上半年煤炭市場供需矛盾依然突出,同時(shí)在電價(jià)下調(diào)的協(xié)同作用下,煤價(jià)加速下跌。秦皇島港Q5500動(dòng)力煤價(jià)格由去年底的520元/噸下跌至400元/噸,下跌120元/噸或23.08%。環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(BSPI)由去年底的525元/噸下跌至418元/噸,下跌107元/噸或20.39%。

 　　動(dòng)力煤期貨市場在前期跌破500關(guān)口后,下行空間重新打開,伴隨著現(xiàn)貨快速下跌的節(jié)奏,期貨盤面也迅速完成了近100點(diǎn)的大跌,并下破400支撐位。隨后盤面有所企穩(wěn),出現(xiàn)了一定的季節(jié)性反彈,但反彈力度仍顯偏弱。

 　　目前整個(gè)煤炭市場處于供給與需求共同收縮的過程,且煤炭供給收縮的幅度要大于下游四大行業(yè)需求下降的幅度,然而仍無法明顯改善前期嚴(yán)重的供需矛盾。后期政府相關(guān)部門加大治理煤炭違法違規(guī)生產(chǎn)的力度,以及由于虧損嚴(yán)重,部分中小煤礦停產(chǎn)退出,煤炭產(chǎn)量仍將進(jìn)一步下降。

 　　由于我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所帶來的陣痛依然在持續(xù),工業(yè)發(fā)展低迷,用電量增速大幅放緩;因此,作為我國主要能源消耗品的煤炭難有起色。目前煤炭行業(yè)市場低迷,煤企虧損面或已達(dá)90%,后期需要加快淘汰落后產(chǎn)能,控制煤炭產(chǎn)量,才能實(shí)現(xiàn)煤炭市場的供需平衡。

 　　在煤炭市場供過于求的大背景下,決定煤價(jià)最主要的影響因素是需求。當(dāng)前煤炭下游四大行業(yè)增速均有明顯放緩,后期需求難有顯著改觀。下游電廠日耗煤量持續(xù)維持低位,從而電廠除了必要的剛性采購之外,難以出現(xiàn)集中采購的熱潮。同時(shí),環(huán)保問題仍對煤炭需求形成一定的壓力。水電、核電、風(fēng)電、特高壓輸電等清潔能源的快速發(fā)展,也制約了電煤的需求,對煤價(jià)的反彈形成抑制。

 　　下半年煤炭市場供需矛盾或?qū)⑦M(jìn)一步趨向緩和,但發(fā)生根本性反轉(zhuǎn)的可能性很小。因此,中長期動(dòng)力煤市場仍然維持偏空思路,期貨盤面整體上建議逢高沽空為主。（來源：興證期貨）