豐礦物流訊  據(jù)我們所知，在煤焦鋼黑色產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)過程中，由鋼材市場傳導(dǎo)至焦煤市場的周期較長，而自焦炭價格連降4輪企穩(wěn)之后，焦企提漲遲遲未得到鋼廠同意，鋼焦博弈持續(xù)僵持。而12日，河鋼暴跌510、鞍鋼暴跌450、武鋼暴跌300，這一則消息打破了原有的博弈局面，煤焦鋼黑色產(chǎn)業(yè)鏈博弈方主導(dǎo)權(quán)發(fā)生了微妙的變化。

　　1.鋼材貿(mào)易商的冬儲是否如期而至？

　　據(jù)筆者分析，河鋼、鞍鋼、武鋼12日做出降價策略，可能處于兩方面原因：一是近期全國各地強(qiáng)冷空氣的入襲，導(dǎo)致鋼材需求急劇下降；二是每年的鋼材貿(mào)易商的冬儲行為遲遲未至。這一降價策略或在一定程度上刺激到貿(mào)易商的冬儲行為，從而加快今年的冬儲節(jié)奏。然而，今年的鋼材貿(mào)易商的冬儲何時而至，又或是今年是否有真正意義上的大規(guī)模冬儲，從目前情況來講都是未知。

　　據(jù)消息稱，有機(jī)構(gòu)對鋼材貿(mào)易商目前是否會進(jìn)行冬儲做過調(diào)研，而出于2019年房地產(chǎn)需求或?qū)⒒芈涞拇蟓h(huán)境考慮，且目前價格高位，14日上海螺紋鋼價格3870元仍高于貿(mào)易商預(yù)期的3800節(jié)點，50%的貿(mào)易商表示不會在此節(jié)點進(jìn)行冬儲，而只有10%的貿(mào)易商明確表示今年會進(jìn)行冬儲。從這一數(shù)據(jù)可以看出，今年是否會有往年的冬儲行為都不能保證，后期鋼材價格是否還有降價將是開啟冬儲與否的關(guān)鍵所在。

　　2.鋼焦雙方博弈正式演變?yōu)槊航逛撊�方博弈，且煤礦方占據(jù)絕對主導(dǎo)優(yōu)勢

　　據(jù)唐宋數(shù)據(jù)顯示：目前鋼坯盈利僅僅54-190元，螺紋盈利區(qū)間也只在94-230，鋼企的利潤也急劇收窄，而下游焦化企業(yè)連降4輪之后，部分企業(yè)已經(jīng)接近利潤虧損線，已無降價空間；相較于焦鋼企業(yè)，目前，煉焦煤企業(yè)利潤高企，煤礦在煤焦鋼三方博弈中已占據(jù)絕對的主導(dǎo)優(yōu)勢。雖然，鋼材需求回落會對煉焦煤價格形成一定的壓制，但是臨近年底，礦方保安全限量生產(chǎn)，部分已完成年度開采計劃的煤礦或?qū)⑻崆斑M(jìn)入停產(chǎn)階段，煉焦煤供應(yīng)量有限將對煉焦煤價格形成有力的支撐，大礦價格預(yù)計將持續(xù)維穩(wěn)。

　　3.煉焦煤價格維穩(wěn)或?qū)⒅?019年年初，屆時鋼貿(mào)或開啟冬儲

　　鑒于鋼企、焦化已接近無利可降，焦煤雖然利潤高企，但可通過保安全主動限產(chǎn)來維持價格高位，煤焦鋼三方將持續(xù)僵持，但隨著2019年的到來，這一僵局將被打破，一是由于煤礦2019年將實行新一年的開采生產(chǎn)計劃，二是進(jìn)口煤在2019年1月份的大批涌入將對國內(nèi)煉焦煤市場形成一定程度的沖擊，兩方面原因?qū)⑹沟脽捊姑汗��?yīng)出現(xiàn)一定程度的增量，屆時煉焦煤價格將出現(xiàn)一定程度的回調(diào)，此時或也將是鋼材貿(mào)易商開始冬儲的時點。