煤炭行業(yè)持續(xù)低迷的狀態(tài)給阿齊煤炭(Arch Coal )的經(jīng)營業(yè)績帶來了不利影響。阿齊煤炭是美國煤炭業(yè)務(wù)最多樣化的煤炭生產(chǎn)商，生產(chǎn)動力煤和冶金煤。由于動力煤和冶金煤炭市場疲軟，該公司2015年的經(jīng)營業(yè)績?nèi)詫⒚媾R挑戰(zhàn)。美國較低的天然氣價格和鐵路問題使得動力煤市場一直處于低迷狀態(tài)；而中國煤炭進口量的減少以及供應(yīng)過剩導(dǎo)致冶金煤價格承壓下行。阿奇煤炭公司的流動性資產(chǎn)足以使其度過行業(yè)低迷時期，直到2018年。

　　
    但筆者認為，該公司需要大幅削減成本和資本支出，這樣其才有可能獲得良好的收益和現(xiàn)金流量。同時，其還需要大幅削減產(chǎn)量以應(yīng)對市場供應(yīng)過剩。在2015年，其也可以選擇出售一些非核心資產(chǎn)來改善其資金流動狀況和加強信貸。
　　
    煤炭市場疲軟
　　
    2015年，煤炭市場仍將弱勢運行。較低的天然氣價格對動力煤的需求造成了不利影響。這促進了燃氣發(fā)電站的發(fā)展。同時，美國的鐵路問題影響了煤炭運輸，限制了動力煤價格。
　　
    加上較低的天然氣價格，預(yù)計在2015年，鐵路問題仍無法解決，這將導(dǎo)致明年的動力煤市場仍舊疲軟。然而，通過重建庫存，動力煤市場可以從中得到一些支持。因為電力生產(chǎn)商的煤炭庫存同比下降了13%，在2014年12月，庫存量約有1.3億噸。
　　
    由于煤炭供應(yīng)過剩及新興市場煤炭進口量的下降，冶金煤市場也受到了挑戰(zhàn)。上周，2015年第一季度冶金煤基準價格跌至數(shù)年低點，每噸117美元。
　　
    盡管冶金煤價格疲軟，但美元的升值使全球冶金煤生產(chǎn)商的供應(yīng)一直保持在高位。國際煤炭貿(mào)易是以美元進行交易的。
　　
    在不久的將來，冶金煤市場可能會繼續(xù)疲軟，這將給迫使美國煤炭生產(chǎn)商像阿奇煤炭、沃爾特能源及阿爾法自然資源等削減供應(yīng)量以解決供應(yīng)過剩的問題。
　　
    另外，筆者認為澳大利亞和加拿大煤炭生產(chǎn)商不可能減少供應(yīng)，因為其貨幣較為疲軟。為了應(yīng)對冶金煤市場的疲弱環(huán)境，美國煤炭公司包括阿奇煤炭在內(nèi)將在下個月2014年第4季度的收入電話會議上，可能會宣布削減冶金煤供應(yīng)量，這預(yù)示著冶金煤價格有望回升。為了緩解供應(yīng)過剩的局面，冶金煤供應(yīng)量可能削減5 - 10噸。
　　
    資產(chǎn)出售和流動
　　
    疲弱的煤炭市場環(huán)境對阿奇煤炭的經(jīng)營業(yè)績帶來了挑戰(zhàn)和壓力，這就需要其削減運營成本和資本支出來度過行業(yè)低迷期。2015年，該公司將把重點放在減少運營成本和保留現(xiàn)金上。此外，筆者認為，如果到2015年煤炭市場狀況還未得到改善，其可以選擇出售一些非核心資產(chǎn)來增加流動性資金及提高信貸前景。另外，公司可以選擇贖回到2020年到期的債券來增加資本結(jié)構(gòu)的靈活性。
　　
    盡管行業(yè)環(huán)境一直比較艱難，但該公司的流動性資金足以使其度過行業(yè)低迷期，直到2018年。公司目前的總流動資金有13億美元，其中包括10.5億美元的現(xiàn)金。公司預(yù)計到2014年底，將有12億美元的總流動資金，其中包括10億美元的現(xiàn)金。此外，在近期內(nèi)，該公司不會面臨破產(chǎn)風(fēng)險，因為其債務(wù)期限延長到了2018年。 （來源：中國投資咨詢網(wǎng)）