2015年以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)仍處于低迷期，產(chǎn)銷量繼續(xù)雙雙下滑。一季度全國(guó)煤炭產(chǎn)量與銷量分別同比下降3.5%和4.7%，與此同時(shí)進(jìn)出口數(shù)量也同比大幅下降，社會(huì)庫(kù)存不斷增加，80%以上的企業(yè)都處于虧損狀態(tài)。

　　最困難時(shí)期

　　由于國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期處于需求低迷、產(chǎn)能過(guò)剩的狀態(tài)，煤炭?jī)r(jià)格和銷量持續(xù)下滑。從鄭州商品交易所上市的動(dòng)力煤期貨價(jià)格走勢(shì)中可以看出，去年12月份還在500元/噸之上的動(dòng)力煤價(jià)格，今年4月份一度跌破400元/噸的關(guān)口，在四個(gè)多月的時(shí)間跌幅近20%。

　　需求不足與銷售量下降的直接后果就是庫(kù)存的增加。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)全社會(huì)存煤已持續(xù)39個(gè)月在3億噸以上。一季度末，煤炭企業(yè)存煤約9000萬(wàn)噸，比年初增長(zhǎng)4%；主要發(fā)運(yùn)港口煤炭庫(kù)存為4955萬(wàn)噸，同比增加857萬(wàn)噸，增長(zhǎng)20.9%。由于市場(chǎng)供應(yīng)充足且價(jià)格不斷下行，下游主要電廠采購(gòu)意愿較低，存煤同比減少了9.6%。

　　2015年前兩個(gè)月，全國(guó)煤炭國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)整體虧損。規(guī)模以上煤炭企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降8.3%，虧損額為165.5億元，同比大幅增長(zhǎng)了32.4%。一季度統(tǒng)計(jì)的90家大型煤炭企業(yè)80%以上虧損，預(yù)計(jì)隨著價(jià)格的下跌全年將出現(xiàn)全行業(yè)虧損的局面。

　　煤炭行業(yè)的分析人士表示，由于價(jià)格的下跌，最近幾年一些煤炭“大佬”利潤(rùn)下降得很厲害，以往風(fēng)光無(wú)限的大央企也嚷嚷著要減產(chǎn)。

　　以動(dòng)力煤價(jià)格為例，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格2013年跌破了600元/噸，2014年跌破500元/噸，而2015年動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格跌破400元/噸的概率非常大。企業(yè)的利潤(rùn)隨著煤的價(jià)格每年都要下一個(gè)臺(tái)階。

　　盡管目前的煤價(jià)已經(jīng)降到2007年以來(lái)的最低點(diǎn)，但市場(chǎng)多數(shù)人士認(rèn)為，由于產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾突出，2015年價(jià)格仍將保持下跌趨勢(shì)，中國(guó)煤炭行業(yè)將迎來(lái)前所未有的困難時(shí)期。

　　信貸政策收緊

　　七八年前煤炭行業(yè)的高利潤(rùn)令國(guó)內(nèi)大量信貸資金都投向涉煤企業(yè)。最近三年受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及經(jīng)濟(jì)增速下降的影響，煤炭行業(yè)整體利潤(rùn)率下滑嚴(yán)重，企業(yè)的信用等級(jí)被下調(diào)。2014年初中誠(chéng)信托30億元的兌付危機(jī)已經(jīng)凸顯了煤炭行業(yè)信貸資產(chǎn)的違約風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)不斷出現(xiàn)的煤炭行業(yè)違約事件，銀行已經(jīng)開(kāi)始對(duì)煤炭行業(yè)采取審慎放貸的政策，行業(yè)融資的成本迅速增加。

　　中國(guó)人民銀行4月23日發(fā)布的《中國(guó)能源轉(zhuǎn)型和煤炭消費(fèi)總量控制下的金融政策研究》(下稱報(bào)告)顯示，2008年1月至2014年3月的六年間，168家上市涉煤企業(yè)累計(jì)申請(qǐng)了55080億元人民幣的貸款。

　　由于近年來(lái)煤炭經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)持續(xù)，煤炭生產(chǎn)企業(yè)虧損面持續(xù)擴(kuò)大，一些煤炭大省的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)頻現(xiàn)風(fēng)波，銀行信貸資產(chǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)激增。由于虧損狀況短期難以改變?cè)偌由先谫Y困難，中小企業(yè)減發(fā)工資、欠發(fā)工資的現(xiàn)象越來(lái)越多。

　　專業(yè)人士普遍認(rèn)為，目前我國(guó)正處于高碳、高污染的能源消費(fèi)模式向煤炭清潔化、減量化與替代化的方向轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。逐年減少的煤炭消費(fèi)比重也是行業(yè)低迷的重要原因。

　　數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)煤炭消費(fèi)比重呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，2011年為68.8%，2012年為66.6%，2013年為65.7%。《能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》提出，到2015年煤炭消費(fèi)比重降低到65%左右。2014年11月公布的《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃》明確，我國(guó)將堅(jiān)持發(fā)展非化石能源與化石能源高效清潔利用并舉，逐步降低煤炭消費(fèi)比重，到2020年煤炭消費(fèi)比重進(jìn)一步控制在62%以內(nèi)。

　　報(bào)告測(cè)算顯示，如果GDP增速保持在7.5%之上，銀行對(duì)煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資的年貸款額度控制在240億元(這一水平約為2013年的40%)以內(nèi)，2020年煤炭生產(chǎn)量有望控制在38.56億噸內(nèi)，這一水平可以與2020年前煤炭消費(fèi)峰值(40億噸至42億噸)相匹配。但以目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，實(shí)現(xiàn)7.5%的經(jīng)濟(jì)增速較為困難，因此對(duì)煤炭行業(yè)的年貸款額度可能會(huì)在240億元的基礎(chǔ)下再次下調(diào)。

　　“寒冬”遠(yuǎn)未結(jié)束

　　盡管過(guò)去三年行業(yè)都在低迷期，但對(duì)于中國(guó)煤炭業(yè)來(lái)說(shuō)，2015年形勢(shì)更嚴(yán)峻，“寒冬期”遠(yuǎn)未結(jié)束。中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)姜智敏近期也公開(kāi)表示，2015年以來(lái)，煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的困難更多，形勢(shì)更加嚴(yán)峻。

　　面對(duì)需求減少、信貸收緊、產(chǎn)量庫(kù)存高企等問(wèn)題，業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為這些問(wèn)題短期難以得到改觀。雖然國(guó)家出臺(tái)了一系列行業(yè)扶持政策，包括限制產(chǎn)能、限制降價(jià)，但這些難以解決根本性的矛盾，只能短期提振市場(chǎng)信心。

　　資深市場(chǎng)分析人士韓偉寧表示，未來(lái)煤炭行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)兩種趨勢(shì)。首先，行業(yè)合并潮將會(huì)出現(xiàn)，目前行業(yè)困損面已經(jīng)超過(guò)80%，中小企業(yè)停產(chǎn)倒閉已經(jīng)司空見(jiàn)慣，行業(yè)整合已經(jīng)是大勢(shì)所趨。其次，由于價(jià)格的持續(xù)下跌，越來(lái)越多的企業(yè)會(huì)選擇減產(chǎn)。

　　中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2014年中國(guó)煤炭工業(yè)改革發(fā)展情況通報(bào)》顯示，2014年前11個(gè)月全國(guó)煤炭產(chǎn)量35.2億噸，同比下降2.1%，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量同比減少2.5%左右，是自2000年以來(lái)的首次下降。2015年隨著更多的企業(yè)停產(chǎn)倒閉，減產(chǎn)的幅度會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，但這也只能一定程度上緩解產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，無(wú)法從根本上解決煤炭行業(yè)目前所面臨的困境。（來(lái)源：新金融觀察報(bào)）