今日川財(cái)金屬材料指數(shù)報(bào)收于3295 點(diǎn)，日環(huán)比上漲0.63%。隨著9-10 月份季節(jié)性旺季來臨，市場關(guān)注焦點(diǎn)逐步從供應(yīng)端轉(zhuǎn)向需求端。由于今年采暖季以來下游維持趕工狀態(tài)，此次9-10 月份旺季需求環(huán)比增量或較為平淡。但考慮到供應(yīng)端收縮持續(xù)發(fā)酵，隨著貿(mào)易商階段性去庫存告一段落，鋼價在9 月中旬或迎來下一波反彈。供應(yīng)端，關(guān)注9 月底即將出臺的各地秋冬季限產(chǎn)細(xì)則。根據(jù)“26+2”城市取暖季限產(chǎn)要求，具體到每家廠商的限產(chǎn)細(xì)則預(yù)計(jì)在9 月底公布。目前市場對“26+2”城市、汾渭11 城和長江三角洲三個重點(diǎn)區(qū)域限產(chǎn)幅度預(yù)計(jì)在30%，時間點(diǎn)預(yù)計(jì)從10 月1 日開始。我們此前根據(jù)這一假設(shè)做過測算，今年取暖季粗鋼限產(chǎn)量較去年同期增加7 萬/日至17 萬/日；且較去年限產(chǎn)集中板材不同的是，今年取暖季限產(chǎn)中約50%產(chǎn)量均為長材。

　　需求旺季存在韌性，且長材供需好于板材，9 月中旬鋼價或迎來一波反彈。2018 年11 月起，螺紋鋼質(zhì)量將執(zhí)行新國標(biāo)，對上游釩、硅錳等需求帶來大幅提振，關(guān)注相關(guān)標(biāo)的攀鋼釩鈦。

　　今日川財(cái)能源指數(shù)報(bào)收于1491 點(diǎn)，日環(huán)比上漲1.46%。近期部分鋼廠對焦企連續(xù)提漲焦炭價格抵觸情緒明顯，個別焦化廠第七輪提漲失敗，考慮到南方鋼廠焦炭庫存已補(bǔ)至正常水平，焦炭需求較前期略有走弱，判斷當(dāng)前焦炭現(xiàn)貨價格或已見頂。但供給收縮大背景下，焦企高利潤可持續(xù)性較強(qiáng)，短期內(nèi)焦企有望繼續(xù)維持400-500 元的噸焦利潤，繼續(xù)看好產(chǎn)能規(guī)模較大、環(huán)保設(shè)施完善的上市焦企，相關(guān)標(biāo)的為山西焦化（600740）、金能科技（603113）。

　　焦煤方面，前期焦煤價格上行一方面是供需趨緊導(dǎo)致，一方面是焦炭價格上漲帶動�？紤]到焦炭漲勢難持續(xù)及當(dāng)前大部分焦企焦煤庫存處于正常范圍，判斷后續(xù)焦煤價格或以結(jié)構(gòu)性補(bǔ)漲為主，不具備趨勢性上漲機(jī)會。

　　動力煤方面，自上周起電廠日耗煤持續(xù)在70 萬噸以下，電廠耗煤水平回落基本確認(rèn)。耗煤量下降促使電廠煤炭庫存走高，今日電廠煤炭庫存可用天數(shù)已升至23.35 天，創(chuàng)今年采暖季結(jié)束以來新高。當(dāng)前終端庫存較高、電廠采購煤炭意愿較弱仍是壓制煤炭價格的主要原因，綜合考慮到煤炭消費(fèi)旺季已過，水電替代效應(yīng)仍存等因素，判斷短期內(nèi)動力煤現(xiàn)貨價格或仍以弱勢震蕩為主。

　　1）國家統(tǒng)計(jì)局于9 月4 日公布2018 年8 月下旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況，數(shù)據(jù)顯示8 月下旬全國煤炭價格各有漲跌。各煤種具體價格變化情況如下：無煙煤（2 號洗中塊）價格1190.8 元/噸，與上期持平；普通混煤（4500 大卡）價格466.7 元/噸，較上期上漲5 元/噸，漲幅為1.1%；山西大混（5000 大卡）價格為520.6 元/噸，較上期下跌2.7 元/噸，跌幅為0.5%；山西優(yōu)混（5500 大卡）價格為570 元/噸，較上期上漲1.7 元/噸，漲幅為0.3%；大同混煤（5800 大卡）價格為618.9 元/噸，較上期上漲2.2 元/噸，漲幅為0.4%；焦煤（1/3 焦煤）價格為1150 元/噸，與上期持平。（國家統(tǒng)計(jì)局）

　　2）1-8 月份，俄羅斯煤炭出口量為1.28 億噸，較去年同期增長3.54%。（中國煤炭資源網(wǎng)）

　　3）近日，哥倫比亞貿(mào)工旅游部發(fā)布公告，對原產(chǎn)于中國的進(jìn)口U 型和L 型鋼材作出反傾銷調(diào)查終裁。該措施自公告發(fā)布之日起實(shí)施，為期2年。