煤價現(xiàn)觸底信號。秦皇島港部分動力煤品種連續(xù)兩周反彈,產(chǎn)地煤價下跌幅度收窄,煤價現(xiàn)觸底信號。煤價經(jīng)過大幅下跌,已經(jīng)使得煤炭行業(yè)虧損面達(dá)到80%以上,煤價自身存在一定的反彈要求。另外,夏季用煤高峰來臨,也為煤價反彈提供一定動力。

　　煤炭行業(yè)大面積虧損狀況不可持續(xù)。我國能源稟賦決定了煤炭在可見的將來仍是我國的主力能源,大力發(fā)展清潔高效的煤炭開發(fā)和利用技術(shù)是我國現(xiàn)實(shí)的選擇,通過技術(shù)進(jìn)步,解決了煤炭的環(huán)境污染問題之后,煤炭作為我國儲量相對豐富的能源,仍大有前途。因此,我們認(rèn)為,煤炭行業(yè)大面積虧損狀況不可持續(xù)。

　　十三五期間,煤炭行業(yè)將由“粗放堆量”轉(zhuǎn)向“精細(xì)提質(zhì)”。結(jié)合近期發(fā)布的《煤炭清潔高效利用行動計(jì)劃(2015-2020年)》,我們可以看到,行動計(jì)劃的時間與十三五時間重合。十三五期間,預(yù)計(jì)煤炭行業(yè)轉(zhuǎn)型的方向?qū)�會是安全、綠色開發(fā)煤炭資源,推進(jìn)煤炭洗選和提質(zhì)加工,提升煤炭產(chǎn)品質(zhì)量。煤炭行業(yè)將會從以前的粗放堆量階段進(jìn)入精細(xì)提質(zhì)階段。大型煤炭企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級中,將會更有優(yōu)勢。

　　投資策略。煤價現(xiàn)觸底反彈信號,同時,煤炭上市公司股價漲幅滯后于大盤,我們繼續(xù)維持煤炭行業(yè)“看好”的投資評級。投資者可長線布局于煤炭行業(yè),可投資業(yè)績彈性較高的公司,如:蘭花科創(chuàng)、冀中能源、平煤股份);還可投資在煤炭安全、綠色開發(fā)方面具有資金優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè),如,中國神華、中煤能源。

　　風(fēng)險提示。能源需求下降超預(yù)期;環(huán)保壓力增加,減少煤炭需求;煤炭減產(chǎn)幅度不及預(yù)期,對煤炭價格形成壓力。（來源：太平洋證券）