產(chǎn)能過剩，需求放緩

    面對(duì)嚴(yán)重虧損的煤炭行業(yè)，2014年7月，國家發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局會(huì)同國家能源局煤炭司、電力司、國家煤礦安監(jiān)局行管司、中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)第一次召開煤炭行業(yè)脫困工作聯(lián)席會(huì)議。今年，煤炭脫困聯(lián)席會(huì)議繼續(xù)召開，截至11月19日已經(jīng)是第43次，但不得不說，煤炭行業(yè)脫困任務(wù)仍然十分艱巨。

    煤炭市場(chǎng)供需矛盾加劇

    今年，動(dòng)力煤市場(chǎng)供大于求的矛盾進(jìn)一步加劇。煤炭產(chǎn)量有所減少，但主動(dòng)淘汰落后產(chǎn)能的力度有限，市場(chǎng)始終擔(dān)憂煤價(jià)反彈會(huì)導(dǎo)致煤企增產(chǎn)。中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比去年更差，改革對(duì)節(jié)能環(huán)保的訴求越來越明確，煤炭需求未來還將繼續(xù)下滑。2015年動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)整體以低于同期現(xiàn)貨價(jià)格的市場(chǎng)表現(xiàn)，前瞻性地反映出煤價(jià)下跌趨勢(shì)，累計(jì)跌幅已遠(yuǎn)超過去年。

    據(jù)中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年1—10月，全國煤炭產(chǎn)量累計(jì)完成30.4億噸，同比減少1.32億噸，下降4.15%。其中，國有重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量累計(jì)完成15.48億噸，同比減少8914萬噸，下降5.4%。國有重點(diǎn)煤礦的減產(chǎn)限產(chǎn)力度要大于中小煤礦。1—10月，全國煤炭銷量累計(jì)完成29.14億噸，同比減少1.38億噸，下降4.45%。在產(chǎn)銷雙雙下滑的情況下，煤炭銷量依然低于產(chǎn)量，導(dǎo)致煤炭企業(yè)庫存高企。截至10月末，煤炭企業(yè)庫存約1億噸，同比增加1100萬噸，增長12.4%。1—10月，全國累計(jì)進(jìn)口煤炭17031萬噸，同比減少7264萬噸，下降29.9%。國內(nèi)煤炭企業(yè)不計(jì)成本地促銷，使得內(nèi)貿(mào)煤和進(jìn)口煤的價(jià)差明顯收窄，進(jìn)口煤的市場(chǎng)份額再度被壓縮。

    1—10月，全國火力發(fā)電累計(jì)完成34662億千瓦時(shí)，同比下降2.6%，火電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)只有3563小時(shí)，同比下降304小時(shí)；粗鋼產(chǎn)量累計(jì)67510萬噸，同比下降2.2%；生鐵產(chǎn)量累計(jì)58472萬噸，同比下降3.3%。1—10月，電力、鋼鐵、建材和化工四大行業(yè)耗煤量的同比增速分別是-6.4%、-3.4%、-8.1%和8.7%。

    中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)估計(jì)，1—10月，全國煤炭消費(fèi)總量約32.3億噸，同比減少1.6億噸，下降4.7%。這是在2014年中國煤炭消費(fèi)量出現(xiàn)15年來首次負(fù)增長之后，煤炭消費(fèi)繼續(xù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正在由高耗能工業(yè)主導(dǎo)向低耗能服務(wù)業(yè)主導(dǎo)轉(zhuǎn)化，改革所帶來的陣痛無法回避——工業(yè)增速下降、工業(yè)品價(jià)格萎縮、工業(yè)用電量負(fù)增長，而且清潔能源的大規(guī)模發(fā)展將導(dǎo)致更多的煤炭需求被替代。

    今年，我國煤炭行業(yè)供給端與需求端全面收縮，但需求下滑幅度超過了減產(chǎn)幅度，致使煤炭市場(chǎng)供需矛盾繼續(xù)加劇，產(chǎn)能過剩問題突出的煤炭行業(yè)的寒冬遠(yuǎn)未結(jié)束。

     煤炭行業(yè)步入低迷期

     2002—2012年通常被稱作煤炭行業(yè)的“黃金十年”。在2001年三、四季度，由于煤炭鐵路運(yùn)輸運(yùn)力不足、中間環(huán)節(jié)和煤炭用戶的存煤較少等原因，煤炭價(jià)格持續(xù)大幅上漲。此后，在政府干預(yù)下，鐵路煤炭運(yùn)輸迅速增加，日均裝車由2001年全年日均34200多車，迅速提升到當(dāng)年12月的日均39000車以上，促使煤炭資源迅速向煤炭流通的中間環(huán)節(jié)和煤炭用戶轉(zhuǎn)移，供需矛盾才得以較快緩解，煤炭價(jià)格回落。不過，到了2002年，無論是國家重點(diǎn)訂貨的電力、冶金等行業(yè)用煤的價(jià)格，還是市場(chǎng)交易煤炭的價(jià)格，整體水平依然高于2001年。雖然當(dāng)時(shí)煤炭產(chǎn)運(yùn)銷也高速增長，但是中國經(jīng)濟(jì)的快速增長導(dǎo)致煤炭消費(fèi)明顯增加，煤炭市場(chǎng)甚至面臨部分煤種資源緊張的局面。

    煤炭價(jià)格的持續(xù)上揚(yáng)，揭開了煤炭行業(yè)“黃金十年”的發(fā)展篇章。2003年，國務(wù)院作出關(guān)于加快大型煤炭基地建設(shè)，形成若干個(gè)億噸級(jí)煤炭骨干企業(yè)的重大決策。2005—2007年，我國又頒布了一系列調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以促進(jìn)煤炭工業(yè)健康發(fā)展的文件法令，穩(wěn)步推進(jìn)大型煤炭基地建設(shè)，積極推進(jìn)大型煤炭企業(yè)集團(tuán)組建。在此期間，我國煤炭產(chǎn)能和產(chǎn)量都實(shí)現(xiàn)了大幅增長。

    2008年，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格先因嚴(yán)重的雨雪冰凍天氣而大幅上漲，隨后因金融危機(jī)的爆發(fā)而破位下跌。國際金融危機(jī)快速蔓延導(dǎo)致我國外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東南沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨困難，部分企業(yè)歇業(yè)停產(chǎn)，電力和煤炭需求減少，出現(xiàn)比較嚴(yán)重的煤炭供過于求的現(xiàn)象，煤炭價(jià)格跌幅超過50%。

    為了遏制金融危機(jī)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退，中國政府在2009年推出4萬億元的救市政策，拉動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，刺激煤炭需求回升，動(dòng)力煤價(jià)格止跌企穩(wěn)。不過，彼時(shí)的上漲反而為日后煤炭價(jià)格的持續(xù)下跌埋下了伏筆。一方面，煤價(jià)的堅(jiān)挺和寬松的貨幣供應(yīng)量，導(dǎo)致2008年以后的煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資依然保持較大幅度的增長，煤炭產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張。另一方面，金融危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵，外需大降、內(nèi)需不足的中國經(jīng)濟(jì)最終出現(xiàn)明顯的增速放緩現(xiàn)象，煤炭消費(fèi)量也隨之下滑。綜合供求兩方面的變化，我國煤炭市場(chǎng)開始步入產(chǎn)能過剩、需求放緩的低迷期。

    新常態(tài)下煤炭需求加速回落

    近年來，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩，呈現(xiàn)出“新常態(tài)”。新常態(tài)不單單只有速度放緩這一個(gè)特征，還包括“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)”和“從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”兩大特點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)是指消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率超過投資，服務(wù)業(yè)增加值占比超過第二產(chǎn)業(yè)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增速高于工業(yè)平均增速，單位GDP能耗下降等現(xiàn)象。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)則是中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的改革方向。在傳統(tǒng)制造業(yè)出現(xiàn)明顯衰退跡象之時(shí)，國家鼓勵(lì)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”，希望中國經(jīng)濟(jì)增長更趨平穩(wěn)、增長動(dòng)力更為多元。

    在《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》中，綠色發(fā)展的理念是核心內(nèi)容之一，低碳發(fā)展，提高非化石能源占比，形成清潔低碳、安全高效的能源體系是必然措施。能源行業(yè)十三五規(guī)劃，也明確提出控制煤炭消費(fèi)總量、降低煤炭消費(fèi)比重的任務(wù)目標(biāo)。到2020年，煤炭消費(fèi)總量控制在42億噸，煤炭占一次能源比重在62%以內(nèi)。

    能源是工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)要素，工業(yè)經(jīng)濟(jì)也曾是支撐我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的重要支柱。不過，當(dāng)新常態(tài)出現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，能源消費(fèi)也將被削弱，尤其是目前衰退最為明顯的行業(yè)是高耗能的制造業(yè)，因此我國能源消費(fèi)被削弱的程度要比經(jīng)濟(jì)放緩更嚴(yán)重。

    歷史數(shù)據(jù)表明，用電量增速和GDP增速之間是正相關(guān)關(guān)系，平均相關(guān)系數(shù)在0.74左右。值得注意的是，在經(jīng)濟(jì)上升期，用電量增速會(huì)快于GDP增速；反之，在經(jīng)濟(jì)下行期，用電量增速明顯低于GDP增速。

    國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值487774億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長6.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值39195億元，同比增長3.8%；第二產(chǎn)業(yè)增加值197799億元，增長6.0%；第三產(chǎn)業(yè)增加值250779億元，增長8.4%。單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降5.7%，低能耗的第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重升至51.4%，比上年同期提高2.3個(gè)百分點(diǎn)，高于第二產(chǎn)業(yè)10.8個(gè)百分點(diǎn)。

    前三季度，全國全社會(huì)用電量累計(jì)41344億千瓦時(shí)，同比增長0.8%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量806億千瓦時(shí)，同比增長2.7%；第二產(chǎn)業(yè)用電量29559億千瓦時(shí)，下降1.0%；第三產(chǎn)業(yè)用電量5406億千瓦時(shí)，增長7.3%；城鄉(xiāng)居民生活用電量5573億千瓦時(shí)，增長4.6%。

    可見，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，導(dǎo)致能源及電力消費(fèi)整體下滑較快。在這種情況下，即使不考慮其他清潔能源對(duì)煤炭需求的替代，未來幾年我國煤炭需求都將因經(jīng)濟(jì)增長放緩和傳統(tǒng)制造業(yè)的沒落而出現(xiàn)明顯下降，更何況未來我國的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)也面臨升級(jí)優(yōu)化，煤炭消費(fèi)占比將被動(dòng)降低。

    不論是經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型，還是能源結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，都將對(duì)我國煤炭需求造成不利影響，預(yù)計(jì)未來我國動(dòng)力煤市場(chǎng)的需求曲線將整體下移。單靠不斷下跌的煤價(jià)，并不能有效刺激需求。

    煤炭產(chǎn)能仍未得到有效遏制

    從2010年起，政府就不斷發(fā)文加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能的工作。根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》（國發(fā)〔2010〕7號(hào)）和《工信部 國家發(fā)展改革委 國家能源局等部門關(guān)于印發(fā)淘汰落后產(chǎn)能工作考核實(shí)施方案的通知》（工信部聯(lián)產(chǎn)業(yè)〔2011〕46號(hào)）要求，每一年國家能源局都會(huì)發(fā)布煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作的具體計(jì)劃。例如，2015年全國煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作的任務(wù)只是淘汰煤礦數(shù)量1254個(gè)、淘汰落后產(chǎn)能7779萬噸。2015年1—6月，國家發(fā)改委核準(zhǔn)9項(xiàng)煤礦建設(shè)項(xiàng)目，總建設(shè)規(guī)模3140萬噸，與上年同比分別減少10%和38.79%。雖然由于近幾年煤價(jià)連續(xù)下跌，煤炭行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)大幅下降，但是按計(jì)劃淘汰落后產(chǎn)能的進(jìn)程十分緩慢，每年仍有新的煤礦建設(shè)項(xiàng)目，前幾年投資新建的煤礦產(chǎn)能也將逐步投產(chǎn)，因此近幾年國內(nèi)煤炭產(chǎn)能仍將緩慢擴(kuò)張。

    目前全國煤炭產(chǎn)能在40億噸左右，在建產(chǎn)能11億噸左右。按照前述煤炭消費(fèi)量估算，2015年煤炭行業(yè)產(chǎn)能至少過剩10億噸。煤炭需求已經(jīng)加速回落，煤炭產(chǎn)能卻繼續(xù)擴(kuò)張，基于此，煤價(jià)下跌趨勢(shì)難言結(jié)束。

    遏制煤炭產(chǎn)能擴(kuò)張是解決煤炭行業(yè)困境的根本措施，幾乎每一次煤炭脫困聯(lián)席會(huì)議都會(huì)提及淘汰落后產(chǎn)能的問題，日前，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)也表示已經(jīng)配合有關(guān)部門開展了建立煤礦退出機(jī)制的研究，并形成政策建議初稿。但從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，政府鼓勵(lì)煤礦關(guān)停和限產(chǎn)的行政手段對(duì)于化解煤炭產(chǎn)能問題幾乎沒有影響力，距離我國煤炭行業(yè)真正實(shí)現(xiàn)大規(guī)模淘汰落后產(chǎn)能，恐怕還需要較長的時(shí)間。理想與現(xiàn)實(shí)總是存在差距。

    傳統(tǒng)的煤炭開采和洗選工業(yè)是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，在過去發(fā)展大型煤炭生產(chǎn)基地的過程中，也形成了很多大型的國有企業(yè)，除了提供就業(yè)崗位之外，這些大型企業(yè)甚至承擔(dān)著教育、醫(yī)療等社會(huì)福利職能。盡管煤炭價(jià)格的市場(chǎng)化程度已經(jīng)明顯提高，但是煤企的市場(chǎng)化競(jìng)爭意識(shí)似乎還不夠強(qiáng)烈。受制于人員安置問題，目前煤礦落后產(chǎn)能退出的主動(dòng)性較低，即使嚴(yán)重虧損，也不愿停產(chǎn)。

    2015年11月25日，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于373元/噸，早已跌破很多煤企的成本價(jià)。中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2015年前三季度煤炭全行業(yè)虧損面已經(jīng)超過80%�？墒牵�煤礦正常退出機(jī)制尚不完善，依靠市場(chǎng)機(jī)制自發(fā)調(diào)節(jié)供需平衡也面臨一系列因素制約，因此今年幾乎沒有看到大規(guī)模的煤礦關(guān)�，F(xiàn)象。不過，2015年煤企降薪裁員現(xiàn)象較為普遍，加之政府減少稅費(fèi)、燃料價(jià)格下調(diào)、運(yùn)輸成本下降，煤炭企業(yè)的生產(chǎn)成本有所下移。

    總之，只有當(dāng)行業(yè)虧損到足夠嚴(yán)重的程度，行業(yè)內(nèi)開始大規(guī)�！跋磁啤保�煤炭行業(yè)的供求關(guān)系才有可能迎來新的周期。（來源：期貨日?qǐng)?bào)）