中煤上市7年首次報虧

煤市寒冬

煤炭價格連跌3年，并且已經(jīng)跌入“3”時代，煤炭企業(yè)的寒冬并未結(jié)束。根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的報告，前三季度中國煤炭消費和產(chǎn)量分別同比下降4.6%和4.3%，煤炭庫存已連續(xù)45個月超過3億噸，90家大型企業(yè)利潤9.7億元，同比下降97.7%(去年同期盈利427億元)，而財政部監(jiān)測的國有及國有控股煤炭企業(yè)累計虧損28億元(去年同期盈利398億元)。當前滬深兩市已經(jīng)公布三季報的27家煤炭公司中，有14家出現(xiàn)虧損。其中，中煤能源上市七年首次報虧，其前三季度虧損約16.7億元，同比大降352.8%。然而，比虧損更令人擔憂的是不知道煤炭價格底部在哪。

導(dǎo)讀

同花順I(yè)FIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當前滬深兩市共有27家煤炭行業(yè)A股上市公司正式公布了三季報，出現(xiàn)虧損的有14家。值得注意的是，即使在實現(xiàn)盈利的煤炭上市公司中，也并非意味著其業(yè)績良好。

煤炭市場一地雞毛。

按照往年規(guī)律，進入10月，正是煤炭銷售的黃金時間段，煤炭價格往往在這個時候都會應(yīng)聲上漲，但是今年10月，煤炭價格卻面臨著神華、中煤、同煤等巨頭的價格亂戰(zhàn)，動力煤價格一路下滑，有煤價風向標之稱的環(huán)渤海動力煤指數(shù)也屢屢刷新上市以來的新低點。

根據(jù)同花順I(yè)FIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當前滬深兩市共有27家煤炭行業(yè)A股上市公司正式公布了三季報。出現(xiàn)虧損的有14家。其中，陜西煤業(yè)（601225.SH）目前虧損最為嚴重。此外，中煤能源上市七年首次報虧，其前三季度虧損約16.7億元，同比大降352.8%。

而多位煤炭市場人士接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，從長期來看，煤炭價格已經(jīng)連跌了3年，對于煤炭企業(yè)來說，除了面臨虧損之外，更可怕的是不知道價格底部在哪，而對于煤炭貿(mào)易商來說，不斷坍縮的利潤更是讓他們中的不少人黯然離場。

10月價格調(diào)降

心憂炭賤愿天寒，然而從今年的情況來看，即使在煤炭傳統(tǒng)銷售旺季，價格依然低位運行，絲毫沒有抬頭之勢。

根據(jù)10月28日最新一期的環(huán)渤海動力煤指數(shù)（環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格）顯示，該指數(shù)價格在本報告期（2015年10月21日至10月27日）報收于380元/噸，比前一報告期下降了4元/噸，連續(xù)7周下挫，繼續(xù)刷新發(fā)布以來的最低紀錄，同比下降24%，環(huán)比下降1.04%。而從今年的情況來看，自2015年年初以來，除了6月上旬經(jīng)歷了兩周累計4元的短暫回升之后，其他多數(shù)時間，環(huán)渤海動力煤價格都在弱勢下跌

相比煤炭價格的持續(xù)滑落，更令市場關(guān)注的，是市場上煤炭巨頭企業(yè)的價格亂戰(zhàn)。根據(jù)公開資料顯示，今年9月30日，中煤和同煤率先降低了自己的部分銷售價格，其中中煤多數(shù)煤種價格較9月份下調(diào)6元/噸或10元/噸，并且加大了部分煤種的優(yōu)惠幅度。

就在這之后，9月30日還宣布穩(wěn)定采購價格的神華，就在10月9日宣布調(diào)整10月銷售政策，加大了優(yōu)惠幅度，神華方面表示，用戶10月接貨數(shù)量大于（包括）4萬噸的，享受5500大卡煤炭15元/噸的價格優(yōu)惠，其他煤種優(yōu)惠10元/噸。

而在神華降價之后，中煤又再度調(diào)整了自己的優(yōu)惠政策，加大優(yōu)惠力度。除了中煤和神華之外，另外兩家規(guī)模較大的煤炭企業(yè)同煤和伊泰也均下調(diào)了煤炭采購價格。

實際上，除了價格戰(zhàn)之外，作為煤炭行業(yè)的老牌龍頭，神華集團還在此期間推出了新品種——神友系列，價格之低出乎市場預(yù)料。

根據(jù)公開資料顯示，其Q5000品種執(zhí)行價格近340元/噸，Q5500品種執(zhí)行價格也僅374元/噸。然而，就在神華推出新品種之后，10月22日，同煤集團也推出新政策，掛牌價格與神華的新品種神友系列一樣，Q5500大卡374元/噸，Q5000大卡340元/噸。

實際上，盡管掛牌價格已經(jīng)大大低于市場預(yù)期，但是從市場實際反應(yīng)來看，真實的成交價格要比掛牌價格來得更低，卓創(chuàng)資訊在一份煤炭價格分析報告中指出，“實際成交價格還是要較掛牌價格低15-20元/噸。其中同煤集團Q5500動力煤港口平倉350-351元/噸，Q5000大卡同硫煤價格317元/噸。下游電廠采購神華Q5000卡動力煤，中標價是神華煤下浮21-24元/噸，月初360元/噸，本月連降20元/噸，實際裝船價為316-319元/噸�！�

“10月是傳統(tǒng)的煤炭銷售旺季，但是今年10月卻呈現(xiàn)出了一片巨頭價格的亂戰(zhàn)，這其中主要的原因，還是下游需求過于低迷，巨頭企業(yè)為了應(yīng)對低迷市場，保持相應(yīng)市場份額的需要�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的劉姓煤炭貿(mào)易商告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“現(xiàn)在正好是煤炭交易的旺季，按照往年規(guī)律，現(xiàn)在這個時候就要開始冬儲行情了，而且又逢大秦線檢修，運力受影響的情況下，市場供應(yīng)往往會比較緊張，但是從今年的情況來看，無論是港口還是電廠，存煤還很充足，部分電廠的存煤都已經(jīng)在28天到30天左右的水平，由此可見，今年下游的需求究竟有多差了�！�

今年煤炭需求疲軟到何種程度，實際上還可以從進出口數(shù)據(jù)上窺見端倪。根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，1月份-9月份，全國累計進口煤炭15636萬噸，同比減少6647萬噸，下降29.83%。另外，9月份中國出口煤及褐煤73萬噸，同比增加29萬噸，單月出口量創(chuàng)2013年7月以來最高。這也意味著即使在進口量下滑，出口量增加的情況下，國內(nèi)的煤炭供應(yīng)依然呈現(xiàn)供大于求的局面。

除了現(xiàn)貨價格之外，動力煤期貨價格也同樣陰跌不止，而這也從一定程度上反映出市場對于后期價格的悲觀情緒。卓創(chuàng)資訊的報告指出，本周內(nèi)鄭煤主力合約TC1601下探330元/噸整數(shù)關(guān)口，貼水現(xiàn)貨幅度較上周擴大至28.6元/噸。

“十一長假過后，大型煤炭企業(yè)為在四季度沖擊年度銷售量，紛紛發(fā)布10月份的降價促銷政策，而超出市場預(yù)期的下跌幅度。”卓創(chuàng)資訊煤炭行業(yè)分析師劉杰接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，“但也使得市場恐慌情緒再起，觀望氛圍濃重，同時中小企業(yè)為維持當前市場份額，會使得跟跌步伐明顯，市場整體悲觀預(yù)期是本期價格指數(shù)跌幅擴大的最主要原因�！�

公司或現(xiàn)大面積盈利難題

行業(yè)狀況堪憂，受影響最嚴重還是身處其中的公司。

根據(jù)同花順I(yè)FIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當前滬深兩市共有27家煤炭行業(yè)A股上市公司正式公布了三季報。出現(xiàn)虧損的有14家。其中，陜西煤業(yè)（601225.SH）目前虧損最為嚴重，根據(jù)其三季報顯示，公司2015年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入270.73億元，同比下降11.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-18.06億元，其次是中煤能源（601898.SH），公司三季度虧損16.66億元。除此之外，平煤股份（601666.SH）、國投新集（601918.SH）、大同煤業(yè)（601001.SH）及煤氣化（000968.SZ）的虧損程度也均超過10億元。

值得注意的是，即使在實現(xiàn)盈利的煤炭上市公司中，也并非意味著其業(yè)績良好。根據(jù)同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在13家實現(xiàn)盈利的上市公司中，有10家上市公司凈利潤增長率出現(xiàn)下滑，其中中國神華（601088.SH）雖然三季度實現(xiàn)盈利165.55億元，但是公司業(yè)績卻仍然下滑了44.13%。

除此之外，安源煤業(yè)（600397.SH）三季報顯示，今年前三季度，公司實現(xiàn)盈利0.20億元，較去年同期下滑39.63%，但是公司在扣非之后的凈利潤則為虧損0.86億元。而根據(jù)公司9月10日發(fā)布的《關(guān)于獲得政府補助的公告》顯示，安源煤業(yè)集團股份有限公司收到政府補助資金11309萬元，按規(guī)定計入營業(yè)外收入確認為當期損益。截至本公告日，公司及所屬煤礦本年累計收到政府補助資金共計15529萬元，其中計入當期損益11795萬元。

“煤炭價格一直在持續(xù)下跌，而且現(xiàn)在甚至價格底部也不知道在哪里，因此會給公司在主業(yè)上造成了嚴重影響，形成了業(yè)績上的虧損，整個行業(yè)都在面臨這個局面，目前并沒有什么太好的辦法。”就在10月19日公布三季度報告，業(yè)績虧損2.11億元，并大幅下滑了4481.41%的平莊能源（000780.SZ），該公司的一位證券部人士接受21世紀經(jīng)濟報道電話采訪時表示。

實際上，除去上市公司的范圍局限，再從整個煤炭行業(yè)內(nèi)所有的公司整體情況來看，狀況更不容樂觀。根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國大中型煤炭企業(yè)虧損面已達70%以上，黑、吉、遼、冀、魯、皖等省份煤炭行業(yè)整體虧損。截至6月底，山西煤炭行業(yè)連續(xù)12個月虧損。前7個月，煤炭大省山西產(chǎn)煤5.31億噸，虧損71億元。

而對于如何扭轉(zhuǎn)當前虧損的局面，不少行業(yè)內(nèi)的人士均表達了主業(yè)短期復(fù)蘇希望不大的想法，而稍加樂觀一些的分析人士則告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，今年冬天可能會是近30年來最冷的冬天，這究竟對煤炭消費起到什么樣的作用還是可以期待的。

不過從上市公司角度來說，諸如重組這樣的一系列資本運作，或許能夠為上市公司扭虧提供幫助。三季度虧損0.39億的美錦能源（000723.SZ）董秘朱慶華接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，在當前行業(yè)整體疲軟的情況之下，公司除了在包括主營業(yè)務(wù)等各個方面進行努力之外，公司當前正在進行資產(chǎn)重組，這將是一個提振業(yè)績的主要方法。公開資料顯示，公司目前正在進行通過發(fā)行股份并支付現(xiàn)金的方式購買美錦集團持有的汾西太岳76.96%的股權(quán)、東于煤業(yè)100%的股權(quán)、美錦煤焦化100%的股權(quán)、天津美錦100%的股權(quán)以及大連美錦100%的股權(quán)。（來源：21世紀經(jīng)濟報道）