“黑色真是糾結(jié)啊！”一位期貨業(yè)內(nèi)人士表示。

近期，期貨市場(chǎng)上黑色系普遍開(kāi)始反彈，只有鐵礦石依舊保持弱勢(shì)格局。分析人士指出，困擾鐵礦石的基本面矛盾難以有效解決，對(duì)鐵礦石一致較差的預(yù)期使其成為套利中最理想的空頭配置。展望后市，鐵礦石大概率低位震蕩，但進(jìn)一步下跌的空間已經(jīng)有限。

“我行我素”

昨日，鐵礦石期貨主力1709合約微漲0.35%，維持了6月以來(lái)的低位運(yùn)行區(qū)間。為什么鐵礦石沒(méi)有跟上黑色系的反彈浪潮呢？美爾雅期貨黑色分析師楊雅心表示，困擾鐵礦石的基本面矛盾難以有效解決，對(duì)鐵礦石一致較差的預(yù)期使其成為套利中最理想的空頭配置，受到資金的打壓，盤(pán)面難有起色。

楊雅心指出，由于年中終端需求不穩(wěn)，鋼廠不具備補(bǔ)庫(kù)意愿，繼續(xù)維持低庫(kù)存策略，特別是港口貨源充足，更削弱了鋼廠的補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力，部分采購(gòu)便利的鋼廠已將庫(kù)存壓至一周左右，每周采購(gòu)。而礦山發(fā)貨量已基本恢復(fù)至高位，隨著四大礦財(cái)年報(bào)告發(fā)布期的臨近，礦商不會(huì)下調(diào)礦石的發(fā)貨量。礦商今年預(yù)計(jì)投放的產(chǎn)能仍未兌現(xiàn)，擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃或?qū)⒀悠冢�供�?yīng)壓力仍在累積。“螺礦比目前已達(dá)到極值水平，有修復(fù)的需要，鐵礦石在螺紋鋼的一波反彈過(guò)程中并沒(méi)有突出表現(xiàn)，可見(jiàn)鐵礦石的盤(pán)面壓力之大�！�

華泰期貨黑色商品分析師許惠敏表示，煤炭有利潤(rùn)壓縮后的減產(chǎn)預(yù)期。而55美元/噸的價(jià)位尚不能使鐵礦石完全出清過(guò)剩量。鐵礦口套保盤(pán)較為集中；而焦炭深度貼水格局下，產(chǎn)業(yè)空頭少。這是鐵礦石走勢(shì)偏弱的主要原因。

下跌空間有限

展望后市，楊雅心表示，鐵礦石后期基本面確定性較大。需求端以維穩(wěn)為主，鋼廠保持著維持基本生產(chǎn)的存貨量，鋼廠進(jìn)口礦可用天數(shù)已連續(xù)6周保持在22天的水平，也反映了鋼廠對(duì)后市預(yù)期較為明朗，沒(méi)有提前備庫(kù)的意愿。但是仍然不能忽視鐵礦石的結(jié)構(gòu)性矛盾，近期港口PB粉和塊礦出現(xiàn)一定的缺貨情況，年初以來(lái)鐵礦石降價(jià)幅度較大，礦商是否調(diào)整策略也需要考慮，因此年中四大礦的財(cái)年報(bào)告值得關(guān)注。此外，隨著電弧爐進(jìn)入投產(chǎn)期，廢鋼近期價(jià)格一路走高，電弧爐對(duì)廢鋼的用量持續(xù)增大，擠占了一部分轉(zhuǎn)爐的廢鋼用量，可能導(dǎo)致鋼廠調(diào)整生產(chǎn)比重，加大鐵礦石的投入。

“總體來(lái)看，鐵礦石后期大概率還是低位震蕩，但進(jìn)一步下跌的空間不大，相反還存在一些利好因素正在醞釀，對(duì)于受資金炒作情緒影響較大的鐵礦石來(lái)說(shuō)，不是沒(méi)有重新拉升的可能�！睏钛判恼f(shuō)。

許惠敏也認(rèn)為，鐵礦價(jià)下跌空間有限，但反彈還缺乏驅(qū)動(dòng)力，整體弱勢(shì)整理格局難破。需要關(guān)注兩點(diǎn)，一是港口PB粉等盤(pán)面標(biāo)地庫(kù)存情況，二是廢鋼鐵礦替代轉(zhuǎn)換。