醞釀已久的石油人民幣終于來了！它的起航釋放出三大重磅信號(hào)：利于形成亞太地區(qū)原油基準(zhǔn)價(jià)、利于擴(kuò)大人民幣的國際化應(yīng)用、利于形成一個(gè)現(xiàn)貨與期貨互動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈。

2月9日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱：經(jīng)過周密準(zhǔn)備，原油期貨上市的各項(xiàng)工作已經(jīng)基本完成。綜合考慮各方因素，原油期貨將于2018年3月26日，在上海期貨交易所子公司——上海國際能源交易中心掛牌交易。

這不僅是中國期貨界的一項(xiàng)重大舉措，也是中國金融界和石油相關(guān)領(lǐng)域的一件大事，意義重大而深遠(yuǎn)！

一、中國原油期貨標(biāo)準(zhǔn)合約基本內(nèi)容（來源于上海國際能源交易中心）：

中國的原油期貨合約的標(biāo)的物是中質(zhì)含硫原油，基準(zhǔn)品質(zhì)為API度32.0，硫含量1.5%，具體可交割油種及升貼水由上海國際能源交易中心另行規(guī)定，上海國際能源交易中心可根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況對(duì)交割油種及升貼水進(jìn)行調(diào)整。

合約中所稱的原油，是指從地下天然油藏直接開采得到的液態(tài)碳?xì)浠�合物或其天然形式的混合�?/span>

二、上海原油期貨的特點(diǎn)

即將上市的上海原油期貨，是我國第一個(gè)對(duì)外開放的期貨品種，定位于“國際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)”，一開始就要面向國外開放，與國際規(guī)則銜接，與國際清算網(wǎng)絡(luò)對(duì)接。

與目前國際上最重要的兩大原油期貨交易產(chǎn)品——紐約WTI（West Texas Intermediate）輕質(zhì)原油期貨、倫敦布倫特原油（Brent Crude）期貨相比，上海原油期貨具備以下幾方面特點(diǎn)：

一是期貨合約標(biāo)的物選擇了中質(zhì)含硫原油，有別于紐約WTI原油（美國西德克薩斯中間基原油，是一種輕質(zhì)低硫原油）和倫敦布倫特原油（是出產(chǎn)于北大西洋北海布倫特和尼尼安油田的輕質(zhì)低硫原油）。不同油種之間的品質(zhì)差別（比重、含硫量等指標(biāo)）比較大，一般輕質(zhì)低硫的原油價(jià)格較高，重質(zhì)高硫的原油價(jià)格較低。

原油期貨合約標(biāo)的確定為中質(zhì)含硫原油主要是考慮：

1、中質(zhì)含硫原油資源相對(duì)豐富，其產(chǎn)量份額約占全球原油產(chǎn)量的44%。

2、中質(zhì)含硫原油的供需關(guān)系與輕質(zhì)低硫原油并不完全相同，而目前國際市場(chǎng)還缺乏一個(gè)權(quán)威的中質(zhì)含硫原油的價(jià)格基準(zhǔn)。

3、中質(zhì)含硫原油是我國及周邊國家進(jìn)口原油的主要品種。形成中質(zhì)含硫原油的基準(zhǔn)價(jià)格有利于促進(jìn)國際原油貿(mào)易的發(fā)展�？山桓钣头N包括阿聯(lián)酋迪拜原油、上扎庫姆原油、阿曼原油、卡塔爾海洋油、也門馬西拉原油、伊拉克巴士拉輕油，以及中國勝利原油等。

二是計(jì)價(jià)和清算貨幣為人民幣，有別于WTI和布倫特原油交易以美元計(jì)價(jià)和清算。

三是立足于亞太，面向全球。

近些年來，亞洲石油生產(chǎn)和消費(fèi)的國際影響力不斷增強(qiáng)，全球石油貿(mào)易的中心加速東移，2017年中國更是超過美國成為世界最大原油進(jìn)口國，但是，WTI和布倫特原油期貨交易更多的是反映美國和歐洲地區(qū)的石油供求情況，而不能充分體現(xiàn)亞太地區(qū)的供求情況，亞太地區(qū)亟需建立一個(gè)成熟的原油期貨交易市場(chǎng)。

目前，亞太地區(qū)已經(jīng)有東京、迪拜、孟買、新加坡原油期貨市場(chǎng)，但都沒有形成足夠的影響力，因?yàn)槠渥陨矶疾痪邆浯蛟煊杏绊懥Φ脑�油期貨市�?chǎng)的基本條件，如本國石油貿(mào)易規(guī)模、重要的交通樞紐地位、配套的煉油和倉儲(chǔ)能力、國際金融交易與清算能力等。在亞太地區(qū)，中國上海無疑是最具條件的。現(xiàn)在推出上海原油期貨交易，可謂是天時(shí)、地利、人和，能夠形成差別優(yōu)勢(shì)，形成與紐約和倫敦在時(shí)區(qū)分布上24小時(shí)不間斷連續(xù)交易機(jī)制。

三、上海原油期貨交易的推出意義重大

首先，這有利于形成亞太地區(qū)原油基準(zhǔn)價(jià)，增強(qiáng)亞太地區(qū)原油價(jià)格的國際影響力和話語權(quán)。這也將成為上海國際金融中心建設(shè)的重要內(nèi)容，增強(qiáng)上海國際金融中心的影響力。

其次，以人民幣計(jì)價(jià)和清算（“石油人民幣”），有利于擴(kuò)大人民幣的國際化應(yīng)用，化解與中國大量交易中的匯率風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)人民幣國際化發(fā)展。

一旦以人民幣計(jì)價(jià)和清算的原油期貨上市成功運(yùn)行，還可以將其模式復(fù)制推廣到其他大宗商品上，進(jìn)一步推動(dòng)中國金融的改革開放，以及國際金融中心建設(shè)和人民幣國際化發(fā)展，從而有力地推動(dòng)中國金融綜合實(shí)力和國際影響力的提升，滿足到本世紀(jì)中葉國家的綜合實(shí)力和國際影響力世界領(lǐng)先的戰(zhàn)略要求。

再次，上海原油期貨的上市發(fā)展，周邊地區(qū)配套產(chǎn)業(yè)（包括石油生產(chǎn)、運(yùn)輸、煉化、倉儲(chǔ)、及保稅原油交易、市場(chǎng)分析、投資咨詢等）的發(fā)展，形成一個(gè)現(xiàn)貨與期貨互動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈。

當(dāng)然，原油期貨的推出，涉及的內(nèi)容很廣，特別是首次完全對(duì)外開放，需要配套的基礎(chǔ)設(shè)施和管理規(guī)則很多，其推出非常不容易，所以，從提出到推出，經(jīng)歷了很長的準(zhǔn)備時(shí)間，即使其正式推出，要高效平穩(wěn)運(yùn)行，擴(kuò)大和活躍交易，形成預(yù)期的國際影響力，也可能還需要更長時(shí)間，還會(huì)面臨更多挑戰(zhàn)，但是，“好的開始是成功的一半”，無論如何，上海原油期貨的推出都具有重大而深遠(yuǎn)的意義，由衷的祝賀和祝福她！