鋼材:臨時(shí)限產(chǎn)提振鋼價(jià)
觀點(diǎn):近期黑色走現(xiàn)貨帶動(dòng)期貨下跌邏輯,現(xiàn)貨市場(chǎng)上,成材高產(chǎn)量遇上日漸式微的需求,疊加價(jià)格高企令貿(mào)易商冬儲(chǔ)望而卻步,現(xiàn)貨下跌壓力較大。該矛盾在10月份及之前一直存在,但彼時(shí)終端需求較為火熱,市場(chǎng)對(duì)危機(jī)意識(shí)不充分,近期隨著需求減弱,市場(chǎng)形成一致預(yù)期,因此悲觀蔓延,并在美股、原油大跌等外部因素刺激下演化為恐慌,價(jià)格下跌較為流暢。預(yù)計(jì)短期隨著區(qū)域性污染天氣致限產(chǎn)增加,鋼價(jià)或有階段性反彈,但不改價(jià)格中樞繼續(xù)下移趨勢(shì)。
策略:中性。
風(fēng)險(xiǎn):限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌
鐵礦:跟隨鋼價(jià)急跌反彈
觀點(diǎn):原料端的價(jià)格變化充分表現(xiàn)出企業(yè)行為對(duì)短期行情的影響。在鋼價(jià)大幅下跌,鋼廠利潤(rùn)急劇收縮情況下,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律令鋼廠轉(zhuǎn)而壓縮原料價(jià)格,并且也出現(xiàn)了集體性的拋售行為,令期貨價(jià)格一度跌停。預(yù)計(jì)隨著鋼價(jià)反彈及拋售行為減少,礦價(jià)有望短期超跌反彈。
風(fēng)險(xiǎn):限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動(dòng)、鋼價(jià)大幅下跌
焦炭、焦煤:期現(xiàn)分化,短期煤焦現(xiàn)貨延續(xù)弱勢(shì)
期貨方面,昨日日盤煤焦小幅反彈,焦煤主力1901合約收盤漲1.8%,焦炭主力1901合約收盤漲2.07%。現(xiàn)貨方面,昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格下跌50元至2550元/噸,唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格下跌100元至2400元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持206.5美元/噸,折算成人民幣1698元/噸。
觀點(diǎn):昨日煤焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。焦炭方面,主流市場(chǎng)焦炭第三輪提降已基本落地,邯鄲鋼廠繼續(xù)計(jì)劃進(jìn)行第四輪提降。目前部分鋼廠由于鋼價(jià)近日連續(xù)下跌已小幅虧損,打壓原料價(jià)格意圖仍較為強(qiáng)烈。近日由于空氣質(zhì)量較差,山東、河北等地鋼廠緊急限產(chǎn),焦企出貨受阻。此外,徐州焦企也因空氣質(zhì)量較差緊急限產(chǎn)70%,當(dāng)?shù)卮a頭全部停工。焦煤方面,中硫煤資源較為緊缺,部分配煤煤種由于前期焦企囤貨較多,短期供給相對(duì)充足。綜合來(lái)看,昨日煤焦現(xiàn)貨疲弱,但盤面止跌企穩(wěn),已跌至低位,有一定支撐。
策略:焦炭方面:中性,短期受成材走弱影響,鋼廠利潤(rùn)收縮壓制上游焦價(jià),暫時(shí)觀望。焦煤方面:中性,短期焦煤供給大幅縮減,進(jìn)口持續(xù)惡化,需求仍較為旺盛,但成材持續(xù)走跌,壓制原料價(jià)格。
風(fēng)險(xiǎn):采暖季限產(chǎn)實(shí)施力度,鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)塌陷,下游成材需求增長(zhǎng)不及預(yù)期。
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