上周動(dòng)力煤期貨市場整體維持在380一線下方低位盤整。周一動(dòng)煤表現(xiàn)出一定的沖高回落，隨后周三有一定的觸底反彈，周四周五重新以弱勢震蕩為主，重心逐漸下移。主力合約TC1601收于376.6元/噸，周跌3.4元/噸，跌幅為0.89%；周成交量39842手，持倉26046手，縮量減倉。

上周國內(nèi)動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行，市場成交一般。隨著天氣的逐漸轉(zhuǎn)涼，下游電廠日耗不斷下降，維持低位運(yùn)行；電煤的采購積極性受到抑制，電廠觀望情緒較濃。

    截至9月16日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于402元/噸，比前一報(bào)告期繼續(xù)下降了2元/噸，環(huán)比下降0.50%。已然進(jìn)入淡季的電力消費(fèi)、大幅減少的電煤日耗水平、不斷走高的電煤庫存可用天數(shù)等因素，制約了電力企業(yè)的采購積極性，也促使環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤市場需求仍顯低迷，從而導(dǎo)致本期BSPI指數(shù)繼續(xù)下行。

    截至9月18日，環(huán)渤海四海煤炭庫存1712.1萬噸，較上周同期增加33.91萬噸，增幅為2.02%，港口庫存壓力仍然較大。秦皇島港庫存613.5萬噸，較上周同期減少17.72萬噸，減幅為2.81%；秦港錨地船舶數(shù)周平均數(shù)39.29艘，較上周同期增加3.29艘，受大秦線檢修及冬儲(chǔ)預(yù)期，錨地船舶數(shù)繼續(xù)回升，但采購積極性仍然偏低。

    目前煤炭產(chǎn)量仍處于下降階段，但降幅逐漸收窄，可見控制產(chǎn)能的任務(wù)依然艱巨。當(dāng)前大部分煤炭企業(yè)經(jīng)營困難、虧損嚴(yán)重，持續(xù)走低的煤炭價(jià)格仍將在未來一定的時(shí)間內(nèi)給煤炭行業(yè)帶來痛苦。

    在煤炭供過于求的供需基本面沒有明顯改善的前提下，下游需求是支撐煤炭價(jià)格的最主要因素。然而當(dāng)前天氣適宜，下游電廠日耗維持在50萬噸的低位水平，電企維持按需采購為主，下游需求疲態(tài)難改。市場對于后期煤價(jià)回暖信心依舊不足，預(yù)計(jì)未來市場價(jià)格仍將在低位徘徊。

    建議投資者整體維持偏空思路為主，可重點(diǎn)關(guān)注多TC1601、空ZC1605的套利機(jī)會(huì)。（來源：興證期貨）