本周鋼材期貨先抑后揚(yáng)，止跌反彈。分析人士表示，在電爐復(fù)產(chǎn)明顯、消費(fèi)城市降雨等因素影響下，近日鋼材價格震蕩回落，不過近日庫存數(shù)據(jù)下降對價格帶來支撐。在利潤轉(zhuǎn)好情況下，未來鋼材供應(yīng)有望繼續(xù)回升，鋼材期現(xiàn)貨價格仍面臨調(diào)整風(fēng)險。

多因素壓制鋼價

4月份以來，鋼價連續(xù)反彈，至5月初有所回調(diào)，轉(zhuǎn)入震蕩運(yùn)行。截至昨日收盤，螺紋鋼期貨主力合約報收3675元/噸，日內(nèi)上漲2.28%，熱卷期貨主力漲2.06%，報收3767元/噸。現(xiàn)貨市場上，主要城市各鋼材現(xiàn)貨價格小幅下跌：上海螺紋鋼跌20元/噸至3990元/噸，折合盤面4113元/噸；上海熱卷報4160元/噸；唐山鋼坯報3550元/噸。

鋼鐵分析師王思雅分析認(rèn)為，本輪回調(diào)主要由四大因素促成。

首先，前期市場對鋼材建材題材反應(yīng)過度，價格有虛高成分。從鋼廠生產(chǎn)情況來看，北方鋼企復(fù)產(chǎn)相對較多，多數(shù)鋼企維持在80%左右的生產(chǎn)率。5月初，從鋼廠生產(chǎn)計(jì)劃來看，個別鋼廠的交貨情況已由最初的不能保證，變成了110%的交貨率。這就意味著，下半月的市場到貨量并不會減少，甚至可能出現(xiàn)增加。

其次，電爐產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)明顯，導(dǎo)致鋼企供應(yīng)增加，但市場需求并未同步增量，多保持在原狀態(tài)。甚至，部分加工企業(yè)不定期停電影響產(chǎn)量，實(shí)際需求有一定萎縮。

再次，近期南方部分需求較好的城市降雨量較大，其他地區(qū)在未來一個月內(nèi)也將迎來持續(xù)降雨。這將在一定程度上影響市場需求。加之，目前南北鋼材價差不斷縮小，而北方產(chǎn)量并未降低，進(jìn)而影響到周邊乃至北方資源的流通，市場對北京鋼廠庫存存在堆積預(yù)期。

近期或維持震蕩格局

據(jù)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至5月10日，螺紋鋼社會庫存652.43萬噸，環(huán)比下降55.27萬噸，鋼廠庫存209.57萬噸，環(huán)比上升1.2萬噸；線材社會庫存199.65萬噸，環(huán)比下降12.97萬噸，鋼廠庫存58.58萬噸，環(huán)比上升0.14萬噸；熱軋卷板社會庫存221.02萬噸，環(huán)比下降7.49萬噸，鋼廠庫存95.81萬噸，環(huán)比下降0.9萬噸。

“從數(shù)據(jù)變化來看，依舊是維持降速，但整體下降的速度則是越來越收緊。上月同期，廠庫與社會庫存下降128.14萬噸。而根據(jù)最新數(shù)據(jù)，廠庫與社會庫存下降75.82萬噸，但廠庫庫存是增加的�！蓖跛佳疟硎尽�

“本周社會庫存仍保持較快的降幅。不過，需要注意的是，廠內(nèi)庫存方面，螺紋、線材均出現(xiàn)了環(huán)比回升。在現(xiàn)貨價格重回年內(nèi)高位后，貿(mào)易商拿貨動力減弱，投機(jī)需求放緩。同時，本周鋼材產(chǎn)量仍有小幅增加，供應(yīng)在利潤刺激下繼續(xù)回升。現(xiàn)貨短期內(nèi)面臨調(diào)整風(fēng)險。”中信期貨研究指出，建議投資者區(qū)間操作為宜。

從技術(shù)面來看，王思雅分析，近日期貨走跌，雖然看似累計(jì)幅度不小，但從支撐位來看，并未到位；對現(xiàn)貨市場來說，行情本就較期貨滯后，未來仍有一定下滑空間。

王思雅建議，即便現(xiàn)貨貿(mào)易商有心挺價，但大趨勢難更改。市場整體維持震蕩格局，一旦回調(diào)到位，或者市場出現(xiàn)重大利好因素提振，投資者可酌情分批進(jìn)場。