鋼材：庫存累積，累庫小于往期

觀點：昨日庫存數(shù)據(jù)顯示冬季累庫繼續(xù)進(jìn)行，螺紋和線材的社會庫存、鋼廠庫存都有明顯增量，符合季節(jié)性特征。不過對于往年同期，庫存增速同比為負(fù)，需求同比向好仍然成立�，F(xiàn)貨成交方面，漲價成交不暢，低價尚可，目前北方鋼價3600-3700元，華東3800以上，隨著需求下滑及北方低價材南下進(jìn)入市場，預(yù)計現(xiàn)貨價格抵抗式下探，直至鋼廠減產(chǎn)、貿(mào)易商冬儲。宏觀方面，財新12月PMI跌破榮枯線，創(chuàng)19個月新低，下行壓力增大。總體來看，鋼材現(xiàn)貨鋼價仍有下降空間，盤面或呈底部震蕩走勢，基差縮小。

策略：中性，短期震蕩，長期看多。

風(fēng)險：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：成材帶動下震蕩上揚

觀點：昨日市場傳聞3日至10日期間唐山燒結(jié)機全部停產(chǎn)，不過鋼廠未收到正式文件，生產(chǎn)照常。日前徐州鋼廠已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，對礦石需求有所增加。隨著螺紋盤面止跌上行，對鐵礦有所提振。預(yù)計近期現(xiàn)貨市場仍以常規(guī)性采購成交為主，春節(jié)前或會出現(xiàn)原料集中補庫情形。

策略：中性，短期震蕩，長期看多。

風(fēng)險：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌

焦炭、焦煤：環(huán)保再發(fā)力，盤面修復(fù)貼水

期貨方面，昨日日盤煤焦小幅上漲，焦煤主力1905合約收盤跌1.38%，焦炭主力1905合約收盤跌2.76%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格下跌20元至2180元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持2010元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持194.75美元/噸，折算成人民幣1582元/噸。

觀點：昨日煤焦市場維穩(wěn)運行。焦炭方面，目前鋼廠庫存進(jìn)一步累積，成材需求轉(zhuǎn)弱，且隨著鋼廠高爐檢修范圍進(jìn)一步擴大，焦炭剛需滑落，短期對焦價支撐較弱。但近期空氣質(zhì)量較差，山東、江蘇等地加強環(huán)保限產(chǎn)力度，短期焦炭供應(yīng)小幅收縮。焦煤方面，短期進(jìn)口煤陸續(xù)通關(guān)對焦煤供給有所緩和，且受焦炭價格下跌價格有所回調(diào)，但低硫主焦供給依舊較為緊張。綜合來看，目前遠(yuǎn)月盤面價格跌至成本區(qū)，下跌空間有限，總體呈震蕩格局。

策略：焦炭方面：中性，短期限產(chǎn)力度有所增加，焦炭供給收緊，且遠(yuǎn)月貼水幅度較大，但高爐檢修增加，抑制焦炭需求，待成材止跌企穩(wěn)后，結(jié)合庫存情況，關(guān)注遠(yuǎn)月低位建多單機會。焦煤方面：中性，近期焦煤成交小幅下滑，煤礦安全檢查等因素依舊導(dǎo)致供給較為緊張。

風(fēng)險點：成材需求繼續(xù)滑落；進(jìn)口煤激增導(dǎo)致焦煤供應(yīng)增加；環(huán)保限產(chǎn)力度放松；宏觀因素引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。