作為國內(nèi)唯一一家擁有境內(nèi)外三地上市平臺(tái)的煤炭企業(yè)，兗州煤業(yè)在國際化道路上“高歌猛進(jìn)”，但跌跌不休的煤價(jià)，讓其境外子公司在虧損的泥淖中痛苦地掙扎著。

    7月2日，兗州煤業(yè)發(fā)布了2015年度跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，雖然中誠信國際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司（下稱“中誠信國際”）維持了兗州煤業(yè)主體信用等級(jí)AAA，但同時(shí)指出，境外業(yè)務(wù)虧損對(duì)兗州煤業(yè)盈利能力帶來一定的負(fù)面影響�！笆苊禾啃袠I(yè)持續(xù)低迷的影響，兗州煤業(yè)境內(nèi)外業(yè)務(wù)、經(jīng)營性業(yè)務(wù)利潤改善空間不大�！�

    《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2012年以來，作為兗州煤業(yè)境外業(yè)務(wù)主體的兗煤澳洲收入持續(xù)下滑，2013年和2014年凈利潤連續(xù)為負(fù)，凈虧額合計(jì)約為73.37億元。

    在煤炭分析師關(guān)大利看來，近年來國內(nèi)、國際煤價(jià)“一瀉千里”，導(dǎo)致兗煤澳洲收入、盈利下滑，同時(shí)，匯兌損失也是其虧損的一個(gè)重要原因。

    收入持續(xù)下滑

    在國際化道路上，兗州煤業(yè)稱得上是先行者，2004年便設(shè)立兗煤澳洲，主要從事在澳大利亞各投資項(xiàng)目的管理；目前注冊(cè)資本為31.06億澳元，折合人民幣約147億元。

    2012年，兗煤澳洲與格羅斯特煤炭有限公司完成合并，成為澳大利亞最大的獨(dú)立煤炭上市公司，兗州煤業(yè)持股比例在78%左右。

    但國際化并非一帆風(fēng)順。2012年~2014年，兗煤澳洲收入分別約為92.96億元、88.3億元和71.79億元，收入連年下滑。關(guān)大利指出，煤價(jià)下跌成兗煤澳洲收入下滑的“罪魁”。

    2012年~2014年，兗煤澳洲的煤炭銷售價(jià)格分別為647.81元/噸、573.62元/噸和463.77元/噸，兗州煤業(yè)稱煤炭銷售價(jià)格對(duì)其收入的影響分別為-40.47億元、-11.59億元和-17.29億元。

    一位煤炭業(yè)內(nèi)人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，2013年對(duì)于兗煤澳洲來說可謂是“禍不單行”，無形資產(chǎn)減值、匯兌損失與不斷下探的煤價(jià)成為壓倒兗煤澳洲的三座大山。

    在煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下探的同時(shí)，2013年兗煤澳洲產(chǎn)生匯兌損失22.19億元，并計(jì)提無形資產(chǎn)減值損失20.52億元，加之礦產(chǎn)資源租賃稅和中山礦合營公司虧損，讓兗煤澳洲盈利水平由正轉(zhuǎn)負(fù)。

    2013年兗煤澳洲凈利潤虧損49.78億元，相較于2012年凈利潤約26.19億元，跌幅高達(dá)290%。由于2014年匯兌產(chǎn)生收益、未計(jì)提無形資產(chǎn)減值損失，加之采取降本措施，兗煤澳洲大幅減虧至23.59億元，但由于煤炭銷售均價(jià)進(jìn)一步下滑，兗煤澳洲仍未能擺脫虧損的困局。

    兗州煤業(yè)有意將兗煤澳洲的產(chǎn)品輸入到國內(nèi)市場(chǎng)，但盡管采取了降本措施，兗煤澳洲噸煤銷售成本仍不具優(yōu)勢(shì)。

    2015年第一季度兗煤澳洲的噸煤銷售成本為379.91元/噸，而兗州煤業(yè)本部、山西能化、菏澤能化、鄂爾多斯能化和兗煤國際分別為134.66元/噸、150.53元/噸、252.23元/噸、106.68元/噸和193.96元/噸。

    產(chǎn)能利用率最低僅四成

    兗煤澳洲是兗州煤業(yè)境外煤炭業(yè)務(wù)落下的一個(gè)重要棋子，兗州煤業(yè)謀劃的是利用自身在國內(nèi)的營銷資源優(yōu)勢(shì)，大力開拓兗煤澳洲煤炭產(chǎn)品輸入國內(nèi)市場(chǎng)。

    上述煤炭業(yè)內(nèi)人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，兗州煤業(yè)本部資源已經(jīng)越來越少，在不斷突出煤炭主業(yè)的背景下，可以為其提供產(chǎn)能的兗煤澳洲的戰(zhàn)略地位越發(fā)突出。

    截至2014年底，兗州煤業(yè)擁有煤炭資源儲(chǔ)量102.79億噸，其中在澳洲擁有9座生產(chǎn)礦井，煤炭可采儲(chǔ)量為10.47億噸。

    但天有不測(cè)風(fēng)云。2011年第四季度開始，宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣使得主要耗煤行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增速明顯放緩。

    終端需求不足讓兗煤澳洲“有勁無處使”。據(jù)中誠信國際統(tǒng)計(jì)，兗煤澳洲旗下的澳思達(dá)、雅若碧、艾詩頓、莫拉本、格羅斯特、唐納森和中山的設(shè)計(jì)產(chǎn)能分別為300萬噸/年、360萬噸/年、520萬噸/年、1600萬噸/年、380萬噸/年、300萬噸/年和525萬噸/年，但2014年產(chǎn)量分別為188萬噸、393萬噸、259萬噸、662萬噸、248萬噸、250萬噸和249萬噸。

    仔細(xì)對(duì)比一下數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，除了雅若碧，其他煤礦的產(chǎn)量都低于設(shè)計(jì)產(chǎn)能，以動(dòng)力煤業(yè)務(wù)為主的莫拉本設(shè)計(jì)產(chǎn)能利用率2014年只有41.38%。

    在關(guān)大利看來，設(shè)計(jì)產(chǎn)能未能充分利用，應(yīng)該是產(chǎn)量沒有完全釋放�！耙环矫媸墙ㄔO(shè)程度不同，另一方面是目前整體煤炭市場(chǎng)格局不佳，企業(yè)可能有控制產(chǎn)能減輕庫存壓力方面的考慮。”

    《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者為此致電兗州煤業(yè)董秘張寶才，但其座機(jī)始終處于無人接聽狀態(tài)，通過郵件發(fā)送的采訪提綱，截至發(fā)稿也尚未得到回復(fù)。（來源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）