企業(yè)基礎(chǔ)限產(chǎn)比例為15%,其他鋼鐵企業(yè)基礎(chǔ)限產(chǎn)比例為10%。從目前的政策來(lái)看,產(chǎn)量快速擴(kuò)張有望得到控制,但4月份仍會(huì)維持供需兩旺格局。
風(fēng)險(xiǎn):限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化
鐵礦:到港量與發(fā)貨量背離,鐵礦強(qiáng)勢(shì)創(chuàng)新高
觀點(diǎn):上周,澳洲巴西發(fā)貨總量為1222.9萬(wàn)噸,環(huán)比減少380.2萬(wàn)噸。澳洲發(fā)往全球的量為756萬(wàn)噸,環(huán)比減少320.5萬(wàn)噸。發(fā)往中國(guó)的量615.5萬(wàn)噸,環(huán)比減少280萬(wàn)噸。其中力拓發(fā)往中國(guó)的量為162.3萬(wàn)噸,環(huán)比減少108.7萬(wàn)噸,BHP發(fā)貨量145.5萬(wàn)噸,環(huán)比減少172.9萬(wàn)噸,F(xiàn)MG發(fā)貨量267.5萬(wàn)噸,環(huán)比增加33.3萬(wàn)噸。澳洲巴西發(fā)貨雙雙回落,整體發(fā)運(yùn)量再創(chuàng)歷史低點(diǎn)。但從港口到港量來(lái)看,全國(guó)26港到港總量為2215.0萬(wàn)噸,環(huán)比增加282.9萬(wàn)噸;北方六港到港總量為1073.0萬(wàn)噸,環(huán)比增加317.1萬(wàn)噸,到港量自低位回升,高于今年周均150萬(wàn)噸。近期在多重利好加持下,鐵礦表現(xiàn)尤其強(qiáng)勢(shì)。
風(fēng)險(xiǎn):巴西Vale礦區(qū)復(fù)產(chǎn)情況、人民幣大幅波動(dòng)、限產(chǎn)政策變化
焦炭、焦煤:焦炭提降落地,煤焦持續(xù)疲弱
觀點(diǎn):昨日煤焦市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面,主流市場(chǎng)焦炭第三輪提降基本落地,受增值稅調(diào)整影響,市場(chǎng)多為觀望。目前焦炭各環(huán)節(jié)庫(kù)存持續(xù)增加,已達(dá)歷史高位,部分貿(mào)易商小幅囤貨。焦企產(chǎn)量持續(xù)維持高位,雖4月河北部分高爐復(fù)產(chǎn),但需求增量有限。焦煤方面,受焦企利潤(rùn)收縮影響,多數(shù)煤礦下調(diào)焦煤價(jià)格50-70元/噸。長(zhǎng)治沁源地區(qū)森林大火導(dǎo)致當(dāng)?shù)孛旱V停產(chǎn),多為動(dòng)煤少量高硫焦煤,目前影響有限。綜合來(lái)看,目前焦煤價(jià)格下調(diào)后,入爐成本降低50-60元/噸左右,但焦炭持續(xù)疲弱,焦企采購(gòu)焦煤意愿較低,短期焦炭庫(kù)存高位壓制焦價(jià)。
策略:焦炭方面:中性,北方高爐逐步復(fù)產(chǎn),焦炭需求小幅增加,但港口焦炭庫(kù)存高位壓制焦價(jià)。焦煤方面:中性,焦化利潤(rùn)滑落,焦企不斷打壓煤價(jià),短期焦煤價(jià)格有回調(diào)可能。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):煤礦安全檢查力度減弱;中美貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期轉(zhuǎn)差;焦炭庫(kù)存累積超預(yù)期;成材庫(kù)存累積超預(yù)期。
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