下游焦炭市場(chǎng)目前成交良好，錯(cuò)峰生產(chǎn)下少部分焦企開(kāi)工下降以及煤價(jià)上漲令焦企挺價(jià)心態(tài)更濃。焦煤市場(chǎng)在目前焦炭補(bǔ)貨依然積極且供應(yīng)端仍不寬松的情況下依然偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　11月9日最新一期的CCI煉焦煤價(jià)格指數(shù)顯示，CCI柳林低硫煤報(bào)1670元/噸，較上月同期噸煤價(jià)格上調(diào)75元或4.7%；CCI靈石肥煤報(bào)1170元/噸，較上期噸煤價(jià)格上調(diào)20元，與上月同期相比，噸煤價(jià)格上調(diào)70元或6.4%。

　　中國(guó)煤炭資源網(wǎng)消息，當(dāng)前供應(yīng)持續(xù)緊缺，支撐煉焦煤價(jià)格繼續(xù)上漲，加之公轉(zhuǎn)鐵影響，一些以鐵路運(yùn)輸為主的鋼焦企業(yè)到貨情況仍不理想，且臨近年底，煤礦生產(chǎn)以保安全為主，供應(yīng)面暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，后期將繼續(xù)支撐煉焦煤價(jià)格上行。

　　焦炭市場(chǎng)方面看，近期煤價(jià)高位探漲，焦企成本壓力仍有加大趨勢(shì)，所以多數(shù)焦企在鋼廠接貨穩(wěn)定下挺價(jià)觀市，由于貿(mào)易商操作積極性下降，焦企進(jìn)一步拉漲信心不足。此外近期期貨市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，對(duì)現(xiàn)貨無(wú)利好支撐。后期價(jià)格能否上漲還需看鋼焦企業(yè)開(kāi)工情況。

　　中國(guó)煤炭資源網(wǎng)了解到，山西受環(huán)保影響焦企有微幅限產(chǎn)，主產(chǎn)地焦企廠內(nèi)多無(wú)庫(kù)存，銷售良好。而下游部分南方鋼廠庫(kù)存高位，近期采購(gòu)有放緩跡象，華北以及東北地區(qū)鋼廠采購(gòu)仍較為積極。當(dāng)前焦炭?jī)r(jià)格高位，貿(mào)易商未大量采購(gòu)的情況下，焦炭市場(chǎng)維持供需平衡狀態(tài)。不過(guò)目前已有看空后期市場(chǎng)情緒出現(xiàn)，對(duì)當(dāng)前焦炭提漲或產(chǎn)生一定阻力。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，由于當(dāng)前焦企利潤(rùn)已達(dá)歷史峰值，所以部分焦企擔(dān)心過(guò)分的追高后焦炭?jī)r(jià)格又會(huì)快速被鋼廠打壓。從這一點(diǎn)來(lái)看，鋼焦企業(yè)目前的處境似乎是達(dá)到了均衡點(diǎn)。不過(guò)鋼廠仍面臨冬儲(chǔ)，同時(shí)煤企臨近年底，限量保價(jià)，因此焦企仍將面對(duì)成本的繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)焦企仍將有意將高成本的壓力向下游轉(zhuǎn)移，所以若鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極，那么焦炭的上漲仍將比較順利。

　　目前焦炭市場(chǎng)的現(xiàn)狀各方面均表現(xiàn)良好，所以維穩(wěn)或許是很好的選擇，但我們回顧近兩年走勢(shì)，焦炭市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，維穩(wěn)時(shí)間不多，因此在采暖季臨近鋼廠同樣面臨減產(chǎn)的情況下，若焦企不再聯(lián)合提漲，那么鋼廠或許將對(duì)焦炭開(kāi)始打壓。近期部分焦企開(kāi)工有小幅下降，焦炭供應(yīng)仍相對(duì)緊張，所以焦企的議價(jià)能力依然較強(qiáng)。

　　11月9日，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦含稅FOB價(jià)報(bào)2600元/噸，較上月同期時(shí)的2410元/噸，上調(diào)190元/噸，增幅7.9%；山東日照二級(jí)焦到廠含稅價(jià)報(bào)2540元/噸，較上月同期時(shí)的2440元/噸，上調(diào)100元/噸，增幅4.1%。

　　長(zhǎng)江證券最新研報(bào)分析認(rèn)為，鋼焦限產(chǎn)存時(shí)間差下焦炭本輪提漲較為順利，但往后看隨著鋼廠限產(chǎn)逐步落實(shí)，焦炭需求趨弱與供給收縮博弈加劇，供需雖偏緊但漲幅或?qū)⑹芟�，重點(diǎn)關(guān)注鋼焦限產(chǎn)執(zhí)行力度。焦煤方面，產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利較好下對(duì)上游原材料價(jià)格容忍度較高，下游補(bǔ)庫(kù)疊加供給偏緊，短期焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)仍穩(wěn)中走強(qiáng)，但考慮到焦企不低的焦煤庫(kù)存及后續(xù)開(kāi)工下滑，焦煤價(jià)格上行空間或也有限。

　　川財(cái)證券研報(bào)則分析指出，具體到采暖季焦炭?jī)r(jià)格整體走勢(shì)，我們認(rèn)為在當(dāng)前限產(chǎn)方法“延長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間”對(duì)焦炭產(chǎn)量影響低于預(yù)期的背景下，采暖季到來(lái)后鋼廠高爐環(huán)節(jié)限產(chǎn)落地情況仍是主導(dǎo)焦炭?jī)r(jià)格的核心因素，建議持續(xù)關(guān)注。中長(zhǎng)期來(lái)看，焦化廠環(huán)保去產(chǎn)能逐步落地，焦化利潤(rùn)長(zhǎng)期重心有望上移。

　　華創(chuàng)證券相關(guān)研報(bào)分析認(rèn)為，目前，高爐限產(chǎn)尚未見(jiàn)成效， 鋼材淡季特征正在慢慢浮出水面。按照之前的推演，秋冬季限產(chǎn)將觸發(fā)雙焦淡季特征，但如果秋冬季限產(chǎn)持續(xù)當(dāng)前成效寥寥的狀態(tài)，后續(xù)煤焦鋼走勢(shì)將在鋼材需求淡季的驅(qū)動(dòng)下同步運(yùn)動(dòng)。即鋼材需求邊際變化的速度和方向同時(shí)決定鋼材、雙焦的價(jià)格走勢(shì)。若秋冬季限產(chǎn)在鋼材淡季到來(lái)之前得到有效執(zhí)行，雙焦將如前幾周報(bào)中反復(fù)強(qiáng)調(diào)的邏輯演繹，現(xiàn)貨價(jià)格將率先呈現(xiàn)淡季特征，面臨下行壓力。

　　而據(jù)華創(chuàng)鋼鐵日前針對(duì)唐山市冬季鋼鐵錯(cuò)峰生產(chǎn)方案點(diǎn)評(píng)指出，全市秋冬季高爐限產(chǎn)產(chǎn)能為2508.26萬(wàn)噸，占納入錯(cuò)峰范圍高爐產(chǎn)能的42.57%。而結(jié)合政策鼓勵(lì)和支持因素計(jì)算，18年唐山市秋冬季高爐限產(chǎn)產(chǎn)能為1859.22萬(wàn)噸，占秋冬季納入錯(cuò)峰生產(chǎn)范圍高爐產(chǎn)能的31.55%。從限產(chǎn)的產(chǎn)能數(shù)量來(lái)看，2018年甚至比2017年略有增加，并沒(méi)有由于政策層面上取消“一刀切”而有所放松。

　　從長(zhǎng)期來(lái)看，十三五規(guī)劃中，焦化行業(yè)去產(chǎn)能5000萬(wàn)噸，2016年去產(chǎn)能1200萬(wàn)噸，2017年去產(chǎn)能860萬(wàn)噸，2018年預(yù)計(jì)去產(chǎn)能1400萬(wàn)噸左右，還有1500余萬(wàn)噸或30%的任務(wù)要完成，這決定了焦炭?jī)r(jià)格長(zhǎng)期高位運(yùn)行勢(shì)態(tài)不變。

　　10月初，山西省印發(fā)《山西省焦化產(chǎn)業(yè)打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)施方案》，提出要嚴(yán)格控制焦化建成產(chǎn)能，力爭(zhēng)全省焦炭年總產(chǎn)量較上年度只減不增，到2020年，全省炭化室高度5.5米以上焦?fàn)t產(chǎn)能占比達(dá)到50%以上，提高新建焦化項(xiàng)目準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)等。

　　隨著環(huán)保限產(chǎn)政策的逐步展開(kāi)，雖然執(zhí)行差異化限產(chǎn)，限產(chǎn)力度邊際弱化，但環(huán)保限產(chǎn)涉及區(qū)域較去年有所擴(kuò)大，產(chǎn)能釋放仍然受限，同時(shí)基建補(bǔ)短板將對(duì)需求有帶動(dòng)作用。總體上，上述因素將長(zhǎng)期給焦炭?jī)r(jià)格帶來(lái)支撐作用。

來(lái)源：中國(guó)煤炭資源網(wǎng)