在業(yè)內(nèi)人士看來，回顧以往，海外資本無論在現(xiàn)貨市場還是期貨市場，也無論鐵礦石價(jià)格是漲是跌，都謀取了巨大利益。而相比之下，中國企業(yè)運(yùn)用諸如期貨工具等規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力仍十分不足

    4月2日，國際現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格跌破50美元/噸，創(chuàng)十年新低；同時(shí)，中國鐵礦石期貨也已連跌6天。

    在中國需求不振的大環(huán)境下，幾乎各方聲音都對鐵礦石價(jià)格的未來表示了擔(dān)憂。接受采訪的國都期貨投資咨詢部副總經(jīng)理陳旭向《證券日報(bào)》記者表示，“期貨市場具有一定的前瞻性，或者說其引領(lǐng)著現(xiàn)貨市場的走勢”。

    但從另一個(gè)角度來看，人們寄望于生產(chǎn)原料的降價(jià)，可以間接提振國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的利潤�；蛟S也正因?yàn)榇耍?月2日盤中，A股鋼鐵板塊實(shí)現(xiàn)普漲，截至收盤時(shí)，杭鋼股份實(shí)現(xiàn)漲停，貴繩股份/金嶺礦業(yè)漲幅則超過了9%。

    不過，香頌資本執(zhí)行董事沈萌并不這么認(rèn)為，他曾向《證券日報(bào)》記者表示，“即便鐵礦石價(jià)格大幅下跌，其能夠帶給國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的利潤也微不足道。核心問題在于國內(nèi)市場對鋼鐵的需求不足，而供給卻沒有明顯減少”。

    中國、澳大利亞

    “判決”鐵礦石生死

    鐵礦石價(jià)格的下行顯然由多方面因素促成。而其中，人們公認(rèn)的是，中國這一全球最大的鐵礦石消費(fèi)市場正在發(fā)生變化。

    首先，經(jīng)濟(jì)下行引發(fā)了鋼鐵市場需求的嚴(yán)重不足；其次，陡增的環(huán)保成本令越來越多的國內(nèi)鋼廠采取了減產(chǎn)、限產(chǎn)，甚至是停產(chǎn)措施；而隨著鐵礦石價(jià)格持續(xù)走低，以及預(yù)期進(jìn)一步走低，鋼鐵企業(yè)則不得不維持庫存下線。

    國家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國3月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）升至50.1，略高于預(yù)估的49.7，但此前已連續(xù)兩個(gè)月低于50。而匯豐（HSBC）/Markit聯(lián)合公布的中國3月份制造業(yè)PMI終值則為49.6，創(chuàng)三個(gè)月新低（一般情況下，當(dāng)PMI大于50時(shí)，說明經(jīng)濟(jì)在發(fā)展，當(dāng)PMI小于50時(shí)，說明經(jīng)濟(jì)在衰退）。

    除了中國市場發(fā)生的變化，作為全球最大的鐵礦石出口國，澳大利亞的一舉一動(dòng)也牽絆著鐵礦石價(jià)格的走勢。數(shù)據(jù)顯示，2014年，中國自澳大利亞進(jìn)口鐵礦石占到了總進(jìn)口量的近60%，2013年這一數(shù)據(jù)為50.9%。

    根據(jù)相關(guān)報(bào)道，澳洲聯(lián)儲(chǔ)（RBA）將于4月7日召開貨幣政策會(huì)議，決定是否采取降息。

    而寄望通過降息提振貿(mào)易的一大原因，便來自于澳大利亞最有價(jià)值的出口商品鐵礦石價(jià)格正在暴跌。一組預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石價(jià)格每下跌10美元/噸，澳大利亞國家預(yù)算便將減少30億澳元。而今鐵礦石價(jià)格已累計(jì)下跌70%，這或?qū)⒖s減澳大利亞約300億澳元的稅收。

    不過，在分析師看來，澳大利亞目前在是否要“通過降息促進(jìn)鐵礦石出口”的問題上仍舉棋不定，也的確很難做出抉擇。

    她向《證券日報(bào)》記者表示，“FMG（澳大利亞第三大鐵礦石出口商）和力拓集團(tuán)（鐵礦石三巨頭之一）表達(dá)了兩個(gè)不同的立場。其中，F(xiàn)MG呼吁設(shè)置限產(chǎn)；而力拓執(zhí)行長沃爾什（SamWalsh）則稱，限制鐵礦石產(chǎn)量不符合澳洲的國家利益，駁斥設(shè)限可能有助提振鐵礦石交易價(jià)格的建議”。

    各界均不看好

    鐵礦石價(jià)格短期內(nèi)回升

    總而言之，在供大于求的背景下，人們似乎并不相信鐵礦石價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)“反轉(zhuǎn)”。

    絕大多數(shù)的投研機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著季節(jié)性維修期結(jié)束，澳大利亞和巴西的供貨量開始增加，因此，沒有理由認(rèn)為鐵礦石價(jià)格已接近觸底。他們甚至還預(yù)測，鐵礦石價(jià)格會(huì)在相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)保持在40美元/噸至45美元/噸的水平。

    然而，資本市場往往樂于“逆境求生”。相對于中國市場現(xiàn)階段的需求不足，以及澳大利亞和巴西的供貨量增加，投資者發(fā)現(xiàn)，中國提出的“一帶一路”戰(zhàn)略，及高鐵出口等很有可能刺激鋼材需求。

    不過，分析師似乎并不這么認(rèn)為。她在回復(fù)記者采訪時(shí)說，即便按照二級市場的規(guī)則看，“鋼鐵板塊的受益排序，也應(yīng)劃歸第二梯隊(duì)”。言外之意，高鐵以及還處在戰(zhàn)略階段的“一帶一路”，并不足以為鋼鐵市場提供足以消納供給的需求。

    但值得一提的是，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年1月份到11月份，我國鋼材出口高達(dá)8361.23萬噸，同比增長46.78%，12月份更是出口鋼材1017萬噸，同比增長89.17%。而在此基礎(chǔ)上，人們相信，仰仗“一帶一路”等國家政策的帶動(dòng)，今年鋼材出口依然前景可期。

    而除了市場格局外，分析師向記者強(qiáng)調(diào)，“中國企業(yè)運(yùn)用諸如期貨工具等規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力與國外企業(yè)具有較大的差距”。

    回顧逾10年來鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)，海外資本“無論在現(xiàn)貨市場還是期貨市場，也無論鐵礦石價(jià)格是漲是跌，都謀取了巨大利益。這十分值得警醒。”分析師說。（來源：證券日報(bào)）