印度政府智庫NITI Aayog在近日提交的國家能源政策草案中建議，拆分印度國家煤炭公司，打破印度煤炭公司現(xiàn)有的壟斷地位，促進(jìn)行業(yè)公平競爭，提高煤炭供應(yīng)效率。同時，這份國家能源政策草案還鼓勵私營資本參與投資新煤礦。

　　通過分割印度煤炭并允許其子公司成為獨立實體NITI Aayog的目的是用一個充滿活力的煤炭市場替代目前的煤炭行政配置制度，價格執(zhí)行配置功能。該政策文件說，競爭加劇和市場決定價格將大大降低煤炭價格，印度煤炭行業(yè)將成為煤炭出口國。

　　NITI Aayog表示，拆分印度國家煤炭公司，并且允許其子公司成為獨立企業(yè)的目的是替代現(xiàn)有的煤炭資源配置制度和定價制度，引入市場競爭，由市場決定價格，這將大大降低煤炭價格，使印度成為煤炭出口國。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士分析，NITI Aayog的邏輯并沒有錯，盡管拆分印度煤炭公司的計劃早已被考慮過了，但是從目前來看，似乎有點晚了。

　　電力部門是印度煤炭消費的主要行業(yè)。然而，近年來，公共電力企業(yè)的煤炭需求一直在下降，考慮到環(huán)境和能源的可持續(xù)發(fā)展，政府也不打算新建熱電廠，而改為大力發(fā)展可再生能源，通過發(fā)展綠色電力滿足對電力的增量需求。

　　不論拆不拆分，印度煤炭公司的運營都出現(xiàn)了問題。由于固定成本基礎(chǔ)大幅增加，其利潤率正在縮小。此外，公司的大部分收入依然來自低品煤炭。政府要求股息提高，回購發(fā)起人（政府）股票都使得該公司多年來累計的現(xiàn)金余額正在耗盡。再加之國際煤炭價格低落阻礙了印度煤炭公司價格上漲的步伐。

　　因此，在這種情況下拆分印度煤炭公司只會增加其利潤壓力。雖然煤炭價格持續(xù)下降對消費者有利，但不能避免的是，這一舉措對企業(yè)的財務(wù)狀況是存在負(fù)面影響的。

　　至于NITI Aayog提出的“鼓勵私營煤礦增加煤炭供應(yīng)”則更將增加煤炭行業(yè)的供應(yīng)壓力。

　　在煤炭出口方面，特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)之后，美國煤炭產(chǎn)量增長了19%，煤炭供應(yīng)的增加導(dǎo)致價格進(jìn)一步下降。

　　最后，已經(jīng)處于低點的印度煤炭公司股東們也不太可能在這些措施上面看到更多希望。拆分印度煤炭公司并分開上市將會釋放一些價值，但最終精明的投資者還是會止步于拆分后的企業(yè)沒有定價權(quán)這一事實。