9月22日，大連鐵礦石主力期貨下跌3%，至人民幣470元（約合71.3美元）/噸。

值得注意的是，這一價格相比8月份的峰值下降了22%。

在國內(nèi)現(xiàn)貨市場，過去一周天津港鐵礦石價格累計下跌約14%；周四下跌7.4%，至63美元/噸，較2月末約93.6美元/噸的今年最高水平跌幅超30%。

花旗分析師周五表示，隨著全球供應(yīng)過剩加劇，中國需求放緩，鐵礦石價格明年可能下跌至53美元/噸。按照花旗預(yù)測，明年鐵礦石價格將從每噸71.96美元下跌約25％。

華爾街見聞了解，9月鐵礦石旺季需求未達(dá)預(yù)期，出現(xiàn)“旺季不旺”的局面。

再加上國慶節(jié)長假，以及10月18日十九大即將召開，為了保證安全生產(chǎn)，下游建筑工地不斷停工。

近段時間，部分鋼企因環(huán)保不到位被罰款，接下來的“環(huán)保風(fēng)暴”可能更加嚴(yán)峻。

上周人民日報關(guān)于環(huán)保的發(fā)文之后，天津、邯鄲等地區(qū)陸續(xù)印發(fā)行動方案，環(huán)保限產(chǎn)會對鋼廠生產(chǎn)造成一定影響。這導(dǎo)致北方地區(qū)需求減少。

這些因素直接減少了下游鋼材前期的預(yù)估需求，成為現(xiàn)階段空頭的炒作點。況且，現(xiàn)階段供給面和政策面并未發(fā)生根本性改變，在加大去產(chǎn)能、防止地條鋼死灰復(fù)燃的影響下，鐵礦石需求旺季不旺已成共識。

分析認(rèn)為，三四季度鐵礦石供需矛盾逐漸凸顯，短期鐵礦石弱勢運行概率較大。

供給方面，外礦發(fā)貨量逐漸回升，高品礦資源逐漸增多，高品礦緊缺情況會得到緩解；需求方面，鋼廠在高利潤刺激下主動減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，但未來9、10月份環(huán)保升級，特別是9月末“2+26”京津冀城市即將落實限產(chǎn)計劃，鐵礦石需求量將受到實際影響。

與此同時，作為鐵礦石的消耗大戶，下游鋼材市場的各項利空密集發(fā)酵：

需求階段性回調(diào)，造成資金開始逃離鐵礦石期貨，鐵礦石基本面轉(zhuǎn)弱已成為市場共識。隨著鐵礦石盤面大幅下跌，其盤面貼水幅度擴(kuò)大。

經(jīng)過今年較長時間高利潤刺激，高爐繼續(xù)復(fù)產(chǎn)空間非常有限，目前鐵礦需求已經(jīng)進(jìn)入了高位平臺區(qū)間。

從高爐產(chǎn)能利用率以及生鐵產(chǎn)量的季節(jié)性走勢可以看出，每年10月之后，隨著氣溫逐步降低，鋼鐵進(jìn)入消費淡季。鋼鐵需求降低后，鋼廠順勢集中安排高爐檢修，產(chǎn)能利用率逐月下降，生鐵產(chǎn)量也隨之下降。

2013-2016年，5月份平均生鐵產(chǎn)量為6087萬噸，而12月的平均生鐵產(chǎn)量則降到了5659萬噸，折合每月減少鐵礦石需求685萬噸。

中信期貨研究部認(rèn)為，對于今年下半年來說，生鐵產(chǎn)量即使不出現(xiàn)大幅下滑，也很難超過5月份產(chǎn)量的高點，大概率上鐵礦石需求環(huán)比走弱。

8月21日，環(huán)保部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū) 2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》。根據(jù)《方案》要求，石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，以高爐生產(chǎn)能力計，采用企業(yè)實際用電量核實。

中信期貨研究預(yù)計，冬季環(huán)保限產(chǎn)四季度會影響生鐵產(chǎn)能2200-2600萬噸，折合降低鐵礦石需求3520-4160萬噸。

從國際市場供應(yīng)看，下半年鐵礦石放量更為明顯。澳大利亞（西澳地區(qū)）礦山生產(chǎn)、產(chǎn)出及發(fā)運在二季度恢復(fù)，并在三四季度維持高位。

在7-8月發(fā)貨階段性低位后，近期澳洲、巴西發(fā)貨量已經(jīng)開始持續(xù)回升。截止9月1日當(dāng)周，巴西發(fā)貨量連續(xù)4周攀升，澳洲到中國發(fā)貨量連續(xù)3周攀升。

據(jù)此推算，9月開始到港量壓力將逐步體現(xiàn)；且從季節(jié)性規(guī)律看，可能在四季度均維持高位水平。

由于海外礦山發(fā)貨季節(jié)性規(guī)律、環(huán)保在取暖季對鐵礦石需求沖擊，兩者在時間上正好重合，方向上均不利于礦石價格。因此，對于4季度鐵礦石的長期價格走勢并不樂觀。