必和必拓剝離200億美元的資產(chǎn)意味著大型礦業(yè)公司面對商品繁榮的結(jié)束，將開啟新一輪資產(chǎn)配置潮。
 
 　　2011年正值中國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張之時(shí)，大肆的吃進(jìn)各種商品，從鐵礦石到銅，不一而足。在以中國為首的礦產(chǎn)資源需求大國的帶動(dòng)下，資源價(jià)格飆漲，礦企利潤也水漲船高，但這一時(shí)代已經(jīng)過去。在礦業(yè)繁榮的10年，發(fā)生了6160億美元的并購交易，其中不少收購的時(shí)機(jī)是有問題的，導(dǎo)致后續(xù)一系列資產(chǎn)減值和管理層離職。現(xiàn)在礦業(yè)公司流行“瘦身”：英美資源公司每周都會(huì)處理一些收購意向函件;上個(gè)月力拓賤賣莫桑比克煤炭資產(chǎn)，售價(jià)僅是三年前購買金額的一小部分。
 
 　　必和必拓宣稱支持剝離某些業(yè)務(wù)并將于本周公布細(xì)節(jié)之后，股價(jià)漲幅創(chuàng)下7個(gè)月之最。必和必拓之舉為其它礦企評估處置冗余資產(chǎn)方式提供參考。Sanford C.Bernstein礦業(yè)分析師PaulGait表示，必和必拓公告象征商品超周期的結(jié)束和常態(tài)周期的開始。
 
 　　必和必拓通過剝離較小的資產(chǎn)推動(dòng)簡化業(yè)務(wù)以把重點(diǎn)放到鐵礦石、石油、煤炭和銅四種主要商品上，為競爭對手勾畫了未來的方向。由于必和必拓計(jì)劃剝離的許多業(yè)務(wù)都來自2001年收購Billiton，該計(jì)劃還意味著價(jià)格不斷上漲時(shí)代成為歷史。
 
 　　英美資源公司和力拓是最有可能追隨必和必拓剝離資產(chǎn)的。前者的鎳和某些銅礦可能成為出售對象，后者初期有可能出售鋁和鉆石以及加拿大鐵礦業(yè)務(wù)。
 
 　　英美資源公司在電子郵件中表示，公司目標(biāo)是集中于那些能夠在短期和長期提供最大潛在價(jià)值的資源。目前還沒有確定同時(shí)公司也不會(huì)遵循既定的時(shí)間表按部就班。公司宗旨是盡可能為股東創(chuàng)造最大價(jià)值，決策將據(jù)此制定。
 
 　　RBC資本市場分析師Tim Huff表示，對于其它大型礦業(yè)公司來說，這將是最好的案例。一旦如期推進(jìn)，一些新的中型礦業(yè)公司將誕生。對于投資者來說，這確實(shí)是個(gè)好消息。上一輪并購高潮導(dǎo)致很多中型公司都消失了，市場對其有真正的需求。
 
 　　去年4月英美資源公司首席執(zhí)行官M(fèi)ark Cutifani設(shè)定了到2016年資本回報(bào)率增至15%的目標(biāo)，隨后對公司的全部業(yè)務(wù)進(jìn)行審查，那些拖后腿的業(yè)務(wù)很有可能將被剝離出去。該公司曾表示計(jì)劃出售某些鉑礦資產(chǎn)。上個(gè)月Cutifani稱每周都會(huì)收到潛在競購者的文書。
 
 　　力拓首席執(zhí)行官薩姆沃爾什去年上任以來致力于削減成本和出售資產(chǎn)。其前任Tom Albanese完成的失敗交易導(dǎo)致減值高達(dá)140億美元。
 
 　　瑞士信貸分析師Paul McTaggart表示，必和必拓市值約1900億美元，龐大的規(guī)模使其位于剝離非必要資產(chǎn)的獨(dú)特位置。相比其它公司，必和必拓不用擔(dān)心因?yàn)橘Y產(chǎn)剝離而再次回到單一資產(chǎn)的境地，而且剝離出來的資產(chǎn)組建的新公司還具有可觀的規(guī)模。
 
 　　2012年1月以來，必和必拓已經(jīng)出售約52億美元的資產(chǎn)，本周將公布下一步資產(chǎn)出售計(jì)劃的細(xì)節(jié)。必和必拓鐵礦石、銅、煤炭和石油業(yè)務(wù)遍布澳大利亞和南北美洲，去年創(chuàng)造了85%的收入。把精力集中在這些資產(chǎn)上將增加自由現(xiàn)金流，加快產(chǎn)量增長并提高投資回報(bào)率。該公司首席執(zhí)行官M(fèi)ackenzie還把鉀鹽作為潛在的第五大資產(chǎn)。剝離的資產(chǎn)包括澳大利亞、南非和哥倫比亞的鎳、錳和鋁、南非煤炭和昆士蘭州的Cannington鉛-銀礦，價(jià)值120億美元。
 
 　　如此規(guī)模的重組將是2002年33億澳元出售鋼鐵業(yè)務(wù)以來最大的。
 
 　　墨爾本Pengana Capital管理著10億美元股票資產(chǎn)的投資經(jīng)理Tim Schroeders表示，其它礦業(yè)公司將密切關(guān)注必和必拓資產(chǎn)重組過程。若這種方案被證實(shí)可行并取得成功，那么這將為其它公司敞開門洞，同時(shí)也提供了一種向股東更迅速的回饋價(jià)值的方法。