本周鋼材庫存合計去化71.59萬噸,庫存繼續(xù)高速去化。今年5月份鋼材平均每周去化速度在70萬噸左右,在傳統(tǒng)需求淡季,再結(jié)合略有上升的鋼材產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看,這樣的表現(xiàn)充分說明鋼鐵需求淡季不淡。最新的鋼材總庫存為1543.84萬噸,已低于去年同期的水平。并且?guī)齑娼Y(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,鋼廠庫存繼續(xù)保持在低位,偏高的螺紋和線材社會庫存在快速去化。市場之前擔(dān)憂的庫存從社會向鋼廠轉(zhuǎn)移的情況也并未發(fā)生。鑒于5月份鋼材庫存如此強勁的表現(xiàn),我們認為進入6月份,鋼材的去化速度較歷史同期仍將有不錯的表現(xiàn)。

　　受庫存高速去化的影響,本周鋼材現(xiàn)貨價格普遍上揚,上海螺紋現(xiàn)貨價格上漲200元/噸,漲幅最大;同時鋼材期貨價格也均出現(xiàn)上漲,且平均上漲幅度高于現(xiàn)貨。近期市場圍繞鋼價的謹慎平衡很有可能被快速去化的庫存數(shù)據(jù)打破,本周鋼價的上揚或預(yù)示著鋼價有望提前走強。

　　本周受污染天氣延遲結(jié)束影響,唐山地區(qū)的鋼廠限產(chǎn)50%延遲至6月3日;國家發(fā)展改革委通報寧夏、陜西、江西三地共3家企業(yè)涉及違規(guī)新增產(chǎn)能等相關(guān)情況,并對相關(guān)責(zé)任人進行嚴肅問責(zé),國家對鋼鐵供給側(cè)的控制依然嚴厲。這些對近期鋼價都有進一步的支撐。

　　國家統(tǒng)計局公布的5月制造業(yè)PMI 為51.9%,高于上月0.5個百分點,為2017年10月以來最高,預(yù)計將在一定程度上沖淡市場對于下半年宏觀經(jīng)濟的悲觀預(yù)期。本周鋼鐵板塊雖然環(huán)比下跌,但是與其他板塊相比處于中游水平,且一些高分紅的個股漲幅居前,鋼鐵股的價值或正在顯現(xiàn),其估值優(yōu)勢進一步凸顯,我們認為市場對鋼鐵股的看法有望跟隨鋼價上漲而修正,建議增持低估值的鋼鐵股。