15年1月份煤炭行業(yè)跑輸大盤,中信煤炭行業(yè)指數(shù)月度下跌4.4%,各子行業(yè)全線下跌,跑輸滬深300指數(shù)1.61個(gè)百分點(diǎn)。近期神華集團(tuán)一季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格確定,5500大卡520元/噸,大客戶再優(yōu)惠10元/噸,估計(jì)此價(jià)格將成為1季度現(xiàn)貨價(jià)格的一個(gè)基準(zhǔn)。2月4日,人民銀行宣布下調(diào)準(zhǔn)備金率,雖然對(duì)煤炭板塊沒(méi)有直接刺激,但政策寬松后,下游復(fù)蘇將最終提振需求,帶動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格從底部反彈。我們?nèi)跃S持年度策略里面的判斷,即煤炭?jī)r(jià)格有望從下半年開(kāi)始回升。就股票而言,近期煤炭板塊由于業(yè)績(jī)不佳可能會(huì)面臨調(diào)整,但調(diào)整到位后3月份將迎來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)。

　　煤炭?jī)r(jià)格: 港口動(dòng)力煤價(jià)格在低位企穩(wěn),環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格為511元/噸,較去年底下跌2.7%。秦皇島報(bào)價(jià)510元/噸,下跌2.9%。京唐港主焦煤為910元/噸,晉城無(wú)煙中塊車板價(jià)860元/噸,均與上月持平。國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)漲跌不一,其中BJ6300大卡FOB指數(shù)1月上漲4.6%至65.85美元/噸。

　　煤炭供需: 11月煤炭供給繼續(xù)下降,單月全國(guó)煤炭產(chǎn)量為3.3億噸,同比下降4.9%,環(huán)比上升13.4%;全國(guó)煤炭銷量3.17億噸,同比下降6.7%,環(huán)比上升13.4%。12月份我國(guó)煤炭進(jìn)口量2722萬(wàn)噸,同比大幅下降23.2%,煤炭出口量42.5萬(wàn)噸,同比下降25.2%。12月發(fā)電量4902億千瓦時(shí),同比上升1.3%,電力行業(yè)耗煤總量為19502萬(wàn)噸,同比下降0.71%,但1月6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤環(huán)比上升了5.74%。

　　煤炭庫(kù)存及物流: 1月份秦港庫(kù)存802萬(wàn)噸,升幅17.3%;廣州港庫(kù)存163萬(wàn)噸,降幅38%。山西煤炭庫(kù)存上升3.27%至3860萬(wàn)噸。終端庫(kù)存方面,全國(guó)重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存量達(dá)9042萬(wàn)噸,相比12月底環(huán)比下降4.4%,重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存可用天數(shù)達(dá)到23天,較去年底減少1天,處于正常水平。1月底秦皇島至上海海運(yùn)費(fèi)價(jià)格指數(shù)為1067.97,較去年底下跌2.5%,至廣州運(yùn)費(fèi)指數(shù)為663.61,環(huán)比下跌5.5%。（來(lái)源：煤炭信息交易網(wǎng)）