鋼材：需求持穩(wěn)，庫(kù)存繼續(xù)保持下降

觀點(diǎn)：昨日全國(guó)建材成交14.94萬(wàn)噸，成交偏弱。昨日公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，五大鋼材品種庫(kù)存維持降庫(kù)，現(xiàn)貨需求仍有韌性。其中螺紋社庫(kù)下降較多，但廠庫(kù)分化出現(xiàn)累庫(kù)，貿(mào)易商對(duì)鋼價(jià)仍有恐高情緒。我們認(rèn)為，目前鋼材處于尋低階段，預(yù)期引導(dǎo)下的價(jià)格下跌，已全年跌至成本線或跌破成本線。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：原料強(qiáng)于成材

觀點(diǎn)：昨日鐵礦市場(chǎng)成交回落，港口成交27.41萬(wàn)噸，期貨盤(pán)面震蕩運(yùn)行。近期鐵礦持續(xù)震蕩走勢(shì)，供需維持緊平衡狀態(tài)，基本面不差的情況下大貼水反映期價(jià)已被低估，隨著外礦頻發(fā)安全事故，加之國(guó)內(nèi)鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行放松，原料有望繼續(xù)強(qiáng)于成材。

策略：短期謹(jǐn)慎看漲。關(guān)注低價(jià)區(qū)間的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動(dòng)、鋼價(jià)大幅下跌

焦炭、焦煤：煤焦產(chǎn)量受限，盤(pán)面上漲修復(fù)貼水

期貨方面，昨日日盤(pán)煤焦強(qiáng)勢(shì)上漲，焦煤主力1901合約收盤(pán)漲1.62%，焦炭主力1901合約收盤(pán)漲1.32%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2600元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格維持2620元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持208.5美元/噸，折算成人民幣1715元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面，昨日山西開(kāi)始執(zhí)行采暖季限產(chǎn)，開(kāi)工小幅下滑，需進(jìn)一步等待實(shí)施36小時(shí)結(jié)焦等措施力度。河北受霧霾天氣影響，部分小型焦企限產(chǎn)。目前焦企焦炭庫(kù)存仍維持低位，銷售良好，港口價(jià)格倒掛，貿(mào)易商囤貨意愿較低。焦煤方面，山西超能力檢查依舊，部分地區(qū)環(huán)保驗(yàn)收檢查，焦煤產(chǎn)量持續(xù)受限。昨日傳言進(jìn)口煤將繼續(xù)收緊主要針對(duì)動(dòng)力煤，焦煤影響程度相對(duì)較小。綜合來(lái)看，煤焦短期仍處于強(qiáng)勢(shì)，盤(pán)面回調(diào)接近煉焦成本，有上漲修復(fù)貼水動(dòng)力。

策略：焦炭方面：謹(jǐn)慎看漲，短期受成材走弱影響，盤(pán)面貼水幅度過(guò)大，且受焦煤價(jià)格持續(xù)提漲盤(pán)面已快跌至煉焦成本。

風(fēng)險(xiǎn)：采暖季限產(chǎn)實(shí)施力度，下游成材需求增長(zhǎng)不及預(yù)期。