最近，上海螺紋鋼主力1701合約明顯回落，從最高2620元/噸至最低2362元/噸計算，最大回落幅度為258元/噸。上周，受美聯(lián)儲加息預(yù)期干擾，大宗商品全線回落，但隨后美國非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，加息概率又明顯降低，市場擔(dān)憂情緒緩和。我們認(rèn)為，在經(jīng)歷上周初的連續(xù)下跌后，市場風(fēng)險已經(jīng)充分釋放。在G20杭州峰會上習(xí)主席再提淘汰鋼鐵行業(yè)落后產(chǎn)能，進入9月后下游需求陸續(xù)啟動，唐山地區(qū)再度出現(xiàn)突發(fā)性減產(chǎn)，基本面穩(wěn)中向好，螺紋鋼期貨或重拾升勢。

    G20再提鋼鐵去產(chǎn)能

    9月3日，國家主席習(xí)近平在G20杭州峰會開幕式發(fā)表演講時提到，從2016年開始，要用5年時間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億—1.5億噸，用3到5年時間再退出煤炭產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右。

    鋼鐵產(chǎn)能過剩問題在G20杭州峰會被頻繁提及，由此來看，目前我國鋼鐵去產(chǎn)能已經(jīng)被擺在非常重要的地位。近期各地在加緊落實去產(chǎn)能方案，多家鋼廠進行了高爐拆除，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能進程有明顯加速跡象。

    需求穩(wěn)步上揚

    根據(jù)西本新干線的數(shù)據(jù)，上周終端線材(2431, 0.00, 0.00%)和螺紋鋼采購量為25469噸，環(huán)比上漲9.27%，連續(xù)兩周上升。自8月下旬開始，終端需求開始逐步好轉(zhuǎn)。上周雖然螺紋鋼期貨經(jīng)歷大幅下跌，但現(xiàn)貨跌幅較小，很大程度得益于成交的支撐。

    近兩個月，國家發(fā)改委密集批復(fù)12個基建項目，總投資金額達到2849億元，其中PPP頂層的設(shè)計方案也在加速推進，后續(xù)仍有更多的PPP項目推出。另外，中國鐵路總公司披露的上半年審計報告顯示，上半年鐵路基建投資完成2646億元，占全年目標(biāo)的43%，這意味著下半年還需要完成3454億元的投資。隨著9月一些新項目手續(xù)的批復(fù)，近期鐵路基建投資或?qū)⑾破鸶叱薄?/span>

    供應(yīng)干擾因素仍存

    上周末，傳聞9月10—25日唐山地區(qū)鋼廠燒結(jié)機限產(chǎn)50%，多家鋼廠表示目前已經(jīng)接到口頭通知，正式文件暫時沒有下發(fā)。在經(jīng)歷了短暫的平靜后，唐山地區(qū)再度限產(chǎn)，本輪限產(chǎn)持續(xù)時間較長，將對供應(yīng)產(chǎn)生明顯影響。

    綜上所述，我們認(rèn)為，在經(jīng)歷上周初的連續(xù)下跌后，市場風(fēng)險已經(jīng)得到充分釋放。進入9月后下游需求陸續(xù)啟動，唐山地區(qū)再度出現(xiàn)突發(fā)性減產(chǎn)，基本面穩(wěn)中向好，螺紋鋼期貨或重拾升勢。