電改十年，路漫漫

　　3月份“電改9號(hào)文”的出臺(tái)，11月份電改配套6文件的出臺(tái)，標(biāo)志著2015年電力改革頂層設(shè)計(jì)告一段落，我們回顧2002年電改5號(hào)文和今年的電改相關(guān)文件，對(duì)2016年的電力行業(yè)走向作出了趨勢(shì)判斷。

　　回顧“電改5號(hào)文”十余年的發(fā)展歷程，不難發(fā)現(xiàn)，鑒于多種利益集團(tuán)、利益因素、利益理由的相互糾葛，除了在廠網(wǎng)分開、推進(jìn)全國(guó)聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域等方面實(shí)現(xiàn)了改革以外，其所倡導(dǎo)的競(jìng)價(jià)上網(wǎng)部分則處于徘徊不前的狀況�！半姼�9號(hào)文”的發(fā)布，燃起了大家對(duì)電力改革的熱情，但是今天6個(gè)配套實(shí)施文件的下發(fā)，相信又讓大家從狂熱中重新靜下來思考，結(jié)果是多么的似曾相識(shí)。一切都沒有想象的那么簡(jiǎn)單，對(duì)于電力壟斷行業(yè)來說，永遠(yuǎn)是那句：“唯我所利者，皆用之，唯我所損者，皆緩之”，當(dāng)然，一切也沒有想象的那么悲觀，因?yàn)椤斑@是最壞的時(shí)代，這也是最好的時(shí)代，這是失望之冬，這也是希望之春”。

　　電價(jià)機(jī)制

　　強(qiáng)調(diào)輸配電價(jià)機(jī)制，并要求擴(kuò)大試點(diǎn)。利好風(fēng)電、光伏和分布式發(fā)電。文中提到的“還原電力商品屬性，按照“準(zhǔn)許成本加合理收益”原則，核定電網(wǎng)企業(yè)準(zhǔn)許總收入和分電壓等級(jí)輸配電價(jià)，明確政府性基金和交叉補(bǔ)貼，并向社會(huì)公布，接受社會(huì)監(jiān)督�！庇葹橹匾�。從某種意義上講，這次改革后實(shí)際上閹割了市場(chǎng)和資本的介入，已經(jīng)有點(diǎn)脫離了“輸配分離”的原則，但是這里讓我們有看到了希望。對(duì)于以輸配電價(jià)為生存基礎(chǔ)的電網(wǎng)公司來說，盈利模式發(fā)生了根本性的變化，電網(wǎng)公司由傳統(tǒng)的“賺價(jià)差”到“準(zhǔn)許成本+合理收益”，在“賺價(jià)差”時(shí)代，由于銷售電價(jià)由政府制定，電網(wǎng)公司只能通過調(diào)節(jié)并網(wǎng)機(jī)組的類型，來保證收益，也就是說，低電價(jià)的火電水電優(yōu)先，高電價(jià)的風(fēng)電光伏靠邊，美其名曰：不是不讓發(fā)，是電網(wǎng)輸送能力有限。那要問了，為啥不加強(qiáng)電網(wǎng)建設(shè)呢?答曰：急不得，花自己的錢，為別人修路，虧。而現(xiàn)在，盈利模式與價(jià)差無關(guān)了，電網(wǎng)公司可以堂而皇之的宣稱，要低碳減排，減少霧霾，可再生能源優(yōu)先上網(wǎng)，風(fēng)光無限好。電網(wǎng)建設(shè)呢，一定是大力發(fā)展，因?yàn)檫@要?dú)w類于準(zhǔn)許成本，是電網(wǎng)公司收益的重要組成部分。簡(jiǎn)單的說就是：機(jī)制的變化，利好風(fēng)電、光伏和分布式發(fā)電，電網(wǎng)建設(shè)力度也會(huì)不斷加大。火電，可以歇歇了，誰有直供電資源誰能生存。

　　市場(chǎng)穩(wěn)定

　　電力市場(chǎng)的建設(shè)是新電改的重點(diǎn)，新電改要求在具備條件的地區(qū)逐步建立以中長(zhǎng)期交易為主、現(xiàn)貨交易為補(bǔ)充的市場(chǎng)化電力電量平衡機(jī)制;逐步建立以中長(zhǎng)期交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格，交易品種齊全、功能完善的電力市場(chǎng)，證明政府在和電網(wǎng)公司博弈后，還是不能完全相信市場(chǎng)，電力交易價(jià)格還是由政府來指導(dǎo)，中長(zhǎng)期交易為主注定了電力市場(chǎng)交易價(jià)格的波動(dòng)性不大，試想如果一只股票在中長(zhǎng)期的時(shí)期內(nèi)，不分紅不送股不波動(dòng)，維持這個(gè)價(jià)格不變，誰還會(huì)買?

　　金屬錳高碳鉻鐵硅鐵鋼管特鋼廢鋼太陽能電池用背板微電網(wǎng)用能源儲(chǔ)存電池染料敏化太陽能電池(DSC)染料敏化太陽能電池(DSC)電網(wǎng)公司的地位還是無法撼動(dòng)，在市場(chǎng)交易機(jī)構(gòu)的組織形式中，原來由電網(wǎng)企業(yè)承擔(dān)的交易業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)被分開來，按照政府批準(zhǔn)的章程和規(guī)則組建交易機(jī)構(gòu)。交易機(jī)構(gòu)可以采取電網(wǎng)企業(yè)相對(duì)控股的公司制、電網(wǎng)企業(yè)子公司制、會(huì)員制等組織形式。其中，電網(wǎng)企業(yè)相對(duì)控股的公司制交易機(jī)構(gòu)，由電網(wǎng)企業(yè)相對(duì)控股，第三方機(jī)構(gòu)及發(fā)電企業(yè)、售電企業(yè)、電力用戶等市場(chǎng)主體參股。會(huì)員制交易機(jī)構(gòu)由市場(chǎng)主體按照相關(guān)規(guī)則組建�？梢哉f，2016年的電力交易機(jī)構(gòu)由電網(wǎng)公司牽頭組建，區(qū)域交易機(jī)構(gòu)包括北京電力交易中心、廣州電力交易中心和其它服務(wù)于有關(guān)區(qū)域電力市場(chǎng)的交易機(jī)構(gòu)。北方、南方各一個(gè)。交易的游戲規(guī)則由誰來制定?答案是市場(chǎng)管理委員會(huì)，由組成成員可知，電網(wǎng)公司主導(dǎo)。由此看來，輸配分離所需的市場(chǎng)和資本的介入被閹割了，電網(wǎng)公司贏了。2016年的電力市場(chǎng)我們判斷，變化不會(huì)太大。

　　優(yōu)先上網(wǎng)

　　新電改重新界定了優(yōu)先購電和優(yōu)先發(fā)電，提出優(yōu)先安排風(fēng)能、太陽能、生物質(zhì)能等可再生能源保障性發(fā)電;根據(jù)電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻需要，合理安排調(diào)峰調(diào)頻電量;按照以熱定電原則安排熱電聯(lián)產(chǎn)機(jī)組發(fā)電;兼顧資源條件、系統(tǒng)需要，合理安排水電發(fā)電;兼顧調(diào)峰需要，合理安排核電發(fā)電;安排余熱余壓余氣發(fā)電;考慮節(jié)能環(huán)保水平，安排高效節(jié)能、超低排放的燃煤機(jī)組發(fā)電。發(fā)電優(yōu)先上網(wǎng)順序出來了：風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)、熱電聯(lián)產(chǎn)、水電、核電、小熱電、超低排放火電。因此我們預(yù)測(cè)，在2016年，電力建設(shè)投資的指導(dǎo)原則出現(xiàn)了，不要火電。從年底的火電上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)也在此印證了我們的觀點(diǎn)。

　　售電主體

　　我們依然堅(jiān)定的認(rèn)為，售電公司將是民營(yíng)企業(yè)涉足電力行業(yè)的切入點(diǎn)，國(guó)家規(guī)定的三類售電公司中，第一類是電網(wǎng)企業(yè)的售電公司;第二類是社會(huì)資本投資增量配電網(wǎng)，擁有配電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)權(quán)的售電公司;第三類是獨(dú)立的售電公司，不擁有配電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)權(quán)，不承擔(dān)保底供電服務(wù)。第二類多為電網(wǎng)公司三產(chǎn)企業(yè)，仍然相當(dāng)于電網(wǎng)公司，第三類就是民營(yíng)資本，盡管電網(wǎng)擁有調(diào)度、交易中心和售電經(jīng)驗(yàn)，屬于中央紅軍，優(yōu)勢(shì)十分明顯，發(fā)電集團(tuán)擁有發(fā)配售經(jīng)營(yíng)權(quán)，屬于中央紅軍的后勤部隊(duì)，優(yōu)勢(shì)不大，但是作用明顯，地方能源集團(tuán)屬于地方武裝，在區(qū)域內(nèi)形成一定優(yōu)勢(shì)，但是民營(yíng)售電公司依然會(huì)以星星之火可以燎原的態(tài)勢(shì)，飛速發(fā)展，配合上智能電表，電動(dòng)汽車充電樁等表計(jì)和數(shù)據(jù)的收集整合，在2016年會(huì)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。

　　2014年，中國(guó)自備電廠裝機(jī)容量已超過1.1億千瓦，約占全國(guó)總發(fā)電裝機(jī)容量的8%左右。自備電廠在一定程度上降低了企業(yè)的生產(chǎn)成本，但是大部分自備電廠都存在著未核先建、批建不符，能耗指標(biāo)、排放水平高，運(yùn)行可靠性差等或多或少問題，相當(dāng)于一群沒有出生證的孩子。國(guó)家一下子承認(rèn)了這些自備電廠身份，肯定了他們的存在。那么，2016年面臨的問題很重要，就是如何把這些孩子管好，對(duì)能耗、排放、可靠性不達(dá)標(biāo)的項(xiàng)目，如何進(jìn)行技術(shù)改造。這是一個(gè)超過千億的市場(chǎng)。電氣二次控制設(shè)備、環(huán)保設(shè)備、中低壓電氣設(shè)備將迎來一撥采購狂潮。

　　根據(jù)對(duì)政策的回顧和對(duì)比，可以看出電改已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)，已無石頭可摸。2016年是電力改革的元年，改革的步伐不會(huì)停滯，市場(chǎng)的信心不能動(dòng)搖，電力行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展任重而道遠(yuǎn)。

來源：川財(cái)證券