鋼材:環(huán)保政策再轉(zhuǎn)向,供給有望主動收縮
觀點:近日中國生態(tài)文明論壇上限產(chǎn)話題再度成為熱點,全國環(huán)保廳局長達成共識,禁止一刀切,敢于切一刀。從上周開始,唐山和徐州地區(qū)陸續(xù)發(fā)布了供暖季的限產(chǎn)政策,雖然最終落地仍有待觀察,但部分企業(yè)已經(jīng)開展了停限產(chǎn)措施。另有部分由于由于前期虧損企業(yè)主動停產(chǎn)檢修。預計未來產(chǎn)量仍會緩慢下降,但不會出現(xiàn)以往一刀切式的產(chǎn)量大幅下降。同時,隨著近期消費預期的回暖,鋼價普遍呈現(xiàn)小幅反彈的趨勢。
策略:謹慎看漲。
風險:限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌
鐵礦:鋼廠補庫,礦價明顯拉漲
觀點:鐵礦現(xiàn)貨市場交易穩(wěn)中有升,隨著鋼價的企穩(wěn)回升,鋼廠重新獲得利潤之后有明顯的補庫行為。另外,內(nèi)礦方面,河北地區(qū)限產(chǎn)重啟,部分選礦廠再次關(guān)停。外礦發(fā)貨維持低位,巴西發(fā)貨出現(xiàn)減量,使得礦價相對堅挺。中長期看,鐵礦供需基本面改善利于打開向上空間。
策略:短期謹慎看多,套利方面可繼續(xù)做縮盤面利潤。
風險:限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌
焦炭、焦煤:限產(chǎn)進行時,關(guān)注政策導向
期貨方面,昨日日盤煤焦?jié)q跌互現(xiàn),焦煤主力1905合約收盤跌1.11%,焦炭主力1905合約收盤漲0.6%。現(xiàn)貨方面,昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2280元/噸,唐山二級冶金焦到廠價格維持至2200元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格下跌1美元至197美元/噸,折算成人民幣1612元/噸。
觀點:昨日煤焦市場維穩(wěn)運行。焦炭方面,徐州、陜西等地區(qū)因環(huán)保限產(chǎn)影響開工率下滑較大,主產(chǎn)地除個別焦企因環(huán)保小幅限產(chǎn)其他焦企普遍開工正常。目前北方部分鋼廠高爐檢修,需求有所下滑,且鋼廠有意控制焦炭到貨量,焦企庫存小幅累積,供需格局較為均衡。焦煤方面,近期焦炭價格持穩(wěn),短期高價煤價有所回落,成交較為清淡。呂梁地區(qū)高硫主焦價格普遍回落。綜合來看,隨著近期限產(chǎn)力度的小幅增加,焦煤需求有所下滑,且焦企焦煤庫存水平尚可,短期供需維持緊平衡狀態(tài)。
策略:焦炭方面:謹慎看漲,短期徐州等地區(qū)限產(chǎn)力度加強,焦炭供給收緊,且遠月貼水幅度較大,可輕倉逢低做多。焦煤方面:謹慎看漲,近期焦煤成交小幅下滑,但山東礦難等因素依舊導致供給較為緊張。
風險:采暖季限產(chǎn)實施力度,鋼廠利潤繼續(xù)塌陷,下游成材需求增長不及預期。
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