昨日（6月28日）鋼鐵板塊爆發(fā)走強(qiáng)，八一鋼鐵漲3.78%，南鋼股份漲2.49%，大冶特鋼、馬鋼股份、鞍鋼股份、首鋼股份、凌鋼股份等股均有不同程度拉升。

近日低迷已久的廢鋼市場(chǎng)終于迎來(lái)了一波上漲行情。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前唐山轉(zhuǎn)爐重廢報(bào)價(jià)1720-1740元/噸，較上周上漲了50元/噸；聊城地區(qū)精爐料報(bào)價(jià)1600元/噸，較上周上漲80元/噸。雖然當(dāng)前正值傳統(tǒng)的鋼市淡季，但后期廢鋼市場(chǎng)仍有小幅上漲的可能。

“地條鋼”大限將至去產(chǎn)能超預(yù)期

今年的四月底，國(guó)家質(zhì)檢總局曾發(fā)布了一則特急通知，要求各省級(jí)質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督部門(mén)要對(duì)國(guó)務(wù)院鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能驗(yàn)收抽查、全面督查和違規(guī)企業(yè)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)生產(chǎn)“地條鋼”獲證企業(yè)，以及各地方政府明確的違法違規(guī)生產(chǎn)“地條鋼”獲證企業(yè)，要立即辦理撤銷(xiāo)工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證書(shū)手續(xù)；同時(shí)要立即組織對(duì)本轄區(qū)建筑用熱軋鋼筋生產(chǎn)許可獲證企業(yè)進(jìn)行一次全面排查，對(duì)違法違規(guī)生產(chǎn)“地條鋼”的獲證企業(yè)，要立即辦理撤銷(xiāo)工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證書(shū)手續(xù)，且務(wù)必于2017年6月30日前完成該項(xiàng)工作，并向總局報(bào)送工作總結(jié)，總結(jié)中要逐家說(shuō)明企業(yè)檢查情況、發(fā)現(xiàn)問(wèn)題和處理情況。

作為去產(chǎn)能工作的重中之重，隨之而來(lái)，一場(chǎng)席卷全國(guó)的“地條鋼”取締風(fēng)暴正在上演，截至5月底，全國(guó)已壓減粗鋼產(chǎn)能4239萬(wàn)噸，完成年度目標(biāo)任務(wù)84.8%。現(xiàn)如今，距離6月30日全面清理“地條鋼”的最后時(shí)限僅剩兩天，各省市已陸續(xù)公布“地條鋼”企業(yè)的處置情況。目前各地政府于6月末前如期完成取締“地條鋼”任務(wù)，有效控制了行業(yè)供給端較大的不確定因素。因此相比過(guò)去幾年，今年我國(guó)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的實(shí)際效果會(huì)更加明顯，對(duì)改善行業(yè)供需關(guān)系、提升業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利能力有較大的積極影響。

按照我國(guó)2017年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能規(guī)劃，2017年全年計(jì)劃壓減鋼鐵產(chǎn)能5000萬(wàn)噸，而在今年春季各地環(huán)保壓力，以及雄安新區(qū)建設(shè)規(guī)劃提出的背景下，鋼鐵去產(chǎn)能執(zhí)行更趨嚴(yán)格、進(jìn)展迅速，后續(xù)七個(gè)月目標(biāo)完成壓力不大，鋼鐵行業(yè)企業(yè)去產(chǎn)能有相對(duì)更大的調(diào)整和緩沖空間。而取締“地條鋼”是今年鋼鐵去產(chǎn)能5000萬(wàn)噸之外的附加任務(wù)，相比正規(guī)鋼鐵企業(yè)的“地條鋼”一直都是違法違規(guī)產(chǎn)能，隱蔽性好、停產(chǎn)復(fù)產(chǎn)快，難以徹底清理。

有分析師表示，取締“地條鋼”是國(guó)家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，落后產(chǎn)能被淘汰，正常鋼廠(chǎng)的生產(chǎn)需求增加，此消彼長(zhǎng)市場(chǎng)逐步走向正軌。目前鋼鐵企業(yè)正加快生產(chǎn)，一方面是“地條鋼”取締，鋼廠(chǎng)訂單量上升，另一方面是因?yàn)殇撹F價(jià)格居于高位利潤(rùn)較高。

華創(chuàng)證券認(rèn)為鋼鐵行業(yè)在旺季下存有機(jī)會(huì)，3、4月份是上半年的鋼鐵需求旺季，而8-10月份是下半年的鋼鐵需求旺季。且在這兩個(gè)時(shí)點(diǎn)都疊加了供給側(cè)改革的因素，上半年是“地條鋼”，下半年是高爐去產(chǎn)能。

鋼鐵行業(yè)有望迎來(lái)高盈利時(shí)代

5月31日，中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)發(fā)布的鋼鐵行業(yè)pmi指數(shù)顯示，5月份鋼鐵業(yè)pmi為54.8%，較上月回升5.7個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了之前的兩連跌，并反彈至2016年5月份以來(lái)的新高。

在主要分項(xiàng)指數(shù)當(dāng)中，新訂單指數(shù)大幅回升超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)，成為推動(dòng)鋼鐵行業(yè)pmi指數(shù)回升的主要因素；生產(chǎn)指數(shù)五連升至近一年的高點(diǎn)；產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)大幅收縮；新出口訂單指數(shù)和購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)低位盤(pán)整。指標(biāo)顯示，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)形勢(shì)明顯回暖、產(chǎn)銷(xiāo)兩旺、企業(yè)庫(kù)存下降。

中鋼協(xié)發(fā)布的信息顯示，5月份受打擊“地條鋼”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)等因素影響，鋼材價(jià)格有所反彈，鐵礦石價(jià)格仍延續(xù)下行走勢(shì)。鋼價(jià)的上漲與鐵礦石價(jià)格的下行，有利于鋼鐵企業(yè)改善盈利狀況。

數(shù)據(jù)顯示，2017年1月份至4月份，107家大中型鋼鐵企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入11533.15億元，同比增長(zhǎng)38.46%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額329.06億元，超過(guò)2016年全年，去年同期為虧損10.63億元。其中，4月份實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2970.02億元，利潤(rùn)總額94.18億元。整個(gè)鋼鐵業(yè)利潤(rùn)也呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至4月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額達(dá)849.5億元，同比增長(zhǎng)141.5%。

值得注意的是，目前鋼鐵業(yè)利潤(rùn)回升的基礎(chǔ)不牢。鋼鐵業(yè)利潤(rùn)率明顯低于工業(yè)平均水平，行業(yè)利潤(rùn)水平仍偏低。1月份至4月份，在107家大中型鋼鐵企業(yè)中，虧損企業(yè)有21家，虧損面19.6%，虧損企業(yè)虧損額27.67億元。

光大證券認(rèn)為鋼鐵業(yè)邊際上的供給正在增加，而且7-9月份預(yù)計(jì)短流程鋼產(chǎn)量會(huì)進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)，板塊性大的機(jī)會(huì)難以出現(xiàn)。但是多家上市鋼企的二季度的凈利潤(rùn)有可能會(huì)好于一季度，并且年化pe已低于10倍，我們密切關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)，依然首推螺紋鋼占比高的公司（譬如方大特鋼、南鋼股份），以及電爐鋼和石墨電極產(chǎn)業(yè)鏈。

中泰證券認(rèn)為總體來(lái)看鋼鐵冶煉業(yè)盈利依然維持在較高水平。中期我們對(duì)今年整體經(jīng)濟(jì)看法并不悲觀，由于貸款利率上升速度較慢，導(dǎo)致地產(chǎn)銷(xiāo)售端下降偏緩，低庫(kù)存使下半年地產(chǎn)投資將依然維持偏強(qiáng)狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)體更多呈現(xiàn)穩(wěn)態(tài)。工業(yè)企業(yè)由于供給端多年調(diào)整，盈利維持在較高水平。盈利的持續(xù)性有望改變工業(yè)企業(yè)中長(zhǎng)期預(yù)期及帶來(lái)資產(chǎn)負(fù)債表的進(jìn)一步修復(fù)，四年的負(fù)債表修復(fù)后有重新擴(kuò)張的可能性。而盈利的持續(xù)性同樣會(huì)進(jìn)一步提高鋼鐵板塊的估值水平，推薦標(biāo)的如寶鋼股份、南鋼股份、馬鋼股份、八一鋼鐵、新鋼股份、方大特鋼、三鋼閩光以及柳鋼股份等，同時(shí)推薦受益于石墨電極漲價(jià)的方大炭素。