上周，神華和中煤逆市提高煤價5元/噸-10元/噸來試探市場反應(yīng)，昨日，伊泰也宣布從5月18日起，伊泰4(5000大卡)價格上調(diào)5元/噸。

    在三大煤企紛紛提高煤價的同時，近期的煤炭庫存已經(jīng)降至四年來最低，煤炭市場供應(yīng)繼續(xù)減少，作為煤價先行指標(biāo)的沿海運費也快速上漲。

    因此，分析師表示，市場預(yù)期從一面倒看空變成認(rèn)為煤價基本已經(jīng)見底。從短期來看，國內(nèi)煤價有望迎來一波修復(fù)性反彈行情。

    此外，“迎峰度夏”即將到來，下游電企有補庫存需求，近期的集中拉運需求或?qū)⑹姑簝r適度上漲。

    三大煤企提高煤價

    煤價或已基本見底

    《證券日報》記者從安迅思獲悉，由于價格已跌破大部分煤企的生產(chǎn)成本線，煤企生產(chǎn)低卡煤的積極性下降，導(dǎo)致港口部分低卡煤貨源偏緊，在神華和中煤先后將準(zhǔn)五(4300大卡)和平9(4600大卡)的價格調(diào)整之后，伊泰也宣布從5月18日起，伊泰4(5000大卡)價格上調(diào)5元/噸。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著5月中上旬以來大礦先后調(diào)整了部分低卡煤的價格，市場預(yù)期從一面倒看空變成認(rèn)為煤價基本已經(jīng)見底。

    有下游用戶表示，伊泰4(5000大卡)的價格上調(diào)5元/噸，但是目前市場上伊泰4的煤種基本沒有貨。因為現(xiàn)在伊泰銷售伊泰4是虧損的，伊泰沒有意愿繼續(xù)大量生產(chǎn)伊泰4這個煤種。據(jù)伊泰集團的負(fù)責(zé)人表示，伊泰5月份只會產(chǎn)50萬噸的伊泰4，其中分配給江蘇地區(qū)的僅有10萬噸。他們5月份采購的一船伊泰4，要搭配一船伊泰5(5200大卡)一起買。由于煤炭企業(yè)生產(chǎn)各卡數(shù)煤種的成本相差不多，在市場行情不好，低卡煤銷售價格低的情況下，煤企自然會選擇減少低卡煤的供應(yīng)，轉(zhuǎn)而向市場銷售價格較高的高卡煤。

    某五大電力集團的負(fù)責(zé)人表示，由于近期鋼廠開工情況轉(zhuǎn)好，工業(yè)用電需求有所回暖，該集團5月份的發(fā)電量環(huán)比4月份增加了5%左右。另外，“迎峰度夏”即將到來，下游電企有補庫存需求，近期的集中拉運需求或?qū)⑹姑簝r適度上漲。

    分析師鄧舜向《證券日報》記者表示，進入2015年以來國內(nèi)煤價連續(xù)大幅下跌，除了是由于下游需求不振之外，電廠在“買漲不買跌”的心態(tài)影響之下，擔(dān)心采購?fù)炅笋R上市場價格又下跌，導(dǎo)致下游采購非常謹(jǐn)慎。需求低迷加上采購謹(jǐn)慎又加劇了煤價下行的勢頭。

    中金公司研究報告認(rèn)為，本周煤價最終跌落至400元/噸以下，這是自2004年10月份以來的最低水平。神華和中煤提高煤價5元/噸-10元/噸來試探市場反應(yīng)，這可能是煤價接近近期底部的早期信號。

    庫存降至四年最低

    煤價或迎修復(fù)性反彈

    需要一提的是，目前煤價已經(jīng)跌破多數(shù)煤企的成本線，根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年前兩個月，90家大型企業(yè)虧損131億元，虧損面高達80%以上。

    另據(jù)透露，目前伊泰集團5000大卡的煤種平倉成本價約為410元/噸，但其5月份銷售價格僅為365元/噸，即每銷售一噸煤要虧45元，5月份伊泰將減少發(fā)運5000大卡的量。部分中小礦方和貿(mào)易商也受不住虧損而減少供應(yīng)。

    在業(yè)內(nèi)看來，在這種情況下，煤炭市場供應(yīng)將繼續(xù)減少，以使供求達到平衡。

    此外，截至5月10日，全國重點電廠煤炭庫存5505萬噸，同比下降1825萬噸，為2011年4月份以來最低。

    鄧舜認(rèn)為，由于下游電廠煤炭庫存量已降至近4年來的最低水平，以及宏觀面改善和季節(jié)性需求好轉(zhuǎn)帶來的預(yù)期，下游采購意愿在大礦先后調(diào)價之后被點燃，近兩周北上拉煤的船只數(shù)量大幅增加，且作為煤價先行指標(biāo)的國內(nèi)沿海運費也已快速走高。這種市場預(yù)期改善帶來的下游集中補庫存需求，配合上游供應(yīng)收縮，有望給國內(nèi)煤炭市場帶來一波修復(fù)性反彈的行情。

    需要一提的是，日前，國內(nèi)主要航線平均海運費環(huán)比上漲3.98元/噸至28.3 元/噸，漲幅16.34%。澳洲-中國煤炭海運費(載重15 萬噸)環(huán)比上漲0.39 美元/噸至5.03 美元/噸，漲幅8.3%。國內(nèi)海運費在經(jīng)歷了連續(xù)兩周下跌后，重拾漲勢，本周大幅上漲。

    分析師認(rèn)為，“迎峰度夏”來臨，下游煤炭需求企業(yè)拉運需求增加，促使了海運費再次上漲。

    因此，鄧舜認(rèn)為，此前壓制煤價的一系列因素正在發(fā)生變化，供應(yīng)端收縮、宏觀面改善以及季節(jié)性因素將帶動需求回升。而如果電企煤炭庫存繼續(xù)保持在低位的話，則下半年國內(nèi)動力煤價格有望企穩(wěn)回升。

來源：證券日報