7月以來，BDI指數(shù)（波羅的海干散貨指數(shù)）重回快速上升通道，截至7月13日收報900點(diǎn)，月內(nèi)累計漲幅已達(dá)12.5%。而若從5月26日開始統(tǒng)計，BDI指數(shù)從584點(diǎn)的年內(nèi)低位已經(jīng)上升了316點(diǎn)，區(qū)間累計漲幅高達(dá)53.58%。

    對于BDI指數(shù)的近期反彈，業(yè)內(nèi)人士分析指出，6月中旬逐步進(jìn)入物流旺季，BDI指數(shù)低位回升主要受益于鐵礦石、煤炭等需求回升以及好望角貨船運(yùn)力供應(yīng)下降的雙重利好。不過在中國需求仍然低迷的情況下，預(yù)計BDI指數(shù)繼續(xù)上行動力不足，短期或在高位震蕩。

    “近來BDI指數(shù)的上漲，很大可能和鐵礦石、原油等大宗原材料進(jìn)口恢復(fù)有關(guān)。另外，由于夏季臺風(fēng)等因素，海運(yùn)費(fèi)價格上調(diào)也刺激了BDI指數(shù)的反彈�！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克�所長助理程小勇告訴中國證券報記者。

    BDI指數(shù)衡量的是鐵礦石、煤炭、谷物等干散貨資源的運(yùn)輸費(fèi)用，它集中反映了全球?qū)ΦV產(chǎn)、糧食、煤炭、水泥等初級商品的需求，通常視為大宗商品市場的風(fēng)向標(biāo)。

    據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國6月份進(jìn)口鐵礦石7496萬噸，較5月份增加409萬噸，增幅5.77%。興證期貨研究員李文婧告訴記者，BDI的反彈與鐵礦石的發(fā)貨量有一定的關(guān)系�！耙话銇碚f，南半球上半年容易受到不利天氣的影響，出現(xiàn)鐵礦石發(fā)貨量的下降。受到天氣颶風(fēng)影響，5月底澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量出現(xiàn)大幅下降，從每周1500萬噸以上降至1336萬噸，但6月以后澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量反彈，至6月底最后一周發(fā)貨量達(dá)到1762萬噸的歷史新高。7月后小幅回落。巴西鐵礦石的發(fā)貨量從5月底開始上升，除了六月最初一周以外，都維持在600萬噸以上�！�

    然而中國激增的夏季用電量并未推動煤炭需求從疲軟中復(fù)蘇。海關(guān)總署7月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，電廠為應(yīng)對夏季消費(fèi)高峰開始堆積庫存推動6月煤炭進(jìn)口環(huán)比增加235萬噸，增長16.49%，但6月份進(jìn)口煤炭量同比減少845萬噸，為1660萬噸，上半年進(jìn)口量仍下跌37.5%至9990萬噸。

    業(yè)內(nèi)人士指出，隨著國內(nèi)煤價的持續(xù)下跌，進(jìn)口煤的成本優(yōu)勢不再，國內(nèi)下游用戶逐漸加大了對內(nèi)貿(mào)煤的采購力度，進(jìn)口煤隨之減少；加之下游電廠消耗較常年水平偏低，采購意愿本就不強(qiáng)；進(jìn)入夏季，水電開始發(fā)力，進(jìn)一步削弱了電廠耗煤量。6月底，中國沿海六大電廠庫存為1331.3萬噸，比上月增加119萬噸，日耗比上月減少1.1萬噸至60.9萬噸，可用天數(shù)為22天，較5月底增加2天。

    多位分析人士認(rèn)為，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇情況并未給予BDI繼續(xù)飆漲的基礎(chǔ)支持，國內(nèi)宏觀形勢也難以對大宗商品形成明顯利多，在需求未顯著改善的情況下，BDI反彈之旅或遇波折，預(yù)計將在高位震蕩。

    “從BDI走勢來看，6月下旬的反彈和中國階段性原材料補(bǔ)庫有關(guān)，但是由于這種補(bǔ)庫并不很強(qiáng)勁，再加上遠(yuǎn)期人民幣貶值刺激部分進(jìn)口，這都是短期行為。要維持BDI持續(xù)反彈的邏輯就是中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)很明顯的復(fù)蘇，否則BDI反彈都是階段性的行為�！背绦∮卤硎�。

    需求層面來看，長江證券分析認(rèn)為，煤炭運(yùn)輸市場的萎靡拖累散貨市場整體需求，而今年厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生概率上升，一方面給礦石運(yùn)輸可能帶來不利影響，另一方面也給糧食運(yùn)輸帶來超預(yù)期的可能。綜上，該券商將散貨海運(yùn)全年周轉(zhuǎn)量增速修正至3.4%；供給層面，2015下半年預(yù)計有大量新船交付，供需壓力有繼續(xù)增大的風(fēng)險。

    國金證券同時指出，5、6月份以來，BDI指數(shù)和BDTI指數(shù)（油輪原油運(yùn)價指數(shù)）小幅回升。但大宗散貨貿(mào)易疲軟，價格持續(xù)低位徘徊。鐵礦石市場反彈乏力，國內(nèi)需求疲軟、國內(nèi)煤炭價格低位、中國新環(huán)保政策使得國際煤炭競爭優(yōu)勢喪失，煤炭海運(yùn)需求大減。總體來看，運(yùn)力過剩壓力不減，油價下跌向運(yùn)價傳導(dǎo)，油價下跌利好被部分吞噬。航運(yùn)業(yè)緩慢復(fù)蘇，壓力仍然較大。（來源：中國證券報）