鋼材:貨幣政策對(duì)沖下行壓力,遠(yuǎn)期悲觀修復(fù)
觀點(diǎn):昨日中國央行新增再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元,在創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利(定向中期借貸便利(TMLF),操作利率比中期借貸便利(MLF)利率優(yōu)惠15個(gè)基點(diǎn),目前為3.15%。)增強(qiáng)大型銀行對(duì)小微企業(yè)、民營企業(yè)信貸供給能力的同時(shí),中國人民銀行新增再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元以支持中小金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款。此外,深圳四大行首套房貸利率下調(diào) “上浮15%”降至“上浮10%”。政策端有寬松跡象,對(duì)沖下行壓力,遠(yuǎn)期悲觀有望修復(fù),F(xiàn)貨基本面上,目前冬儲(chǔ)時(shí)間越發(fā)臨近,鋼價(jià)上漲動(dòng)力較弱,下行空間由于成本支撐亦不會(huì)太大,整體呈現(xiàn)底部區(qū)間震蕩走勢(shì)。
策略:中性,反彈短多。
風(fēng)險(xiǎn):限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌
鐵礦:鋼廠補(bǔ)庫持續(xù)
觀點(diǎn):鐵礦現(xiàn)貨市場(chǎng)交易穩(wěn)中有升,隨著鋼價(jià)的企穩(wěn)回升,鋼廠重新獲得利潤之后有明顯的補(bǔ)庫行為。進(jìn)口鐵礦石利潤仍然可觀,總體來看港口現(xiàn)貨市場(chǎng)健康且價(jià)格偏強(qiáng)勢(shì)。另外,內(nèi)礦方面,河北地區(qū)限產(chǎn)重啟,部分選礦廠再次關(guān)停。短期限產(chǎn)對(duì)鐵礦供需都有影響,中長期看,鐵礦供需基本面改善利于打開向上空間。
策略:短期謹(jǐn)慎看多。重點(diǎn)關(guān)注近月及03合約。
風(fēng)險(xiǎn):限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動(dòng)、鋼價(jià)大幅下跌
焦炭、焦煤:年底供給收緊,焦煤有望修復(fù)貼水
期貨方面,昨日日盤煤焦小幅下跌,焦煤主力1905合約收盤跌1.69%,焦炭主力1905合約收盤跌0.35%。現(xiàn)貨方面,昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭價(jià)格下跌10元至2260元/噸,唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格維持至2200元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持197美元/噸,折算成人民幣1611元/噸。
觀點(diǎn):昨日煤焦市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面,目前焦企庫存仍舊偏低,但近期鋼材走勢(shì)較弱,而限產(chǎn)形勢(shì)有進(jìn)一步加劇的可能,對(duì)于焦炭需求有一定的打壓。但目前徐州大部分焦企關(guān)停,僅有3家焦企少量出焦?傮w焦炭供需依舊維持緊平衡。焦煤方面,臨近年底,部分煤企、貨運(yùn)均有放假安排,焦煤供給將進(jìn)一步收緊,而且在環(huán)保大環(huán)境下,短期低硫主焦依舊緊俏。綜合來看,短期焦化利潤尚可,焦煤供需較為健康,盤面多頭持倉仍較多,短期維持強(qiáng)勢(shì)。
策略:焦炭方面:中性,短期徐州等地區(qū)限產(chǎn)力度加強(qiáng),焦炭供給收緊,且遠(yuǎn)月貼水幅度較大,整體仍呈震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。焦煤方面:謹(jǐn)慎看多,近期焦煤成交小幅下滑,但山東礦難等因素依舊導(dǎo)致供給較為緊張。
風(fēng)險(xiǎn):采暖季限產(chǎn)實(shí)施力度,鋼廠利潤繼續(xù)塌陷,下游成材需求增長不及預(yù)期。
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