上周動力煤期貨價格震蕩回落，主力1601合約周五收盤報382.8元/噸，當(dāng)周累計下跌1.09%。現(xiàn)貨市場方面，南北港口動力煤現(xiàn)貨報價穩(wěn)中有落，其中秦皇島港山西產(chǎn)5500大卡動力末煤報392元/噸，持穩(wěn)；廣州港5500大卡神混1號含稅庫提價報490元/噸，下跌10元/噸。

    消息面上，上周神華在8月銷售價格政策的基礎(chǔ)上加大優(yōu)惠力度，對神混2、神混5000、神混3及石炭2作出合計裝船超過4萬噸每噸減10元的優(yōu)惠補(bǔ)充政策。而此次神華出臺補(bǔ)充方案加大優(yōu)惠空間后，神混2(5200大卡)、神混5000、神混3(4800大卡)及石炭2(5200大卡)每噸分別對應(yīng)的價格為383元、360元、347元及383元。

    港口庫存情況，上周秦港煤炭調(diào)進(jìn)調(diào)出走勢分化，鐵路調(diào)進(jìn)量降至53萬噸，裝船量升至72.2萬噸關(guān)口，庫存回落52萬噸至671萬噸。曹妃甸港流向貨源低位運(yùn)行，港存回升4萬至327萬噸，國投京唐港煤炭庫存下跌7萬噸至197萬噸。

    煤耗方面，上周南方持續(xù)高溫，沿海六大電力集團(tuán)合計耗煤持續(xù)回升至76萬噸，接近同期峰值水平，各電廠庫存降至1291.4萬噸，存煤可用天數(shù)降至16.82天。周末臺風(fēng)影響南方氣溫明顯回落，預(yù)計電廠峰值日耗或難以為繼。

    上周煤炭海運(yùn)費(fèi)持續(xù)下滑，中國沿海煤炭運(yùn)價指數(shù)報511.33，當(dāng)周累計下跌1.73%。

    8月居民用電處于高峰期，但工業(yè)用電相對淡季，電廠補(bǔ)庫需求估計難以大幅釋放，預(yù)計夏季用煤高峰對動煤價格提升空間較為有限。因此，我們維持三季報觀點(diǎn)，認(rèn)為煤炭市場整體供需形勢仍不太樂觀，上游供應(yīng)端的收縮將繼續(xù)與下游需求端的疲軟抗衡，操作上仍以筑底思路為主。（來源：華泰期貨）