一大早，一臺臺龍門吊車緩緩移動，一捆捆鋼材在調(diào)度員的指揮下，被整齊地卸至寬敞的堆場，一些卡車排隊等候裝卸，中國華東最大的鋼材市場——松江鋼貿(mào)城正呈現(xiàn)出久違的繁忙景象。

    日前，中國證券報記者在松江鋼貿(mào)城調(diào)研發(fā)現(xiàn)，農(nóng)歷正月未過鋼貿(mào)商就忙碌起來了，幾乎所有門店前都停滿了小轎車，前兩年關(guān)門歇業(yè)的冷清景象已經(jīng)不復(fù)存在，不少鋼貿(mào)商開始囤貨，堆場里的鋼材比春節(jié)前增加了很多，生意紅火的背后是鋼材價格的快速上漲。

    春節(jié)后，螺紋鋼期價累計最高漲幅近每噸600元，一度突破每噸3600元。業(yè)內(nèi)人士表示，鋼貿(mào)城的復(fù)蘇與價格上漲息息相關(guān)，2016年螺紋鋼期價累計上漲逾60%，吸引了新增資金進(jìn)場，大部分鋼貿(mào)商從去年的觀望態(tài)度直接轉(zhuǎn)為今年的買入行為，囤貨進(jìn)一步推升了鋼材價格，但下游終端采購并未出現(xiàn)“井噴”現(xiàn)象，須警惕投機(jī)性需求可能導(dǎo)致的鋼價劇烈波動。

    “回到十年前”

    上海松江鋼貿(mào)城位于上海市松江區(qū)，地跨九亭鎮(zhèn)和泗涇鎮(zhèn)兩鎮(zhèn)，貿(mào)易區(qū)域面向上海市閔行、金山、奉賢、青浦、浦東、徐匯等地區(qū)，輻射江浙一帶。

    據(jù)中國證券報記者了解，鋼貿(mào)最初由上海興起，在蘇州、無錫、常州地區(qū)也聚集了不少鋼貿(mào)市場，鋼貿(mào)商則以福建籍居多。鋼貿(mào)商在2010年以前生意比較好做，自2012年開始，鋼貿(mào)生意變得不好做。一些地方的鋼貿(mào)貸款風(fēng)險開始暴露，“騙貸事件”頻發(fā)。

    韓文（化名）是松江鋼貿(mào)城里一位福建籍的小伙子，目前負(fù)責(zé)上海一家鋼鐵電商在松江的辦事處，多年來一直浸淫在鋼材市場。見到中國證券報記者，他說有一種感覺，像是回到了十多年前，那時候的鋼材市場熱鬧非凡，甚至鋼貿(mào)市場周邊經(jīng)營餐飲、娛樂的老板也賺得盆滿缽滿。正月初七，他就從老家福建回到上海松江鋼貿(mào)城，開始忙起了自己的生意。

    伴隨著中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，鋼材價格快速下降，螺紋鋼期貨價格一度從每噸5000元以上跌至2015年最低的每噸1618元。“今年元宵節(jié)剛過，鋼貿(mào)城里的商家差不多都到位了。而2016年元宵節(jié)過后，很多門店因?yàn)閾?dān)心生意差都還關(guān)著�！表n文透露，近兩年上海周邊鋼材市場紛紛倒閉或拆遷，鋼貿(mào)商轉(zhuǎn)戰(zhàn)松江鋼貿(mào)城，新入駐的鋼貿(mào)商快速增加，松江鋼貿(mào)城里的店面已經(jīng)炙手可熱，一些原來退出市場的鋼貿(mào)商又回來了。

    一般來說，鋼貿(mào)生意關(guān)鍵的是對行情的準(zhǔn)確判斷。去年初，中國證券報記者在松江鋼貿(mào)城調(diào)研時，不少鋼貿(mào)商對鋼市持懷疑態(tài)度，因?yàn)楫?dāng)時雖然鋼材期貨、現(xiàn)貨價格起來了，但實(shí)際成交情況不佳，不少鋼貿(mào)商都沒有囤貨，到二季度不少鋼貿(mào)商只能看著行情好，自己手上卻拿不到貨。

    新增資金進(jìn)場

    韓文告訴中國證券報記者，從目前終端的訂單來看，整體需求線春節(jié)前還是比較平穩(wěn)的，預(yù)計2月里半個月訂單在2萬噸左右，但在2016年初的時候訂單僅有7000噸左右。從了解到的情況來看，幾乎鋼貿(mào)城里家家戶戶囤貨意愿都很強(qiáng)，最關(guān)鍵的是新增資金在進(jìn)場，很多之前不做鋼貿(mào)生意的人也看好，他們看到去年不少鋼貿(mào)商賺錢了。

    “去年做鋼貿(mào)生意，一噸利潤幾十元，今年一噸利潤超過百元了。”韓文說，市場里的商戶大部分都在囤貨，每家從一兩千噸到兩三噸都有。在2016年11月時，當(dāng)時鋼貿(mào)城里的鋼材庫存在6萬噸左右，韓文估計現(xiàn)在有近10萬噸，增幅明顯。

    “次終端”備貨現(xiàn)象，可能是當(dāng)下鋼材價格上漲的重要原因之一。一家鋼鐵市場研究機(jī)構(gòu)稱，多數(shù)鋼鐵生產(chǎn)商紛紛表示供不應(yīng)求，且即將到“金三銀四”旺季，隨著下游需求正式啟動，預(yù)計后期價格上漲勢頭短期不會改變。

    從鋼材庫存上也可以看出端倪。數(shù)據(jù)顯示，上周全國綜合鋼材庫存總量為1658.9萬噸，較前一周增長5.04%。上述研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全國鋼材市場庫存繼續(xù)攀升，但上周庫存增幅較前兩周大幅縮小，目前的庫存水平較去年同期增加37.07%。鋼廠庫存出現(xiàn)大幅下降，庫存從鋼廠向市場轉(zhuǎn)移順暢，春節(jié)后數(shù)日內(nèi)許多基建和房地產(chǎn)項目即開始復(fù)工，進(jìn)度明顯早于往年，終端需求恢復(fù)超預(yù)期。

    警惕投機(jī)需求

    眼下，鋼材市場如此火爆的生意，在韓文看來，這種繁榮可能也存在比較大的風(fēng)險。

    位于上海楊浦區(qū)的一大型鋼材貿(mào)易商人士告訴中國證券報記者，元宵節(jié)后鋼價大幅上漲，江浙滬地區(qū)終端需求表現(xiàn)確實(shí)超出預(yù)期。一方面，節(jié)后數(shù)日內(nèi)許多基建和房地產(chǎn)項目即開始復(fù)工，進(jìn)度明顯早于往年；另一方面，鋼價大漲也使得部分終端出現(xiàn)提前采購，增加工程備料。不過，工地真正的施工旺季在三、四月份，當(dāng)前終端需求還未真正完全啟動，鋼價上漲更多和中間商的投機(jī)性囤貨需求有關(guān)。

    分析師表示，據(jù)鋼廠和貿(mào)易商反饋，目前唐山當(dāng)?shù)卣鎸?shí)需求表現(xiàn)平淡，不太差，但也未見超預(yù)期利好。投機(jī)需求很高，貿(mào)易商蓄水池快速擴(kuò)大。從貿(mào)易商當(dāng)前心態(tài)看，大部分仍看多，只是在上漲時點(diǎn)和漲幅上有分歧。以往一般真實(shí)需求和囤貨需求各占50%，目前投機(jī)需求比例在70%。

    西本新干線高級研究員邱躍成表示，鋼貿(mào)商在2011年-2015年做庫存的普遍大幅虧損，行業(yè)也經(jīng)歷了大幅洗牌。2016年行情出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，做庫存的鋼貿(mào)商普遍大幅盈利，相對來說做工程以及搬磚戶則盈利情況較差。隨著鋼鐵去產(chǎn)能的推進(jìn)，當(dāng)前鋼貿(mào)商對后市預(yù)期普遍較為樂觀，資金情況也較前幾年有所好轉(zhuǎn)，開始逐步加大庫存囤貨。部分前期退出的鋼貿(mào)商也開始重回市場尋找機(jī)會，使得今年鋼貿(mào)行業(yè)活躍度較去年明顯回升，整體庫存也大幅攀升。

    “期貨市場反映了投資者的心態(tài)，漲價刺激現(xiàn)貨買家積極囤貨，但是現(xiàn)實(shí)需求可能沒有預(yù)期的那么好，未來價格震蕩的幅度有可能超預(yù)期�！表n文說。