市場行情

今年4月以來，山西的煤炭企業(yè)連續(xù)發(fā)生多起債務(wù)違約及暫停債券事件。據(jù)統(tǒng)計(jì)，光是山西7大煤企的負(fù)債就逾兆元人民幣（下同），不僅相當(dāng)于山西省去年整體GDP，且6成以上債務(wù)都在銀行，山西金融風(fēng)暴恐一觸即發(fā)。

南方周末報(bào)導(dǎo)，本月6日中煤集團(tuán)子公司山西華昱能源公司一筆本息共計(jì)6.38億元的短期融資券出現(xiàn)違約，這也是首家煤炭央企出現(xiàn)債務(wù)違約。無獨(dú)有偶，另一家山西民營煤企安泰集團(tuán)8日也宣布資金短缺，累計(jì)銀行貸款等債務(wù)逾期3.9億元，正在與債權(quán)銀行協(xié)商解決。

煤炭企業(yè)近年周轉(zhuǎn)不靈的主因，和2014年起擴(kuò)建、新建產(chǎn)能大量釋放，再加上下游鋼鐵、化工、水泥普遍產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致煤炭企業(yè)不斷降價(jià)保量，經(jīng)營出現(xiàn)困難。

根據(jù)財(cái)報(bào)，光是山西7家上市國有煤炭集團(tuán)至去年第3季的負(fù)債金額就高達(dá)1.15兆元，相當(dāng)于山西去年全年GDP，總體資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)80％。業(yè)內(nèi)人士分析，這些高額債務(wù)有6成在銀行，4成是債券之類。即便債券的持有者也多為銀行、保險(xiǎn)、信托等機(jī)構(gòu)投資者，等于煤企的風(fēng)險(xiǎn)幾乎轉(zhuǎn)嫁到金融業(yè)。

隨著煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)蔓延，企業(yè)和銀行只能攜手共度難關(guān)。截至2015年底，山西省銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額為881.65億元，較年初增加123.62億元，不良貸款率4.75％。山西省副省長王一新就指出，信用風(fēng)險(xiǎn)已逼近警戒線。

銀行的損失，不僅是將不良資產(chǎn)打包賣給資產(chǎn)管理公司時(shí)需大幅折價(jià)。更重要的是，銀行在煤炭企業(yè)的抵押物處置方面處于弱勢。煤炭行業(yè)抵押的資產(chǎn)大多是採礦權(quán)、機(jī)器設(shè)備等，這些抵押物的市場價(jià)格不斷波動，銀行無法進(jìn)行預(yù)估。

為解決煤企經(jīng)營問題，山西省除訂出減產(chǎn)目標(biāo)，要求所有煤礦在法定假日和周日都不得安排生產(chǎn)，此外也計(jì)畫啟動「債轉(zhuǎn)股」方式，解決煤企和銀行間的債務(wù)債權(quán)關(guān)系。

不過即便將煤企的「債務(wù)」轉(zhuǎn)為銀行手中的「股權(quán)」，但煤炭集團(tuán)負(fù)擔(dān)重、獲利差的局面短期難以改善，對銀行來說，難以獲得實(shí)質(zhì)的分紅收入，風(fēng)險(xiǎn)問題依舊難化解。

(來源：工商時(shí)報(bào) 編輯：王鈺博 供稿/審校：駱慶生)