BDI暴跌 過分夸大中國效應(yīng) 運(yùn)力過剩是主因

    11月23日，波羅的海綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)定位在498點(diǎn)，再次創(chuàng)下30年來的新低，跟2014年12月的1313點(diǎn)比起來，其下降幅度已經(jīng)超過了62%。BDI指數(shù)用以衡量初級(jí)商品的貨物包括鐵礦石，水泥，谷物，煤炭和化肥等資源的成本，跌6點(diǎn)，或1.19％，報(bào)498點(diǎn)，最低級(jí)別波羅的海的數(shù)據(jù)是可用的歷史可追溯至1985年1月。

    BDI一直被認(rèn)為是全球經(jīng)濟(jì)的晴雨表，這次指數(shù)的連續(xù)創(chuàng)新低誰是罪魁禍?zhǔn)�？市�?chǎng)普遍將原因歸咎于中國對(duì)資源需求的減少，21日BDI下滑至歷史低點(diǎn)，我個(gè)人認(rèn)為船舶運(yùn)力嚴(yán)重供過于求才是BDI暴跌的主要因素，中國工業(yè)原材料需求只是起到了推波助瀾作用。

    2015年干貨航運(yùn)業(yè)受到重創(chuàng)，全球大宗商品價(jià)格受到毀滅性打擊，再加新船大批量交付，雖然昨天BDI指數(shù)大漲3.64%，只是受前期BDI指數(shù)現(xiàn)階段基數(shù)過低-預(yù)計(jì)將干散貨指數(shù)在未來幾個(gè)月內(nèi)難有起色。

   “任何商品包括干散貨運(yùn)價(jià)，供需面都是最基礎(chǔ)也是最根本的影響因素。之前就略顯寬松的供應(yīng)端，運(yùn)力供應(yīng)量仍在持續(xù)攀升，而需求端表現(xiàn)疲軟，沒能跟上供應(yīng)增長(zhǎng)的步伐，供強(qiáng)需弱的特點(diǎn)被不斷的凸顯出來�！睂�(duì)于干散貨運(yùn)價(jià)的持續(xù)下挫，中國海事服務(wù)網(wǎng)也是如此表示。我們認(rèn)為bdi連續(xù)下跌與中國需求的減緩有所聯(lián)系，但是這并不是主要因素，BDI一直被認(rèn)為是全球經(jīng)濟(jì)的晴雨表，這次指數(shù)的連續(xù)創(chuàng)新低誰是罪魁禍?zhǔn)�？市�?chǎng)普遍將原因歸咎于中國對(duì)資源需求的減少。

   根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，2015年我國進(jìn)口的鐵礦石、煤炭等干散貨在總量上是增加的。2014年我國進(jìn)口鐵礦石達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的9.325億噸，2015年1-10月，全國進(jìn)口鐵礦石77843萬噸，同比增長(zhǎng)17%。考慮到第四季度為鋼廠傳統(tǒng)的“冬儲(chǔ)”季，根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，第四季度進(jìn)口量仍會(huì)增加，預(yù)計(jì)全年進(jìn)口鐵礦石9.4億噸左右，同比增長(zhǎng)14.7%，其他煤炭、原油等品種的進(jìn)口量也都有一定程度的增長(zhǎng)。

   中國需求不僅沒有減弱反而還在大幅增長(zhǎng)，bdi指數(shù)的下跌主要是受到運(yùn)力增長(zhǎng)率大幅超過大宗商品貿(mào)易量增長(zhǎng)率，大量新船訂單以及大船化的影響，運(yùn)力增長(zhǎng)速度顯然過快，中國因素被市場(chǎng)過分夸大。中國受經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速減慢以及全球經(jīng)濟(jì)健康狀況受到質(zhì)疑確實(shí)影響到BDI指數(shù)。糧食運(yùn)輸活動(dòng)也有所下降。

   在需求方面大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌也對(duì)于航線運(yùn)價(jià)施壓，我們預(yù)計(jì)未來海岬型船費(fèi)率也將降低，2016年第一季度運(yùn)價(jià)預(yù)計(jì)約$4,800-$4,900。

   受美聯(lián)儲(chǔ)官員講話影響，周一(11月23日)美洲時(shí)段美元借勢(shì)最高上攻至100元整數(shù)大關(guān)，但未能突破。北京時(shí)間周二(11月24日)亞洲時(shí)段美元指數(shù)高位震蕩回落，目前報(bào)99.74。自美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)警以來，美元重回強(qiáng)勢(shì)大幅升值。

   同全球大宗商品一樣，國際海運(yùn)價(jià)格也是以美元定價(jià)，美元升值意味著航運(yùn)價(jià)格在數(shù)值上的下降。

   油價(jià)下跌，其對(duì)航運(yùn)價(jià)格的影響更直接，因?yàn)槿加统杀疽话阏嫉酱�運(yùn)公司總成本的40%。國際油價(jià)從每桶100美元跌到50美元，也就意味著船運(yùn)公司的總成本憑空下降了20%。

   船運(yùn)公司成本的下降，也使得其能夠接受和消化更低的運(yùn)價(jià)。目前國際航運(yùn)市場(chǎng)上的運(yùn)力過剩，卻有可能是30年來最嚴(yán)重的。隨著新船交付的浪潮過去，航運(yùn)市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)老舊船舶報(bào)廢量增加。伴隨著中日韓三國造船產(chǎn)能重整，未來船舶市場(chǎng)將很難再現(xiàn)新船訂單狂潮， 國際航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力的增加似乎正接近尾聲。

   我們預(yù)計(jì)BDI指數(shù)未來下跌空間有限，運(yùn)價(jià)有反彈無大漲。