十月份，正值大秦線檢修期間，鐵路調(diào)進(jìn)量大幅下降，進(jìn)港資源有所減少,市場(chǎng)供大于求壓力減弱；而需求端，下游沿海電廠存煤保持高位，可用天數(shù)高達(dá)26天的水平，拉煤積極性很差，到達(dá)北方港口的拉煤船舶保持低位。十月份，沿海煤市供需雙低，預(yù)計(jì)北方港口合計(jì)發(fā)運(yùn)煤炭4800萬(wàn)噸，同比下降700萬(wàn)噸。具體分析如下：

1.下游需求不振，電廠日耗低位。

今年，南方地區(qū)雨水充沛，水電強(qiáng)勢(shì)發(fā)力。1-9月份，全國(guó)發(fā)電量同比僅增長(zhǎng)0.1%，其中，火電同比下降2.2%，水電同比增長(zhǎng)3.5%。隨著“迎峰度夏”用煤旺季的結(jié)束，進(jìn)入秋季以來(lái)，全社會(huì)用電量增速進(jìn)一步放緩，抑制煤炭需求，煤炭市場(chǎng)沒有出現(xiàn)大的起色。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，投資增速仍在下滑，工業(yè)用電需求無(wú)法得到提振，工業(yè)生產(chǎn)、投資、消費(fèi)及進(jìn)出口等宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍顯偏弱。在此背景下，十月份，煤炭需求缺乏基礎(chǔ)性支撐，電廠日耗繼續(xù)保持低位，電廠強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)庫(kù)沒有出現(xiàn)。

十月份，南方水力發(fā)電明顯下降，但是不利因素依然存在，天氣轉(zhuǎn)涼，民用電減弱，城鄉(xiāng)地區(qū)用電量回落；而此時(shí)，工業(yè)用電量也不高，造成火電機(jī)組平均利用小時(shí)大幅下降，沿海地區(qū)火電發(fā)電量和電廠的耗煤量依然不振。據(jù)了解，沿海很多電廠負(fù)荷保持在50-60%的低位，耗煤數(shù)量大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，10月1-30日，沿海六大電廠（浙電、國(guó)電、大唐、華能、粵電、上電）平均日耗僅為48.7萬(wàn)噸，相當(dāng)于“正月十五”剛過(guò)去的水平，同比去年減少了6.3萬(wàn)噸，環(huán)比九月份下降了3.9萬(wàn)噸。沿海煤炭運(yùn)輸形勢(shì)嚴(yán)峻，下游市場(chǎng)低迷態(tài)勢(shì)有增無(wú)減；十月份，到達(dá)北方港口的拉煤船舶大量減少，港口交易量零星出現(xiàn)。

2.鐵路調(diào)進(jìn)減少，港口存煤變化不大。

大秦線維修期間，每日發(fā)運(yùn)煤炭數(shù)量維持在80-90萬(wàn)噸的低位水平，進(jìn)港煤炭環(huán)比每日減少10-20萬(wàn)噸。值得注意的是，盡管進(jìn)港煤炭資源出現(xiàn)減少，但需求端更差，港口煤炭發(fā)運(yùn)量不高，煤炭進(jìn)出平衡；沒有出現(xiàn)北方港口場(chǎng)存大幅下降，甚至船等貨的現(xiàn)象。

港口存煤保持穩(wěn)定的原因有二，一是下游需求不好，到港拉煤船舶不多。十月份，下游沿海地區(qū)煤炭需求不足，拉煤船舶數(shù)量上保持低位，其中已辦手續(xù)船舶更是大幅減少，造成港口不能滿負(fù)荷作業(yè)，碼頭空泊現(xiàn)象增多，港口發(fā)運(yùn)量受到影響。十月份，北方煤炭港每日發(fā)運(yùn)量只相當(dāng)于正常情況下的60-70%。港口煤炭下水量與調(diào)進(jìn)量同步減少，且調(diào)進(jìn)量與調(diào)出量非常接近，促使港口庫(kù)存較為穩(wěn)定。截止10月30日，秦皇島港存煤639萬(wàn)噸，較鐵路檢修前的10月7日減少了90萬(wàn)噸；曹妃甸港存煤384萬(wàn)噸，較10月7日增加了68萬(wàn)噸；國(guó)投京唐港存煤182萬(wàn)噸，較10月7日減少了58萬(wàn)噸；三大港口合計(jì)存煤1205萬(wàn)噸，與10月7日相比減少了80萬(wàn)噸。

十月中旬，北方沿海港口連續(xù)遭遇大霧、大風(fēng)等惡劣氣候，連續(xù)四次封航，最長(zhǎng)的一次封航時(shí)間長(zhǎng)達(dá)12小時(shí)；港口封航，船舶無(wú)法正常走靠，造成煤炭發(fā)運(yùn)量大減，港口庫(kù)存出現(xiàn)階段性上升。而此時(shí)，北方港口下錨船數(shù)量也是越積越多；最高時(shí)10月20日，秦皇島港下錨船超過(guò)60艘。進(jìn)入十月下旬，北方沿海地區(qū)天氣轉(zhuǎn)好，各大運(yùn)煤港口抓住機(jī)遇，科學(xué)組織，加快發(fā)運(yùn)效率，日發(fā)運(yùn)量明顯提高，壓縮了下錨船舶數(shù)量。

3.煤市繼續(xù)保持低位運(yùn)行。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)無(wú)論是上游供應(yīng)、還是下游需求，以及港口、鐵路等中間環(huán)節(jié)的煤炭運(yùn)輸數(shù)量均在下滑，煤炭市場(chǎng)保持低位運(yùn)行。受內(nèi)貿(mào)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下行、國(guó)鐵漲價(jià)等因素影響，部分中小發(fā)煤?jiǎn)挝缓褪袌?chǎng)戶由于價(jià)格倒掛原因停止發(fā)運(yùn)，主力煤企：中煤、同煤、神華、伊泰、蒙泰、山煤的發(fā)運(yùn)量也出現(xiàn)小幅下降，導(dǎo)致鐵路和港口的發(fā)運(yùn)量不足，造成1-10月份，大秦線、朔黃線鐵路發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)大幅下降。而受油價(jià)低位運(yùn)行，汽運(yùn)煤集港數(shù)量相應(yīng)增多，天津港受益匪淺，吞吐量保持增勢(shì)。需求方面，受下游煤炭需求疲軟、電廠用電負(fù)荷低等因素影響，煤炭需求缺乏基礎(chǔ)性支撐，需求量出現(xiàn)小幅下降，沿海地區(qū)動(dòng)力煤供應(yīng)與需求均出現(xiàn)大幅下降；1-10月份，北方港口發(fā)運(yùn)煤炭同比下降超過(guò)3000萬(wàn)噸。

十月份，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)面臨較大的下行壓力，發(fā)電量和用電量增速放緩，加上清潔能源的高效利用和特高壓輸電的快速增長(zhǎng)，對(duì)火電形成強(qiáng)勢(shì)擠壓，沿海六大電廠日耗走低，拉煤積極性下降。十月份處于煤炭消費(fèi)淡季，天氣轉(zhuǎn)涼，民用電負(fù)荷下降，冬儲(chǔ)煤還沒開始，電廠耗煤大幅減少。根據(jù)沿海地區(qū)實(shí)際需求情況，神華、中煤等大型發(fā)煤企業(yè)出臺(tái)優(yōu)惠政策繼續(xù)開展降價(jià)促銷，對(duì)所有煤種進(jìn)行了下調(diào)，助推了煤價(jià)的繼續(xù)下跌。截止10月底，在秦皇島港，部分發(fā)煤企業(yè)對(duì)發(fā)熱量5500大卡低硫煤的交易價(jià)僅為360元/噸，發(fā)熱量5000大卡低硫煤成交價(jià)僅為320元/噸。目前的煤炭平倉(cāng)價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)煤企業(yè)成本價(jià)，造成煤企經(jīng)營(yíng)困難，虧損嚴(yán)重。在煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下行、電廠日耗低位、存煤可用天數(shù)高企的情況下，沿海電廠并不急于拉運(yùn)煤炭，而是對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)保持觀望，對(duì)北方港口煤炭保持消極采購(gòu)，將電廠場(chǎng)存控制在合理范圍內(nèi)，這也助推了沿海煤市的低位運(yùn)行。

4.年底兩個(gè)月，沿海煤市將有所轉(zhuǎn)好。

受國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀和國(guó)內(nèi)去庫(kù)存、去產(chǎn)能的周期性因素，加上清潔替代能源的快速發(fā)展，沿海煤炭市場(chǎng)供大于求壓力加大；南方沿海地區(qū)各地禁煤區(qū)的建立，控煤限煤已成為沿海省市的主題。即使面對(duì)22天的大秦線秋季檢修，對(duì)沿海煤市也沒有帶來(lái)任何利好。預(yù)計(jì)今年下半年的煤炭需求數(shù)量，較上半年相比也只是略有增加而已。全年，沿海地區(qū)煤炭需求量較去年相比會(huì)出現(xiàn)較大降勢(shì)，沿海煤炭運(yùn)輸形勢(shì)不樂觀。而煤炭市場(chǎng)的真正回暖，還有待于國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)、保增速政策的更大力度“加碼”和持續(xù)加力，從而帶動(dòng)煤炭需求的增加，市場(chǎng)真正趨向好轉(zhuǎn)。

十月份，正值大秦線秋季集中修階段，在鐵路調(diào)進(jìn)減少的情況下，港口存煤變化并不大，電廠用煤也不緊張，顯示了煤炭市場(chǎng)的嚴(yán)峻和下游需求的持續(xù)疲軟。筆者分析，煤炭市場(chǎng)供給將長(zhǎng)期處于寬松態(tài)勢(shì)，形勢(shì)不容樂觀。即將進(jìn)入冬季，水電將有所減少，但其他核電、特高壓等清潔能源繼續(xù)發(fā)力，繼續(xù)抑制沿海地區(qū)電煤的需求，環(huán)渤海地區(qū)煤炭下水總量將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)今年年底，內(nèi)貿(mào)煤炭?jī)r(jià)格將繼續(xù)處于低位徘徊，即使出現(xiàn)煤價(jià)企穩(wěn)止跌，但也屬于理性回歸，煤價(jià)會(huì)保持低位運(yùn)行，煤炭市場(chǎng)回暖乏力。

今年后兩個(gè)月，盡管煤炭市場(chǎng)供大于求壓力仍在，但還是存在一些利好因素：一、在人民幣大幅貶值和內(nèi)貿(mào)煤價(jià)低位運(yùn)行的背景下，煤炭進(jìn)口受到影響，進(jìn)口量同比繼續(xù)保持減量，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響減弱。其次，隨著枯水季節(jié)的到來(lái)，水電運(yùn)行將有所減弱，火電壓力相應(yīng)加大。加之北方地區(qū)進(jìn)入取暖季節(jié)，遼寧、山東、江浙、上海以及長(zhǎng)江沿岸電廠用電負(fù)荷會(huì)增加，電廠耗煤量也會(huì)提升，從北方港口拉運(yùn)煤炭數(shù)量會(huì)有所增加；鐵路檢修過(guò)后，部分電廠階段性補(bǔ)庫(kù)也要展開，沿海煤炭市場(chǎng)會(huì)逐漸活躍。寒冬臘月，電廠用電負(fù)荷將有所反彈，尤其華東地區(qū)電廠耗煤量將有所提高，煤炭交易量將出現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)。（來(lái)源：秦皇島煤炭網(wǎng)）