經(jīng)歷前期大幅下挫后，上周動力煤期貨價格止跌企穩(wěn)，主力1509合約周五收盤報378.4元/噸，當(dāng)周累計下跌0.21%。現(xiàn)貨市場方面，南北港口動力煤現(xiàn)貨報價穩(wěn)定，其中秦皇島港山西產(chǎn)5500大卡動力末煤報395元/噸，廣州港5500大卡神混1號含稅庫提價報500元/噸。

消息面上，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月份全國發(fā)電量同比增長0.5%，其中火力發(fā)電同比下降5.8%，今年累計同比下降3.2%，水力發(fā)電同比增長16.4%，今年累計同比增長13.3%�？梢钥闯鼋衲暌詠硭�電對火電的擠壓作用仍然突出。另外，從去年來看，水電的集中爆發(fā)主要集中于7-10月，再鑒于今年以來下游雨水處于偏豐態(tài)勢，所以后續(xù)水電對火電的替代或更為直接。

港口庫存情況，上周秦港煤炭運輸形勢仍未有改善，鐵路調(diào)進(jìn)量向下跌破60萬噸，而裝船量亦同步下滑，逐步向下逼近50萬噸關(guān)口，庫存繼續(xù)上揚35萬噸至697萬噸。曹妃甸港流向貨源低位運行，調(diào)進(jìn)量僅周五反彈至10萬噸，裝船量一直維持5萬噸，港存上揚至326萬噸，據(jù)悉曹妃甸前期施行的路港聯(lián)合營銷機(jī)制已由量大返費改為參與有份的策略，或?qū)χ行�戶的發(fā)運接貨積極性產(chǎn)生明顯帶動。京唐港煤炭庫存繼續(xù)大幅下滑，降至448萬噸。

煤耗方面，入伏后東南沿海用煤旺季終于到來，六大電力集團(tuán)沿海電廠合計耗煤上周穩(wěn)步上揚，至65～70萬噸之間，但仍低于去年同期。各電廠庫存降至1263萬噸，存煤可用天數(shù)降至18天。不過隨著國內(nèi)再次迎來大面積的降雨，高日耗能否持續(xù)仍有待觀察。

上周煤炭海運費先揚后抑，船東原以為臺風(fēng)過后運價將會上漲的預(yù)期卻被下游貨主北上拉煤的消極態(tài)度灌注，市場整體貨源偏向稀缺，船東漲價之勢被迫抑制，沿海煤炭運價出現(xiàn)小幅掉頭下行之勢。中國沿海煤炭運價指數(shù)報557.89，當(dāng)周累計上漲0.41%。

目前，資本市場悲觀情緒有所緩解，股市階段性回暖，商品大面積止跌，動煤期價經(jīng)過上周大幅下挫后短期亦有修復(fù)需求。長期來看，煤炭市場整體供需形勢仍不太樂觀，上游供應(yīng)端的收縮難抵下游需求端的疲軟，預(yù)計夏季用煤高峰對動力煤價提升空間有限，操作上仍以震蕩筑底思路為主。（來源：華泰期貨）